股票黑幕解密

我们把主要涉事主体做如下简称：上市公司A，庄家B，分析师C，接盘方D，普通投资者M。其中，B、C、D统称为操盘方。

上市公司A一般需要满足两大特点：第一，公司发展相对良好，符合国家政策大方向，股票质地较优；第二，公司重要股东同意与操盘方合作。

庄家B需出一大笔资金，一般通过多个账户运作，资金合计占比可达上市公司股票的至少几个百分点，具体比例视操盘方资金实力和上市公司股票价位而定。资金的出资方可能是操盘方小团体成员，也可能是游资，但不可能是来源于券商资管、公募基金等正规渠道的资金（此点区别于接盘方D）。在股票操盘全程的多轮参与资金中，庄家B可能是唯一真正的盈利者，且盈利一般至少十几亿元。这些盈利除去或用来填补后续接盘方D的少许资金亏损以外，由各方参与主体视贡献度大小而分成。

分析师C负责出具研报，制造舆论以拉升股价，研报未必需指出个股，对上市公司所在行业给予乐观评价同样可以起到相应效果。可充当C角色者，并不局限于券商分析师，能够起到出具专业性报告、制造舆论拉抬股价作用的专家均有可能。

接盘方D进行高买高卖，通过以较高资金大量买入股票而实质性拉升股价。接盘方D的资金可能来源于庄家B，也可能是券商资管、公募基金、私募基金所持有的客户的钱，由于资金管理人可在一定程度上自主决定资金投向，使得个别别有用心者得以暗中操作资金进行接盘。又因接盘方D一般在高点买入，一旦没有更高的接盘方即会亏损，其盈利亏损皆有可能。亏损资金有时由庄家B承担，但更多时候则由基金和资管产品的投资人买单。

普通投资者M即广大 不知情的散户，也是最后接盘者。

操盘方B、C、D一般均有多人共同参与。此外，还可能存在掮客，其充当资金上下游的对接方，比如去年闹的很疯狂的叶飞，充当的就是此角色。

关于股票操纵如何具体运作：
第一，操盘方寻找质地相对较优且乐于合作的上市公司A。
第二，庄家B在上市公司A股价相对低位时，大量买入。
第三，待庄家B大量买入股票之后，分析师出具配合性研报，或对上市公司所在行业给予积极评价，推荐买入该行业股票，或直接对上市公司个股进行买入推荐；一般来说，行业推荐与个股推荐配合进行，且多位分析师共同参与。
第四，分析师C出具相应研报后，接盘方D买入股票，买入价格往往处在相对高位，目的在于拉升股价，待股价达到一定高位后卖出，由新的接盘方D或者普通投资者M接盘；实际运作中，通常会有多个接盘方D出现，彼此接盘，反复拉升股价，以使股价达到期望中的高值；在此过程中，分析师C反复出具配合性研报，引导普通投资者M进入。
第五，当股价接近操盘方期望中的高点时，包括最后接盘方D、庄家B在内的所有操盘方，全部悉数抛售股票，获得盈利，股票操纵结束，普通投资者M成为最终接盘者。
其中，庄家抛售股票并非均在达到期望值之时，而是在接近期望值时即陆续抛售。

注意：“庄家资金往往数额巨大，抛售过于集中市场难以接得住，他们容易暴露。”

上述所提到的股票操纵由庄家主动选择上市公司，现实中，还有另一方式——上市公司主动寻找庄家，帮助其假借市值管理之名进行股票操纵，以在股票价格高位时抛售所持股票套现，或与庄家共享股票操纵分成。

两种方式并无实质性区别，二者的差异之一在于，前者上市公司存在小概率知情较少的可能，后者上市公司则往往是共谋者，且公司实控人、重要股东大多难逃干系。

在上市公司参与的情况下，其发挥着两大重要作用：第一，向庄家提供内幕消息，以使庄家在股价低点大量买入；第二，当庄家大量买入之后，分析师出具研报、接盘方高买高卖之时，配合发布利好消息，以促股价拉升。