左江科技：四省拟建算力枢纽，DPU迎来确定性

发改委等四部门复函同意宁、蒙、甘、贵四省区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽 节点，复函指出，各枢纽分别规划设立数据中心集群，尽快启动起步 区建设，抓紧完成起步区建设目标：数据中心平均上架率不低于65%。四省拟建的算力枢纽是“东数西算”国家级战略工程的重要组成部分，我国数据增量年均增速超过30%，数据中心规模从2015年的124万家增长到2020年的500万家，而算力枢纽有助于优化数据中心的布局结构，实现算力升级，同时数据中心集群建设有望加速推进，由此催生算力芯片爆发式需求。看好左江科技在DPU算力芯片新赛道上的拓展布局，新业务既可提升公司现有产品核心竞争力，可为公司提供新的业绩增长点。

$左江科技(sz300799)$ 核心逻辑：

公司拥有军工全牌照，原有业务10款新一代高安全等级装备研制配装周期约5年，2017年邀标，2022年开始批产放量，业绩进入五年爆发期。根据规划，公司目前已接订单十四五末期实现10亿收入，5亿利润，十五五末期实现30亿收入。而2025至少5亿利润，按照信息安全普遍60倍以上估值，已经有300亿市值的想象空间。

公司在成都设立子公司北中网芯，专门研发网络安全芯片、安全存储芯片等，其研制的可编程网安芯片既可以用于自产特种网安设备，又可用于云服务等领域的民用智能网卡。据调研数据及公开研报，公司DPU芯片技术人员来自海思，明年一季度流片，下半年量产，根据前期已有测试数据，流片成功率极高。

DPU的经济性：单价8000-10000，一个服务器对应一颗或多颗GPU，单颗耗能25W，可节省40%的耗电（对标国外同款），且可以使CPU延长30%-50%的寿命，经济效益突出，碳中和大背景下典型受益。

国产替代、国资云逻辑：近期市场传言某鹅云数据泄露，导致国企纷纷迁移到国资云，而左江作为国内唯一纯内资且能拿军工订单的企业，未来肯定是会拿下国产替代和国资云订单的，这块增量惊人。大胆猜想一下，在国产替代的大背景下，不排除有国资注入预期
从市场规模角度来看，根据Fungible公司和英伟达 公司的预测，用于数据中心的DPU量级将达到和数据中心服务器等量的级别。

服务器每年新增大约千万量级，一台服务器可能没有GPU，但一定会有一颗或者多颗DPU，好比每台服务器都必须配网卡一样。服务器每年新增大约1500万台，每颗DPU以1万元计算，这将是千亿量级的市场规模。