2022化工板块前瞻，农药企业盈利有望大幅增长，轻烃化工副产氢有巨大重估空间！

2022化工板块前瞻，农药企业盈利有望大幅增长，轻烃化工副产氢有巨大重估空间！

东方证券 指岀，双碳目标的确立从供需两端对化工行 业带来非常深远的影响，未来将带来非常丰富的投资机会。
1）农药板块22年企业盈利有望大幅提升
2021年随着全球经济复苏，衣食住行各行业都出现较大幅度增长，截止21年9月纺服行业同比增速反弹约20%，汽车销售也有10%左右，地产国内受益竣工面积大増和海外流动性宽松，同比增速也都在20%左右。
但展望22年，纺服汽车领域的同比增长大概率趋缓，而地产国内新开工与土地供给收缩，美国开启Taper，预计对化工需求将弱于21年。
周期角度，东方证券 相对看好农化中的农药板块，21年全球种植面积持续回升，我国农化产品出口显著高于历史水平，而农药企业成本也大幅提升，导致增收不增利。
而22年预计农药需求将持续向好，成本端压力有望缓解，企业盈利将大幅提升。

2）可持续发展带来新机会
我国承诺碳达峰与碳中和目标后，化工行业进入可持续发展的新时期，催生了一批确定性较高的高成长赛道。
主要有两个方向，一是需求端服务于可持续发展的新能源材料、可降解材料、可循环材料、生物基材料等，化工企业从产业链上游出发具备较强的竞争优势；二是供给端碳排与能耗成为核心约束后，轻烃化工优势凸显，且副产氢气价值有巨大的重估空间。

3）龙头公司有望价值回归
双碳目标下，以往企业在上游行业持续大体量再投资，并维持高ROE实现跨越式增长的逻辑难以为继，导致公司估值水平不断下降。
龙头公司之所以优秀，核心是自身能力能够不断提升，政策只是约束了短期的行业扩张，长期将不断推动行业分化。
特别是21年龙头公司凭借前期持续扩张的市场份额，也成为了最大的受益者。龙头企业的成长性并没有削弱，反而还有所增强，这段时期企业实力(盈利、投资)与估值水平的背向而驰，反而给投资者创造了良好的布局机会。
4）化工行业几个主方向
轻烃化工价值重估逻辑下的万华化学 、卫星化学 、金能科技
服务可持续发展逻辑下的华鲁恒升 、天原股份 、三联虹普 、皇马科技 、金禾实业
农化景气度提升逻辑下的扬农化工 、海利尔 、润丰股份
龙头价值回归逻辑下的荣盛石化 、恒力石化 、新和成 、宝丰能源 、桐昆股份

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