TGB幸运宠儿:20cm电机股并购，微特电机起家，介入汽车零部件，医疗，汽车电子

江苏雷利（300660）20cm对标康平科技 （电机新高），方正电机 的电机。电机股产业链并购，微特电机 起家，介入汽车电子、医疗，汽车零部件，光伏，汽车精密铝压铸件。

1.江苏雷利（300660）公司表示，电机该项目的正式投产是雷利集团实现高质量发展的新起点，对企业长远稳健 发展具有重大战略意义。此举在壮大企业规模、扩大行业影响力等方面发挥重要作用，同时也为合肥高新区霍邱现代产业园打赢脱贫攻坚战奉献一份力量。
另据江苏雷利三季报，公司前三季度实现营收21.46亿元，同比增长25.47%，实现归母净利润2.22亿元，同比增长0.22%，实现扣非后净利润2.19亿元，同比增长9.48%。
此外，10月18日，江苏雷利发布公告称，公司与六安经济技术开发区管理委员会于2021年10月18日签署投资协议，拟在六安经济技术开发区设立控股子公司投资5.5亿元建设“新能源 汽车核心零部件生产基地”项目。
据了解，该项目总占地约100亩，包含生产驱动电机、电动涡旋压缩机、新能源 汽车精密铝压铸件和冲压零部件；新能源OBC控制器总成、工业自动控制器总成等产品项目。公司预计项目全部建成达产后，年销售收入约7亿元，年纳税不低于3000万元。
公司表示，该项目是为了利用公司科研、生产和市场渠道优势，在现有汽车零部件业务的基础上建设新能源汽车核心零部件生产基地，扩大公司业务布局；通过进一步拓展建设新能源汽车精密铝压铸件、冲压零部件以及驱动电机等产线，强化公司新能源汽车核心零部件的研发、生产及销售能力，延伸与完善公司的产业链，做大做强新能源汽车零部件板块。

2.公司账上有现金，为什么还要定增募资？未来怎么考虑提高现金的使用效率？答：本次定增配套两个亿的融资，主要用于募投项目的建设及补充公司流动资金。公司目前账面上的现金，主要拟用于未来产业链上的并购储备。当前阶段公司也会做一些现金理财以提升资金使用效率。同时，公司也希望本次定增引入一些战略投资者，为公司带来产业上的协同帮助。
3.公司扩产的难度高吗？是否会存在什么问题？答：目前公司只要按正常流程走，家电类产品和医疗类产品不存在扩产难的问题，但是汽车类产品如压铸件的扩产需要一定的时间。总体来说公司扩产不存在卡脖子的问题。
4.拆分明后年的业务板块，主要业绩增量来源于哪里？答：从销售额的维度来看，家电领域是未来两年最大的增量，主要是无刷电机和智能家电组件放量，目前公司已为惠而浦 批量供货。往后两年医疗领域的空心杯电机会有明显上升。汽车领域 2021 年-2024 年，电子油泵和铝压铸件会成为较大的业绩增长点，电子水泵如果基于明年储能业务开展顺利的话也会持续放量。
5.公司的竞争优势体现在哪里？答：公司竞争优势在于电机+控制，提升产品附加值。公司的专利布局也非常充分，非常重视专利保护，电机行业的专利壁垒比较高。截止 2020年，公司拥有有效授权专利 837 项，其中发明专利 74 项、实用新型专利 695 项、外观专利 68 项。
6.公司的研发投入怎么样？答：截止 2020 年公司总体的研发投入为 1.14 亿，占营业收入比例为4.69%，研发投入占比逐年增加，走在行业前端。6、空心杯的市场份额如何？答：空心杯目前主要由国外两家企业在做。公司的空心杯产品定位是国内高端市场，抢占进口替代的市场份额。公司目前空心杯的产品已出样品，在 LG 做审核测试。有刷电机效率 70%，无刷电机效率 80%，空心杯电机效率可达 90%以上，可用于医疗领域。公司研发做空心杯+精密齿轮箱+控制，目前考虑通过资本运作的方式来整合相关产业链资源。7、关于宁德时代 储能水泵的情况？答：传统车和新能源车 并行发展，其中新能源乘用车竞争压力大，参与者众多，利润逼近盈亏平衡点，公司未来将会把重心放在新能源商用车（大巴类）上。另外，商用车泵可以用在新能源领域，宁德时代和国轩高科 等龙头公司都在开发光伏基站配储能产品，预计国内市场 3-5 年内起量。宁德时代的供应商有上海国际空调和上海松芝股份 ，雷利是上述两家客户的水泵独家供应商。
7.储能电子水泵是宁德储能唯一合作商，和比亚迪 国轩都在联系洽谈。液冷方式将成为储能系统热管理的主流趋势，电子水泵是液 冷主要零部件。电子水泵的出货量将伴随国内储能电池出货量同步高速增长。
8.汽车电动化趋势拉动电机需求。电机价值量约占电动汽车 整车的6.5%，公司有望受益于电动汽车推广带来的电机需求爆发。已投资了5.5亿元建设“新能源汽车核心零部件生产基地”项目。雷利电子水泵在国内新能源商用车市场份额已经达到25%—30%，汽车水泵、电子油泵和激光雷达电机，客户有客户大众、上汽、小康；产业链上并购做汽车连接线公司，帮助子公司拓展汽车客户。子公司薛港电讯，90%的业务来自新能源汽车的铝压铸件。
9.光伏领域，在跟踪支架电机、光伏板清洁机器人 电机均有布局。这一块需求很大增速很快。
10.医疗领域国产化替代趋势明显——旗下鼎智科技 主要产品为丝杆步进电机、音圈电机等，丝杆步进电机主要应用于IVD医疗器械 ，全球IVD市场规模可观，且国内市场增长迅速。由于所处医疗细分行业技术壁垒较高，参与竞争的企业数量很少，鼎智整体毛利率超过50%。核心原材料丝杆原先依赖进口，鼎智目前已经形成了自有丝杆生产体系，此外，鼎智生产的音圈电机为有创呼吸机的核心零部件，也实现了国产化替代。5、工控领域参股洛源智能，做伺服驱动，未来进入工控领域的电机。11.主业家电领域，受益于家电消费升级，空调交流电机往直流电机升级，全球40%市占率，已经开 始为格力供货；洗碗机的洗涤泵，海外用的较多，国内刚起步 ；洗衣机的自动投放系统，国内刚起步，为小天鹅 小批量供货。家电领域消费升级趋势明显，公司往模组化转型，能提高毛利率3-5%。

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