2022年宏观经济展望与投资策略

  
供给端，海外疫情扰动导致供给存在不确定性；需求端，中国贡献全球经济增量超1/3.［总体］
国内经济，地产下行叠加出口下行导致年底至明年二季度增速放缓。同时供给侧PPI:（1）原材料价格开始回落；（2）供给边际改善；需求端CPI:（1）上游原材料价格上涨传导产品提价；（2）国内疫情有效控制，消费边际改善。在一个滞涨环境，宏观政策一方面要抑制需求，另一方面要扩大供给，政策组合可能为：稳货币+稳信用+宽财政。［宏观政策］
预计2022市场宽幅震荡，投资策略： 夕惕若厉，防御为主。投资方向：（1）PPI下降导致制造业利润回暖；（2）CPI上行致使消费品收益增强；（3）宽财政推动的低碳基建产业。［投资策略］