全面爆发！百亿龙头集体放量冲击10CM！集采或将推动行业大洗盘?

上周我们讲过中药之后，今天医药再次爆发。中药板块依旧是目前市场最强方向，不过今天医药方向开始扩散，药店板块异动走强。

柳药股份 、益丰药房 、大参林 涨停，老百姓 、健之佳 、浙农股份 等大涨。

医药的爆发，有人说是估值修复，有人说是市场避险高低切换。
不管是哪种原因，目前开始反弹了就值得关注。
至于是估值修复还是高低切换，这两点主要是影响行情的反弹高度，是走一大波段，还是走一小波段？
关于药店，今天说两点。
药店的竞争格局
1、我国药店行业集中度比较低
目前统计数据，前三家市占率不到20%，跟美国比的话，前三家占了90%的市占率，有机构表示国内大概率不会像美国那么高。
但前10家占50%的市场份额还是很有可能的。

2、行业集中度持续提升，龙头具有更多整合空间
龙头药房凭借经营管理及资金充裕等多方面优势加速行业分化。
2014-2020 年我国药店连锁率由39%持续增长至56.5%，CR10、CR20 及CR50 销售占比分别达27%、36.4%及41.2%。

我国连锁药店龙头会持续扩张，并购、加盟是提升市场占有率快速有效的方式。
我国龙头药店占比较低，近年来，随着监管的严格化、药品集采带来的毛利率下降等原因，我国的连锁药店将有效并购更多的中小型药店。
3、2014-2020 年我国药品销售市场规模增速呈下降趋势，零售药店端占比显著提升
2020 年受疫情影响终端药品销售规模下降至约1.6 万亿，同比下降8.5%。
分渠道来看，三大药品零售终端中，公立医院长期占据约67-69%的主要市场，但于2020 年下降至64%。

零售药店端来看，2020 年销售占比相较2019年显著提升2.9 pct 至26.3%。
产业链分析
药店产业链非常简单，如下图；
这也表示药店跟创新药估值的方法完全不同。药店具备很强的消费属性，其企业盈利估值很简单。
当下有多少医疗机构，当下开多少店，未来假设开多少店，这样就可以算出来对应的大概每年收入和利润。
通过这种模型我们可以进行预测未来这家公司会实现怎样的增长。其相对确定性偏高。

关于药店分析，可以考虑两方面影响，一是需求动力，二是集采影响。
需求动力：
1、 药店的需求，主要源自于人口老龄化对于医药需求的增加，这个是药店增长的根本动力。
2、 其实是医改下，越来越多的院内药品需求流入零售药店，院外药品需求增加。
3、 线上就医也将推动线上药店需求的增长。
集采：
集采以量换价，促使了院外药品需求的提升，但也带来了毛利率的下降，而毛利率的下降会加速行业的整合兼并。这对于龙头企业是利好.