经典知识案例研究

经典知识案例研究

都说投资是科学和艺术的结合，我更愿意把投资看做一项科学。既然是科学，就需要扎实的理论、细致的研究和理性的分析，只有把基础的工作做得扎实，才能最大限度的保证本金安 全，并在此基础上获得满意的回报。

投资赚钱公式很简单：市值=净利润*估值，说白了就是两件事：如何给企业估值？如何估算企业未来的净利润？

一、关于估值，关键在于理解企业本身，行业发展空间、企业所处的生命周期、竞争优势、市场占有率、成长速度及确定性等，对于业绩持续稳定成长型企业，目前我是按现金流折现简易模型，先估算一家公司未来3年可能达到的净利润复合增速，然后给出估值，我这里把增速为0、15%、30%的公司分别给予8、23、41倍市盈率。

广信股份过去5年复合增长率35%，现在预测其未来3年复合增长率为15%总可以吧，那给23倍pe不算高吧。

二、关于净利润，根据自己对一家企业和行业的充分理解来估测未来1年、2年甚至3年所能达到的净利润规模，当然也可以结合公司股权激励、公司发展规划、盈利预测来看，总之估算的越准，确定性越高，投资收益越高。

给定一个估值，再加上你推测的未来3年的净利润数，你可以得到一个预期目标市值，与当下的实际市值相比，看看在设定的时间内是否有令自己满意的回报？是否有空间？满意，买入！不满意，卖出，继续寻找或等待。

再次以广信股份为例：

保守判断，2021年净利润为14亿元，未来三年复合增长率为15%，给予23倍pe，则市值将达到=利润（14*1.15*1.15*1.5）*23=489亿元。

未来这个489亿元的市值与现在的181亿元市值相比，还有300亿市值空间。

是否满意？是否有空间？

当然，前提条件：一是今年能否实现14亿元的净利润，二是未来三年复合增长率能否达到15%。

$广信股份(SH603599)$ $雅本化学(SZ300261)$ $新华医疗(SH600587)$$雅本化学(sz300261)$