涨价+过年，这几档「食品股」12月营收新高可期

来源：商周财富网

原物料价格带来沉重压力，食品股多有对产品涨价反应成本之下，卜蜂(1215)与福寿(1219)11月营收联袂创下新高；由于明(2022)年农历年假期由今年的7天拉长为9天，对应日历的时间点也从2月中提早到1月底，法人表示，本次农历年前拉货力道与业绩落在今年12月的集中度将更胜去年同期，量价齐扬下，看好卜蜂、福寿、联华食(1231)、德麦(1264)、南侨 (1702)乃至周边烘焙器具的三能-KY(6671)12月营收皆有机会写下单月新高。
卜蜂/福寿11月创高，12月续写纪录机会大
卜蜂11月合并营收以0.59亿元创单月新高，年增幅21.79%为2016年4月以来最大，主要为饲料调涨价格，其次为肉品加工销量增加及所销售的种鸡也涨价。卜蜂相关领导11月底法说会中指出，第三季原物料价格增加太厉害，相关部门又控制物价、饲料价格不能涨价，但业者在第三季吃亏很大后，不可能再把成本吸收进来，以后市场反应会比较快，饲料最近每公斤涨价约0.2元，并且应该还会再涨，也因为有调整价钱，第四季毛利率预测应该比第三季好。
除了产品价格涨价效应将持续发酵，愈接近农历年将愈有利鸡猪价格，法人表示，卜蜂为毛猪养殖大厂，将有机会进一步受惠，预期卜蜂12月营收可望再缔新猷。
福寿11月合并营收以3.21亿元改写新高，年增幅达29.22%，包括饲料与油脂皆有涨价反应成本，大宗物资销售也受惠原物料上涨。福寿表示，对于成本增加总不能无限制吸收，并且产品虽有调涨但未达到成本涨幅仅做部份转嫁，因此后续仍会对原物料价格变化进行反应。
因11月为营收首度突破3亿大关，12月要过高虽相对有挑战，不过福寿也指出，今年疫情对7~10月都带来影响，11月开始到目前才较明显转好，靠近过年前又是旺季，销售量价也普遍会较好。
福寿指出，明年过年较早、加上假期达9天，要囤的货较多，预期下游客户12月开始到1月份都会有明显拉货动作。法人表示，福寿上一次单月营收创高在今年1月，除了原物料上涨带来涨价效应，农历年前拉货主要集中在1月所挹注，今年12月营收也有机会复制今年1月盛况。
农历年贡献大，联华食/德麦/南侨/三能12月营收冲
有别于上述两大农畜牧厂有很大营业比重在B2B，联华食所生产的零食系列均是透过各通路卖给终端消费者的2C产品，因此拉货期会更集中在农历年的1个月以前，从联华食过去单月营收新高水平皆在12月与1月，显示农历年为其全年最重要档期；相关部门指出，由于明年过年更往前移，所以主要拉货区间会更集中在今年12月，12月要再创高有机会。
德麦单月营收历史纪录就在去年12月的1.16亿元，与最新的11月营收差距约6%，法人表示，由于德麦12月营收有月增惯性，且近5年月增幅多在2成以上，即使2018年12月仅月增个位数也有8.32%，加上公司已对部分产品涨价，因此看好今年12月营收再创新高十拿九稳。
德麦经营层对今年12月乃至第四季皆乐观看待，主要为疫情解封后加上五倍券助力带动的报复性消费可望持续，并开始协助面包店客户营销方案，对台湾地区12月有信心。大陆今年跨足连锁卖场如山姆会员店(Sam`s Club)代工厂业务、量体惊人，并持续有大客户在洽谈；也因明年农历年落在年1月、时间较早，预期会有备货业绩挹注下，看12月也相对谨慎乐观。香港与大客户合推的新品上线热卖；马来西亚经历数波封闭式管理，重新开放后，消费力持续提升中。
专业烘焙器具厂三能-KY继11月营收在电商最大月加持下创高，公司看12月还有双12活动，加上原物料大幅上涨，三能明年1月在两岸都有部分品项例行性调价，部分经销商可能提前备货，法人估12月营收有机会续创新高，今年全年营收可望突破4.58亿元。
南侨营收单月历史纪录就在去年12月的4.27亿、月增21.8%，而12月营收也向来有月增惯性，近3年最低月增幅为13.69%；南侨营收中以油脂占62%最高，南侨指出，11月到隔年1月是下个年节前的旺季，会努力在业绩上再冲刺；加上为反应棕榈油大涨，已陆续进行价格反应。法人表示，今年12月营收只需月增超过12.12%即可再创新高。