储能方向相关标的梳理

1、电池端的储能电池公司:

$宁德时代 (sz300750)$:在8月份前期公布了 582 亿元定增计划，超预期的点在于对储能的规划，明确的提到了湖西的储能电柜的项目，这是最超预期的。中报显著超预期，但有去年 Q4一部分没有确认的收入。今年宁德储能出货量在大个位数出货，收入确认在 10GWH+。去年全球电力系统电化学储能的量就10gwh，今年翻倍也只有20gwh，宁德时代这个量是十分不错的。

储能产业链的公司:永福股份 ，星云股份 ，科士达 。

产业链的公司和宁德时代的关系还不是很紧密，需要通过自己的努力去获得订单。储能市场份额判断:超40%，将高于动力电池市占率，预计宁德时代 2025 年锂电池出货约600gwh，其中储 能出货约60gwh。
真正储能出货量爆发将在 2030年左右，当新能源 汽车 销量增速下滑时储能增速会上升，会成为宁德时代的第二增长曲线。

亿纬锂能 :近期湖北 82gwh 产能，大部分以磷酸铁锂为主，储能电池占比近半，约40qwh。目前储能出货以通信储能为主，主要客户还是中国移动 和华为。今年8拿到了美国储能公司的2年期订单共计1qwh。电力系统储能将在未来放量。出货:21年储能电池出货 2qwh 左右。和林 祥能源的10gwh 的储能项目在明年年底会建成，在2023 年开始会贡献收入。

国轩高科 :和华为长期保持通讯基站储能的合作，电力系统电化学储能将来也会有比较好的表现。整体战略三个关键词:做精铁锂，做强三元，做大储能。今年出货量在14-15gwh，其中两轮车和储能占比40%，约6gwh;储能出货约2-3gwh，占比较高。

欣旺达 :一直以来在储能这边做的不错，目前来看储能的量相对小些，公司明确表示了华为一定是公司合作的核心客户。今年年底 10gwh 中有不少磷酸铁锂电池，明年年底将达 15gwh 的申池，明年会出来较多的磷酸铁锂电池。

2、核心 PCS 公司的情况

盛弘股份 :在整个储能 PCS 板块里面占比较高，去年的储能销售额达到了1.2个亿，占总销售额约20%，今年预期超过2个亿，目储能业务的增速常快。最显著的个特征是其海外储能占到公司整体储能的占比是 70%左右而目公司关干储能销售并不受集成，锂电的影响，储能销售数据较为准确，所以对应的盈利能力也非常不错。

智光电气 :有较长的储能市场经验，2020 年储能销售额是 3600 万，而今年上半年储能收入是0.7个亿，同比101%的增长。半年度储能业务占到整个公司营收在 8%左右。所以今年可预期为 1.5 亿以上的水平，所以说储能业务发展非常快。

锦浪科技 :公司弹性非常大，按照它的弹性可以测算储能电池的收入。其中核心假设就是光伏逆变器的市场占有率从去年 7%提升到2025 年 14%，储能逆变器的出货量占比会从 1%提升到2025 年的 4%,那么 2025 年整个智能光伏逆变器的占比会约在40%。

固德威 :公司弹性也非常大。固德威光伏市场占有率比较低，2020 年差不多在 4%左右，到2025 年假设市占8%的 25gwh的出货量，2020年储能逆变器有 100 多个兆瓦的量，那么全球市占率在2%左右，2025 年预计能到 5%~6%。

阳光电源 :储能系统以集成为主，并不会单卖主流逆变器，所以说整个储能这块的营收规模就会非常大，2020年0.8gwh的储能系统服务量占到全球市占率是8%，到2025年提升到18%，那么整个储能系统的出货量可以达到32gwh，营收 300 亿元。

3、最后分享看好的三个标的:

阳光能源 :全球储能逆变器包括系统集成的龙头公司
盛弘股份:储能收入占比20%，是目前 PCS公司里面占比最高的，而且增长非常快。
金冠股份 :建议关注的低位标的，公司发电侧电网侧用户侧全方位布局，在储能端有大量发展较快的业务，主要集中在调频领域。