最低估的中芯国际光刻胶--强力新材

300429 ,技术图形扎实，正式进入主升区间

个股为王

布局首要是要位置低，估值有大幅度地提升空间，行业增长可靠，公司在行业里有影响力

寻找低位的类似 300429 ， 002222 这种公司经营稳健优质的增长型机会

指数依然3400-3700之间震荡，寻找有增量的机构性机会

汽车电子的igbt，激光雷达都是布局好时机

指数调整空间有限，继续干个股

全球最顶级的光刻胶公司日本jsr和东京应化tok都是强力的客户

树脂和增感剂是核心原料，占据主要生产成本，大部分仍依赖于进口，主要阻碍因 素为核心技术匮乏以及价格昂贵。树脂是光刻胶的基本骨架，是具有惰性的聚合物，将 其他成本聚合到一起，使光刻胶具有机械和化学性质，成本占比 50%；光引发剂可以控 制和调节曝光过程中光化学反应，引发树脂和活性稀释剂产生连锁胶合，使胶黏剂交联 固化，虽用量占比仅不到 1%，但价格非常昂贵，尤其是 LCD 光引发剂单吨价格在 200 万元以上，与其他助剂合计成本占比为 15%。
光刻胶原料核心技术匮乏，国产化率仅为 0-10%，影响国产光刻胶数量和质量。光 引发剂，目前被德国巴斯夫垄断，国内强力新材、久日新材能够量产，强力新材是国内 少数专营光刻胶原料生产的企业，兼具半导体光引发剂、LCD 光引发剂和 PCB 光引发剂， 2020 年产能分别达到 80t/a、100t/a 和 1400t/a，后两者在建产能分别为 23t/a 和 100t/a； 久日新材光引发剂能够应用于 PCB 油墨，收购子公司大晶信息在建年产 600 吨微电子光 刻胶专用光敏剂项目，预计于 2021-2022 年投产。
光刻胶树脂方面，目前树脂合成专利 主要被日本企业占据，国内，强力新材量产 PCB 光刻胶，圣泉集团、彤程新材量产半导 体用和平板显示用酚醛树脂。单体方面，微芯新材、徐州博康、万润股份能够量产，瑞 联新材有部分产品处于送样测试阶段。溶剂，制备技术壁垒相对较低，常用材料为丙二 醇甲醚醋酸酯（PGMEA 或 PMA），国内有四家主要生产厂商，分别为江苏华伦、江苏 天音化学、百川股份和怡达股份。
国内光刻胶原料生产领域尚处于起步阶段，呈现出产品种类较少、生产规模较小的 特征，但已经实现从无到有，并逐渐向全品类发展。强力新材能够覆盖光刻胶树脂、单 体和光引发剂，久日新材通过收购、投资微芯新材也完成光引发剂、树脂和单体的布局。 一些光刻胶生产企业如徐州博康、雅克科技、彤程新材已经具备部分原料生产能力，原 料能够实现自给的光刻胶生产企业将获取更低的生产成本，并掌握更多的自主性。

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