下跌的原因

今天大盘出现一定的调整，下跌的原因主要由于三季报中有相当多公司出现了爆雷的情况。虽然每个季度都会出现爆雷，但是这次三季报显得尤为严重。

回想过去半年报的时候，有相当多的公司预喜，预期超过40-50%的业绩增长。因为去年上半年国内发生疫情，导致去年上半年整个经济处于低位，当时很多公司的业绩都处于低位，所以在今年半年报预增的预期非常多，甚至有些公司的业绩增长超过好几百倍。

但当进入了三季报，不少高增长都戛然而止。去年第三季度，由于经济出现了一定复苏的态势，所以基数上要比去年二季报要增加了不少。而且今年三季度，不少制造业工厂都出现了拉闸限电的情况，所以导致整个生产效率大打折扣。这也导致三季报普遍出现不太理想的状态。

截止目前为止，三季报的业绩可谓喜忧参半。现阶段市场并不是盯着三季报同比增长的表现，而是今年三季报与今年二季报的环比增长的表现。这是目前市场聚焦的一个关键点。

不少周期股，在进入三季度的时候，业绩已经到达了今年的高点。像周期之王的中远海控 ，当它一公布业绩，整个走势相当难看。煤炭 、钢铁，虽然业绩不错，但是由于高层的能耗双控有较大的限制，所以展望未来的第四季度，业绩很难再持续增长。我们一定要尊重市场对于三季报的理解，这与二季度炒作半年报完全不同。二季度主要炒作高增长，而三季报则是在炒作确定性，简单来说，就是是否能够持续保持增长。

还有一些颠覆性的炒作，三季度业绩差的股票，反而成为了市场关注的焦点 。像昨天公布业绩较差的华能国际 ，三季度的业绩净利润下降了90%，但今天的股价却出现了涨停。主要是目前市场看到的已经不是三季度，而是今年四季度甚至明年上半年的业绩，究竟能不能出现拐点了。

这些复杂的因素，导致市场出现了较为明显的分化。大盘在开盘之后，迅速往下沉。上证指数 在3553点，即半年线与60日均线附近获得一定的支撑。多头坚定地守住这个位置。

明天和后天，这两天处于三季度集中公布期，如果这其中存在一些公司业绩爆雷，不排除指数会在这个位置继续探底震荡，这是我们所需要防备的。对未来11月份来讲，大盘反而可以得到轻装上阵的机会。

从今天各板块来看，仍然是新能源 独占鳌头。

近期关于新能源 方面的消息利好不断，碳中和碳达峰、新能源汽车 利好频发，因为这是一个政策的大方向。大方向必须鼓励资金和实业经济的资金向新能源进行转移。

房地产税对于A股构成一定的利好，但是并非所有的行业都可以受益。现阶段处于经济滞涨期，不少物料成本和大宗商品 的价格都处于高位。现在石油价格大约80元美金一 桶，未来有可能会上涨到100元美金，在这种情况下，必须抓紧实现能源自主可控来实现能源革命。

现在启动新能源建设，就是所谓的新基 建，能够对整个能源结构变化起到较大的改善作用。所以今天电气设备在昨天回落的基础上，又大涨了2.14%。这里面涨停板的票蛮多的，像风能四杰，东方电缆 、天顺风能 、明阳智能 、恒润股份 等都再次大涨，并创出历史新高。这说明资金偏好非常有选择性，尤其在这种弱市之中，资金更喜欢去拥抱一些政策确定性较强，业绩确定性较强的行业。所以新能源就成了不二之选。

那么究竟现阶段新能源还可以留意吗？

回答是还可以继续留意，但是必须寻找新能源中的轮动机会。把握好逻辑的大方向，未来大趋势向上，那么可以在回调的时候，逢低关注。

化工股同样是较为分化的板块。

今天化工中上涨的基本与新能源有关，像联创股份 、湖北宜华等磷化工相关的个股，天赐材料 、沧州明珠 、兴发集团 等也表现强势。

而化工股中不少与新能源没有太大关系的个股，却出现大跌。对此咱们要注意一些。

今天有色 、煤炭也出现了大跌。前期已经为大家提醒过风险，这里面属于政策打压的方向，未来继续涨价会影响各行各业。尤其是煤炭，近期高层不断开会研究如何降低煤炭价格，对于这些方向，大家要注意控制仓位。

虽然今天半导体 、元器件出现一定程度下跌，不过从整个形态来看，目前这类板块中有不少个股仍然能够脱颖而出。像隆利科技 、欣旺达 等走势都非常强。

今天科技股的下跌，主要还是与大盘关系较大，此外还要一些爆雷的股票拖累了指数下行。总体来说，我认为整个半导体芯片 、国防军工 仍然存在一定的硬逻辑。我认为回调下来仍是机会。

今天电力股大涨了3%。

这个板块较为特别，叠加了公用事业和能源两个方向。由于前期煤炭价格飙升，导致整个电力在三季度乃至四季度的业绩都不会太好。

但长远展望来说，随着整个电力与新能源的并网，整个新能源电站的运营，未来整个盈利能力都会得到改善。如果未来煤炭价格下行，那么这些传统以煤为原材料的发电厂也会利好。所以有一些提前量的资金，进去博弈明年电力股业绩出现反转的逻辑。每一个板块里面的运行节奏都会存在一些内在的逻辑。

至于其他像酿酒、软件服务、医药 、家用电器、通讯设备、航空等，都处于筑底的态势，这里面存在一定业绩反转的机会。

当市场不太好的时候，资金往往会选择流入确定性较高和业绩增长较好的方向，像新能源。对于底部票，更多属于估值修复的状态。对于这种低位票，如果你属于中长线投资者，一旦可以确立业绩在未来出现反转的概率，我认为可以留意一下。总的来说，我认为对于这类底部震荡且业绩有反转趋势的票，其实值得拥有的。

最后通过创新高系统去选择强势板块。

上周的新能源与汽车配件。从盘面观察，高端制造 相关的板块也开始走强，这里面不少风电板块，像明阳智能就是属于这个板块。

此外，汽车配件继续走强，金鸿顺 4连板，伯特利 继续创出新高。

我认为汽车电子和智能驾驶 在下一个阶段，值得大家高度重视。目前特斯拉 已经拥软件来定义汽车，而国内自动驾驶的行业发展速度相当快。未来与科技、电子相关的汽车电子还是有一定机会的。

由于今天市场一般般，所以创出一年新高的个股只有80家左右，创出60日新高的个股大约为114家，而且行业分类有些分散。汽车配件算是占比较大的方向，而化工材料和元器件也有不少个股。

我认为现阶段先别急着追高，可以等到回落之后，再留意。毕竟目前市场流动性也就1万亿左右，在这种情况下，没有叠加情绪溢价，股票的上行动 力有所不足，我们要有耐心。策略上，等到股票回落之后，再进行留意。