我的逻辑牛股——菜比肉贵：宏辉果蔬、雪榕生物、佳沃食品、万辰生物、绿化！

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原标题：菜价疯狂，一把青菜十几块钱！为何突然菜比肉贵？
[民生调查局]
编者按：
这里是民生调查局，见人所未见，调查民生之变。关注你想关注的、你没关注的，调查你想看的、未看到的。
中新网客户端北京10月26日电 （记者 谢艺观）“一把青菜要十几块钱了？”
如果你最近去超市买菜，会发现不少蔬菜价格飙升，“曾经因为猪肉贵，天天吃素，如今猪肉随便买，菜价却蹭蹭往上涨。”有居民如此表示。
商超多种蔬菜价格上涨
“小菠菜15元一斤，快菜苗13元一斤，西蓝花10元一斤，茴香、线茄子9元一斤，青蒜、旱黄瓜8元一斤……”这是近日北京市西城区某菜市场蔬菜摊的价签。
“之前多地下雨，菜都进不来，导致很多菜都涨价了。”卖菜商贩解释，“虽然菜价上涨，但该吃还得吃，这种小菠菜一天能卖两大包。”

北京西城区某菜市场的蔬菜价格。 中新网记者 谢艺观 摄 在北京市西城区另一家超市，中新网记者注意到，苋菜、空心菜13.98元一斤，水菠菜11.98元一斤，奶油生菜9.58元一斤，小白菜8.98元一斤，水萝卜、香芹7.98元一斤。
“现在菜价确实比之前高了，主要是进货的时候就贵。”超市工作人员称。

北京西城区某超市的蔬菜价格。 中新网记者 谢艺观 摄全国蔬菜价格亦大幅上涨
蔬菜涨价，不仅限于北京地区。“最近买的扁豆七八块一斤，菠菜六七块一斤，原来扁豆才卖三四块，菠菜卖两三块。”家在山东胶州的刘女士感叹，“现在蔬菜都要比猪肉贵了。”
农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测显示，10月15日至10月22日，猪肉批发价格为每公斤19.73元。
从全国来看，10月15日至10月22日，全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为4.87元/公斤，比上周上升11.6%，同比上升27.4%。其中，菜花、茄子、菠菜、豆角和芹菜的价格环比涨幅较大，幅度分别为26.9%、20.3%、17.5%、16.8%和16.7%。
为何蔬菜价格蹭蹭涨？
“这轮蔬菜价格上涨主要是受水灾影响，市场供求关系发生了变化。”中国蔬菜流通协会常务副会长陈明均告诉中新网记者。
资料图：被淹的大棚。 中新社记者 邹浩 摄 “8月份以来，河南、山东、河北、山西等地都遭受不同程度的暴雨灾害，其中，山东、河南、河北又是我国蔬菜主产区，对市场上蔬菜供应造成较大影响。”陈明均说，长时间洪涝灾害下，对处在生长期的蔬菜也带来一定影响，进而影响到后续供应。
另据北京新发地市场统计部负责人刘通分析，“北方地区蔬菜受淹以后，商户要到全国各地去收菜，在收购过程中，也把其他地区的蔬菜价格拉高，蔬菜价格上涨成为普遍性现象。”
值得一提的是，“这次受影响较大的主要是鲜嫩的小品种蔬菜，这些品种价格涨幅相对较高，有些品种价格可能还要翻番。耐储蔬菜价格基本上保持相对稳定，即使出现上涨，涨幅也并不明显。”刘通向记者表示。
中新网记者也在上述菜市场观察到，土豆1.78元一斤，胡萝卜1.98元一斤，白冬瓜2.5元一斤，南瓜3.5元一斤，多种耐储菜还维持在正常价格区间。

北京西城区某菜市场内部分耐储蔬菜价格。 中新网记者 谢艺观 摄

蔬菜价格啥时会降下来？
在陈明均看来，这取决于新的品种、新的茬口蔬菜什么时候上市。
“大部分蔬菜是不耐储藏的，需要按照不同的气候条件衔接供应，新的供应上来了，价格就会回到正常价位上来。”陈明均称。
“秋季蔬菜供应目前处于阶段性偏紧的状态，冬季蔬菜一般在11月中旬前后批量上市，到时候蔬菜供应偏紧状态可能会有所缓解。”刘通表示。
 但刘通也预计，整体蔬菜价格的回落将不会太明显。“冬季蔬菜在上市的时候也存在高开现象，如果生长期受到影响相对较小，价格会高开低走，但短时间内还是会保持在高位运行状态。”（完）

2021年10月25日，“菜比肉贵”题材股：中长线大资金洗掉短线大资金和散户…… 
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当大家最近正在为终于实现“猪肉自由”而开心之时，蔬菜价格却又开始飞涨，一些品类的蔬菜价格甚至已经超过肉价。

近期蔬菜价格为何上涨？还要涨到何时？

多地蔬菜价格持续上涨

农业农村部官网公布的数据显示，国庆节假期过后，蔬菜价格持续上涨。

10月15日至22日，全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为4.87元/公斤，比上周上升11.6%，同比上升27.4%。其中，菜花、茄子、菠菜、豆角和芹菜的价格环比涨幅分别达到26.9%、20.3%、17.5%、16.8%和16.7%，菠菜价格已经超过10元/公斤，同比涨幅达到85.8%。

记者走访北京一家超市发现，茼蒿价格9.29元/斤，菠菜价格已经达到15.35元/斤，而猪肉价格还不到15元/斤。

此外，有着中国蔬菜价格晴雨表之称的寿光蔬菜价格指数的周指数也从9月19日开始连涨四周，其中叶菜类和茄果类蔬菜涨幅明显。据媒体报道，武汉、深圳、温州等地蔬菜价格也已连续多周上涨。

三大因素推高蔬菜价格

谈到蔬菜价格上涨的原因，中国社会科学院农村发展研究所研究员李国祥向中新社国是直通车记者表示，主要有三大因素导致近期蔬菜价格上涨。

一是极端降水。今年秋季北方频降暴雨，河南、山西都遭遇了严重洪涝灾害，秋汛毁掉了一部分蔬菜，也使一部分蔬菜不能及时种下，造成蔬菜季节性短缺。

二是提早降温。今年北方冷得比较早，由于蔬菜属于劳动密集型，天气一冷，人工会减少，从而导致蔬菜价格上涨。

三是石油、燃油价格上涨导致运输成本上升，也使得蔬菜价格“水涨船高”。

“目前正处于蔬菜‘青黄不接’之时，夏季蔬菜上市基本结束，秋冬蔬菜少量上市。再加上今年异常的天气状况，导致蔬菜市场供应量减少，价格意外上涨。”李国祥说。

政府部门将加大稳产保供力度

面对价格飞涨的“秋菠”等蔬菜，有网友直呼“吃不起”“不如吃肉”，还有网友表示可以采取迂回策略，“最近可以先吃肉，过段时间再吃菜。”

蔬菜价格还将涨到何时？未来走势如何？

李国祥表示，预计从现在一直到明年春节，整个蔬菜价格将处于高位波动运行态势。从结构上看，未来半个月左右时间内，随着天气转晴，秋冬种植蔬菜转到温室大棚，受外界影响也会减少，当前“青黄不接”的蔬菜价格也将有所回落。此外，蔬菜价格快速上涨的形势也会促使种植户加快生产。政府部门也已关注到当前蔬菜价格过快上涨的情况，将加大调控和调运力度，控制物价上涨，从而控制当前蔬菜价格过快上涨趋势。

日前，农业农村部市场与信息化司司长唐珂表示，每年的秋冬季是农产品消费传统旺季，针对前期局部地区新冠肺炎疫情点状发生和华北等地连阴雨等情况，农业农村部已第一时间作出部署，指导督促做好重要农产品稳产保供工作。

具体而言，将落实好鲜活农产品运输“绿色通道”政策，畅通物资下乡进村和农产品出村进城通道；加强市场信息监测预警，及时发布价格和供求信息；组织加工销售企业和冷链物流企业扩大鲜活农产品购销，坚决打击囤积居奇等扰乱市场行为；落实“菜篮子”市长负责制，抓好秋季蔬菜生产，切实保障“菜篮子”产品生产供给。

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原标题：一餐蔬菜花近30元！菜比肉还贵，啥原因？网友调侃：穷得只能吃肉了？
图源丨图虫
“菜竟然比肉还贵！”
国庆节后，全国多地菜市场的蔬菜，
价格居高不下，
有的蔬菜每斤单价突破10元大关。
这一罕见现象不仅引起大妈阿伯们热议，
也让不少网友迷惑。
菜比肉贵，
这背后是什么原因？
蔬菜价格还会一路涨涨涨吗？
记者走访广州市场：
不少蔬菜“身价”翻番
据广州日报，10月23日，记者走访了广州部分商超、农贸市场。
“一根丝瓜7元，一把四季豆5元，两斤多叶菜17元，这一餐蔬菜花了近30元。”海珠区一家农贸市场刚买完菜的阿伯告诉记者。
记者在沙园西华市场看到，和国庆节前对比，不少蔬菜“身价”翻了一番。萝卜3.5-4元一斤，四季豆10元一斤，青瓜、菜心6.5元一斤，苦瓜5-7元一斤……
“现在菠菜拿货价要10多元，都不敢进货。生菜和空心菜零售价4元一斤，这些相对便宜的蔬菜卖得快。”该市场蔬菜档口的梁老板表示，他正在摊位前上货，中午刚将摊位摆好的生菜卖完了。
梁老板介绍，平时生菜、空心菜这些只卖两块钱左右，价格涨了后，买的人相对少了一些。
“从这个月中旬开始，蔬菜拿货价是一天一个价，瓜类蔬菜和叶类蔬菜都涨了不少。”胜佳超市生鲜采购刘主任告诉记者。
刘主任介绍，现在白萝卜拿货价约3元一斤，较以前涨了2-3倍，菜心、生菜、油麦菜、青瓜、丝瓜、苦瓜等品类的拿货价差不多翻了一番。最贵的要数菠菜，拿货价超过10元一斤，平时只需要6、7元一斤。
江南市场蔬菜交易数据显示，最近一周，江南市场蔬菜成交均价4.32元/公斤，环比上升9.99%。价格上升幅度较大的蔬菜有蒲瓜、茄子、白菜心，本周交易均价分别为3.46元/公斤、2.81元/公斤、4.59元/公斤，环比分别上升60%、60%、56.8%。
多地不少蔬菜
每斤单价突破10元大关
从北京新发地市场近期的价格走势图来看，进入10月份后，蔬菜价格呈现连续上涨态势，其中菠菜等绿叶菜涨势迅猛。
从9月19日当周开始，有着中国蔬菜价格晴雨表之称的寿光蔬菜价格指数的周指数已经连涨四周，其中叶菜类和茄果类蔬菜涨幅较大。
在华中地区最大的农贸集散地——湖北武汉市白沙洲农副产品大市场，以销售外地蔬菜为主的曹彦周告诉记者，今年九月中旬以后，产自山东大棚的黄瓜一路看涨，往年同期批发一元一斤的黄瓜，现在已经涨到四五元一斤了。
图源：央视财经
除了山东的黄瓜，来自河北的白萝卜价格也在最近一个月里翻了一番。
在浙江乐清的菜市场，这两天荷兰豆、秋葵等常见蔬菜，每斤价格都在10元以上，相比前段时间涨了不少。
图源：央视财经
记者又走访了杭州、舟山等地的农贸市场，发现蔬菜价格普遍上涨，不少经营户说，部分叶菜类进价比一周前翻了一倍。
图源：央视财经
网友调侃：穷的只能吃肉了？
有人放出对比图：
有网友甚至调侃：穷的只能吃肉了……
菜价涨了

农产品批发商也赚不到钱？

蔬菜价格上涨幅度大，但商家也难以获益。

浙江舟山市某市场商户表示，越是贵的蔬菜，越是不赚钱，因为价格太高顾客接受不了。
北京一超市销售人员曾女士说，部分蔬菜售价高没人买，损耗大，都已经减少备货。
“采购价涨了，但销售价没法涨，不然就卖不出去。”在北京新发地农产品批发市场，前来采购菠菜的餐饮商张先生说，菜价成本主要靠内部消化，保持价格相对稳定才能留住顾客。
在新发地农产品批发市场，有着7年蔬菜批发经验的许先生坦言，“跟平常2元多一斤的收购价相比，现在菠菜收购价涨到6元一斤，还从未见过。”
“菠菜产量有限，即使抬高收购价，也收不上来多少。”许先生说，往常两天就能收一车，现在至少要3到4天。
王春是寿光农产品物流园一级批发商。他说，优质菠菜收购价在5元到8.5元一斤，去年同期收购价格是2元一斤，即使翻了几倍，批发商也在抢购，“货源实在太少了，能抢到多少就收多少”。
受连续降雨影响，多数种植户蔬菜产量不如往年，但菜价较高，总体来看，收益与往年持平。
“往年，5亩地到现在能出4万到5万斤黄瓜，今年受阴雨天气影响，才出了2万斤黄瓜，但卖的价格高了一倍多，总体收益与去年持平。”寿光黄瓜种植户赵玉前说。

菜价上涨背后：

季节性、雨水等多重因素导致

“最近肉价、海鲜价格都非常稳定，唯独蔬菜价格上涨，这跟汛情、季节等因素相关。”据广州沙园西华市场相关负责人分析，因为今年秋季降温快，低温导致部分地区蔬菜生长缓慢，还有部分地区遭遇汛情，使得蔬菜减产和物流运输遇阻，造成广州地区菜价明显上涨。
胜佳超市生鲜采购刘主任告诉记者，“现在降温了，街坊们喜欢打火锅，对萝卜和叶菜的消费需求增加，同时，秋冬季节蔬菜生长慢，使得供应量减少。”他还表示，现在南瓜、土豆、洋葱这些上涨幅度比较小，市民可以多购买。
业内人士分析，目前正处于“青黄不接”之时——夏季蔬菜上市基本结束，秋冬蔬菜少量上市，再加上今年降温快、雨水多，主要产区蔬菜生长缓慢，部分地区蔬菜被雨水淹后减产，市场供应量减少，造成菜价明显上涨。
此外，今年以来，种子、化肥、农药等价格上涨，拉高蔬菜种植成本；油价持续上行，9月份，汽油和柴油价格分别上涨23.4%、25.7%，带动运输费用增加等。这也助推了菜价走高。

菜价易涨难跌

或助推10月CPI上涨

不少蔬菜批发商预测，随着天气转晴，蔬菜运输恢复正常，菜价将有所回落，但仍高于往年正常价格。
“后续随着蔬菜生产恢复，一些推迟上市的蔬菜集中上市，部分品种价格也可能回落，但连续降雨已影响到部分地方秋冬茬蔬菜定植，可能出现茬口衔接不畅等情况，预计冬季蔬菜价格整体偏高。”中国农科院农业信息研究所副研究员张晶说。
值得注意的是，10月以来蔬菜价格快速攀升，或将带动全国居民消费价格指数（CPI）食品数据回升。保持消费市场供需平稳、价格稳定，面临一定压力。
农业农村部市场与信息化司司长唐珂表示，下一步，将会同有关部门落实好鲜活农产品运输“绿色通道”政策，畅通物资下乡进村和农产品出村进城通道；加强市场信息监测预警，及时发布价格和供求信息；落实“菜篮子”市长负责制，抓好秋季蔬菜生产，切实保障“菜篮子”产品生产供给。
来源丨广州日报、新华社、央视财经、公开消息

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受北方多地强降雨的影响，10月以来，蔬菜价格涨势凶猛，个别地区蔬菜价格甚至高于猪肉， 一时间“菜比肉贵”冲上热搜。

分析师指出，目前蔬菜涨价既有季节性因素的影响，也和前期特殊天气有关。对于后期蔬菜价格走势，分析师分歧较大。

“现在毕竟到了秋冬之交，相对而言本身就是蔬菜涨价的时间节点，夏季蔬菜上市供给已经结束，而冬菜上市的还不多。此外，最近一段时间北方的降雨比较多，蔬菜出现减产，交通运输方面也存在阻碍。”盘古智库高级研究员江瀚

今年入秋以来，辽宁、山东、山西等多个北方省份遭遇异常罕见的强降雨。以山东省为例，9月至10月上旬，山东省遭遇36年以来最强秋汛，全省平均降水量较上年偏多了584%，达到1951年以来历史同期次高水平。

北京新发地在10月1日-8月的“每周市场动态”中称，长时间的连续降雨给蔬菜采收造成了极度困难，收购成本大幅增加，运到市场的鲜嫩蔬菜上市量明显下降，价格出现了大幅上涨。

10月22日，农业农村部重点监测的28种蔬菜平均价格为5.68元/公斤，比21日上升2.7%，比9月30日上涨26.7%。此前一周（10月8日-15日），全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为4.38元/公斤，周环比上升9.9%。其中，黄瓜、菠菜、白萝卜的价格环比涨幅分别为28.2%、21.3%和20.8%，同比涨幅达到87.7%、42.0%和9.6%。

蔬菜价格持续上涨和猪肉价格跌跌不休形成了强烈反差。尽管中央储备近来多次收储，但猪肉价格仍然低迷。国家统计局10月14日公布的数据显示，9月份，猪肉价格环比下降5.1%，同比下降高达46.9%。

中国食品行业分析师朱丹蓬认为，没有太大必要将蔬菜和猪肉做对比。“猪肉现在是国家重点管控的战略物资，政府对猪肉价格的关注度和调控力度都很强，但蔬菜方面，国家还没有在政策端严管。此外，蔬菜现在的规模化、集约化运营还没有达到一定水平，这就造成蔬菜波动性比较大。”他说。

朱丹蓬指出，随着降雨减少，蔬菜生产会有所恢复，交通运输的恢复也有利于蔬菜供给。不过，目前蔬菜基本属于散户运营模式，不是规模化生产，再加上元旦、春节的到来，需求端有一定的支撑。综合来看，接下来几个月蔬菜价格维持高位的可能性较大。

红塔证券宏观分析师孙永乐则认为，因为蔬菜的生产周期较短，所以涨价的持续性有限，政府也会出台一系列措施稳定“菜篮子”。

他同时指出，无需对菜价给CPI带来的影响过于担忧。“菜价上涨肯定会对CPI中的食品类产生一定影响，但鲜菜在CPI中的权重仅在2%左右，对其拉动作用有限。”

10月20日，农业农村部市场与信息化司司长唐珂在农业农村经济运行发布会上表示，将会同有关部门落实好鲜活农产品运输“绿色通道”政策，畅通物资下乡进村和农产品出村进城通道；加强市场信息监测预警，及时发布价格和供求信息；落实“菜篮子”市长负责制，抓好秋季蔬菜生产，切实保障“菜篮子”产品生产供给。

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近期，“菜比肉贵”在社交平台上引发网友热议，不少人调侃最近要“少吃菜，多吃肉”。
据农业农村部监测，截至10月22日14：00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.39元/公斤。而据多名消费者反映，在北京，部分蔬菜的价格涨到了十几元一斤。
菜价为何突然大涨？还要涨多久？
多地菜价上涨最近一段时间，不少消费者反映蔬菜贵了。
“之前好久没去超市买过蔬菜了，前几天因为临时决定要在家吃火锅，就跑了一趟超市，到那儿都傻眼了，好多叶子菜都涨到十几块钱一斤了，我当时还以为自己看错了，专门找售货员问了问，结果还真就这么贵。”北京的朱女士称。
10月25日，中新经纬在北京西城区一家超市内看到，部分蔬菜被装袋售卖，每袋售价7元左右。以菠菜为例，一袋7元，约0.6斤，算下来一斤约12元。
“这里卖的还不算太贵，我前两天在一家超市买的菠菜，都涨到15块钱一斤了。现在蔬菜都贵了。”一位正在选购蔬菜的市民告诉中新经纬。
据该超市内工作人员介绍，十一之后，蔬菜价格涨势明显，当前部分蔬菜的价格甚至比去年春节期间还贵。
据央视财经，不仅是北京，在浙江杭州、舟山等地的农贸市场，蔬菜价格也普遍上涨，不少经营户说，部分叶菜类进价比一周前翻了一倍。
在武汉市白沙洲农副产品大市场，有商户称，今年九月中旬以后，产自山东大棚的黄瓜一路看涨，往年同期批发一元一斤的黄瓜，现在已经涨到了四五元一斤了。除了山东的黄瓜，来自河北的白萝卜价格也在最近一个月里翻了一番。据统计，目前武汉白沙洲农副产品大市场监测的二十个品类蔬菜均价，同比去年上涨了5%左右。
农业农村部监测数据显示，今年第41周（10月15日—10月22日），全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为4.87元/公斤，比上周上升11.6%，同比上升27.4%。监测的19种蔬菜价格中，菜花、茄子、菠菜、豆角和芹菜的价格环比涨幅较大，幅度分别为26.9%、20.3%、17.5%、16.8%16.7%。
对于菜价上涨一事，不少网友也深有感触。

▲微博截图
有网友调侃，“少吃菜，多吃肉”“改吃水果啊，苹果炒肉，橘子炒肉”。

▲微博截图
需要注意的是，猪肉最近也有涨价趋势。据农业农村部监测，截至10月22日14：00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.39元/公斤，比10月21日上升1.1%。而10月15日—10月22日当周，猪肉价格环比上涨10.2%。
菜价为何大涨？要涨多久？据经济日报，按照往年规律，随着天气转凉，山东寿光、河北张家口等北方蔬菜主产区逐渐进入收尾期，产量有所减少，而各地地产蔬菜大量上市，北菜南运规模进一步缩小，且运输保鲜费用降低，因而全国蔬菜均价通常呈现小幅下行趋势。
今年蔬菜价格为何反常跳涨？经济日报援引农业农村部蔬菜市场分析预警团队首席分析师张晶观点称，今秋降雨比常年明显偏多，尤其是9月下旬以后，北方大范围连续降雨，且降温迅速。受大范围、长时间连续降雨影响，辽宁、内蒙古、山东、河北、山西、陕西等北方蔬菜产区多地出现菜田受淹现象，蔬菜采收困难，收购成本大幅增加。10月份以来，鲜嫩蔬菜上市量明显下降，部分品种10月份均价大幅上涨，总体菜价也呈现跳涨。
前述超市内工作人员也向中新经纬表示，近期蔬菜价格大涨主要是受到前段时间多地强降水影响。
那么菜价还会涨多久？张晶预测，“后期蔬菜价格可能还将继续上行，尤其是受灾产区部分品种价格可能在一段时间内保持高位。待推迟上市的蔬菜集中上市后，菜价或将回落至常年同期平均水平”。
中国食品产业分析师朱丹蓬也指出，随着降雨减少，蔬菜生产会有所恢复，交通运输的恢复也有利于蔬菜供给。不过，目前蔬菜基本属于散户运营模式，不是规模化生产，再加上元旦、春节的到来，需求端有一定的支撑。综合来看，接下来几个月蔬菜价格维持高位的可能性较大。
“今年春节，大城市周边的一些菜农应该有很多会提前回家过年，届时市场供需矛盾会进一步的加剧，也会推高菜价。”朱丹蓬向中新经纬表示。
10月20日，在前三季度农业农村经济运行情况新闻发布会，农业农村部市场与信息化司司长唐珂介绍，每年的秋冬季是农产品消费的传统旺季，预计今年“米袋子”“菜篮子”将继续保持产销两旺，市场供给有保障。
“下一步，我们将会同有关部门落实好鲜活农产品运输‘绿色通道’政策，畅通物资下乡进村和农产品出村进城通道；加强市场信息监测预警，及时发布价格和供求信息；组织加工销售企业和冷链物流企业扩大鲜活农产品购销，坚决打击囤积居奇等扰乱市场行为；落实‘菜篮子’市长负责制，抓好秋季蔬菜生产，切实保障‘菜篮子’产品生产供给。”唐珂表示。

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菜价上涨，可能短暂助推通胀预期升温
广发固收刘郁

作者：刘郁 肖金川

摘 要

近期蔬菜价格涨幅超出往年同期的季节性规律。以农业农村部重点监测的28种蔬菜平均批发价来看，2014年以来，各年10月的平均环比涨幅为-2.4%，今年10月22日相对9月末的环比涨幅达到26.8%。
蔬菜价格上涨持续时间往往较短，对CPI的影响并不具有持续性。从历史数据来看，1-2月、7-8月、11-12月蔬菜价格往往环比上涨，而其他月份蔬菜价格环比多为下跌。基于历史规律，3月春节后蔬菜价格多为下跌，此次蔬菜价格上涨，最多可能持续五个月。如果较高的价格带动蔬菜供给恢复，最快可能在11月就能得到部分缓解。
观察2014年以来，28种蔬菜平均批发价连续上涨五个月的两个阶段，分别为2015年11月至2016年3月、2019年10月至2020年2月，蔬菜价格分别累计环比上涨76.4%、46.6%。对应这两个期间，蔬菜分项对CPI环比的累计拉动分别为1.4%和0.9%。
假设28种蔬菜平均批发价26.8%的环比涨幅，完全传导至CPI蔬菜分项，对10月CPI环比的拉动约0.5pct左右。
未来关注蔬菜价格上涨，是否与其他消费品价格上涨产生共振。近期蔬菜价格上涨的同时，生猪价格也有所反弹，而同时煤炭等大宗商品价格有所回落，形成消费端通胀升温+工业品通胀降温的组合。基于去年基数，根据环比连乘推同比，那么11-12月CPI同比可能小幅反弹至1.5%左右。低基数，叠加蔬菜、猪肉价格反弹带动CPI环比反弹，对消费端通胀上行的担忧可能出现短暂升温。
10月最后一周（10月25-29日）可能影响债市的因素：重点关注流动性如何演化。政府债净缴款规模达到5323.8亿元（剔除到期），而且10月是缴税大月，受国庆假期影响，纳税申报截止日推迟到26日，税期与财政支出间隔时间短，再叠加还有3200亿元逆回购到期，流动性面临的扰动因素较多。如货币市场资金利率中枢维持平稳，短端和长端利率可能维持震荡，如央行继续进行对冲，跨过税期后，短端利率可能小幅下行。
核心假设风险。国内政策出现超预期调整。

农业农村部10月22日发布的数据显示，重点监测的28种蔬菜平均批发价格为每公斤5.68元，相比9月末上涨26.8%。发改委发布的36城市15种蔬菜价格（零售价），在10月21日相对9月末平均上涨20.1%。如何看待蔬菜价格上涨，对债券市场预期的影响？

1菜价上涨，可能短暂助推通胀预期升温

近期蔬菜价格涨幅超出往年同期的季节性规律。以农业农村部重点监测的28种蔬菜平均批发价来看，2014年以来，各年10月的平均环比涨幅为-2.4%，最大涨幅为2017年10月的7.8%。而今年10月22日相对9月末的环比涨幅达到26.8%，可见此次蔬菜上涨超出了往年的季节性规律。
近期蔬菜价格的上涨，原因可能是受前期北方部分省份雨水较多，蔬菜生产、存储受到一定程度的负面影响，供应减少导致。

蔬菜价格上涨持续时间往往较短，对CPI的影响也并不具有持续性。从历史数据来看，蔬菜价格的周期性较弱，季节性较强，这与蔬菜的生产周期较短、且受气候条件影响较大有关，也与春节假期等季节性需求存在关联。观察蔬菜价格的季节性规律，可以发现，1-2月、7-8月、11-12月蔬菜价格往往环比上涨，而其他月份蔬菜价格环比多为下跌。因而按照之前的规律，3月春节后蔬菜价格多为下跌，此次蔬菜价格上涨，最多可能持续五个月。如果较高的价格带动蔬菜供给恢复，最快可能在11月就能得到部分缓解。
观察2014年以来，28种蔬菜平均批发价连续上涨五个月的两个阶段，分别为2015年11月至2016年3月、2019年10月至2020年2月，蔬菜价格分别累计环比上涨76.4%、46.6%。对应这两个期间，蔬菜分项对CPI环比的累计拉动分别为1.4%和0.9%。

从10月蔬菜分项涨幅，估算对CPI环比拉动。假设28种蔬菜平均批发价26.8%的环比涨幅，完全传导至CPI蔬菜分项，对10月CPI环比的拉动约0.5pct左右。考虑到10月上中旬36城市15种蔬菜零售价涨幅为20.1%，批发价上涨全部传导至零售端需要时间，部分涨幅可能会滞后反映到11月CPI。
未来关注蔬菜价格上涨，是否与其他消费品价格上涨产生共振。近期蔬菜价格上涨的同时，生猪价格也有所反弹，而同时煤炭等大宗商品价格有所回落，形成消费端通胀升温+工业品通胀降温的组合。值得注意的是，2020年10月、11月CPI环比分别为-0.3%、-0.6%，低于2013-2019年同期的平均值0.1%、0%。如果今年10-11月CPI环比基本持平2013-2019年环比均值，根据环比连乘推同比，那么11-12月CPI同比可能小幅反弹至1.5%左右。这种低基数，叠加蔬菜、猪肉价格反弹带动CPI环比反弹，对消费端通胀上行的担忧可能出现短暂升温。
PPI同比处于高位，央行并未收紧货币政策，部分投资者预期央行相对更为关注消费端通胀。如消费端价格有所上行，叠加美联储可能从11月开始缩减QE，债市对货币政策边际收紧的预期可能升温。尽管这种预期未必成为现实，消费端通胀趋于温和的概率更高，但市场预期的变化也可能会短暂反应为利率上行。


2利率策略：关注流动性如何演化

正常的货币政策背景下，如无明显的货币宽松和收紧预期，10年国债收益率的中枢可能在2.95%附近。近期地产融资相关的宽信用预期继续升温，预计长端利率处于小幅上行阶段。叠加蔬菜价格上涨，可能导致通胀预期产生反复，但不至于触发货币政策边际收敛，10年国债收益率大幅高于2.95%的可能性仍然较低。

10月最后一周（10月25-29日）可能影响债市的因素：重点关注流动性如何演化。政府债净缴款规模达到5323.8亿元（剔除到期），而且10月是缴税大月，受国庆假期影响，纳税申报截止日推迟到26日，税期与财政支出间隔时间短，再叠加还有3200亿元逆回购到期，流动性面临的扰动因素较多。
如货币市场资金利率中枢维持平稳，10月25-29日短端和长端利率可能维持震荡，如央行继续进行对冲，跨过税期后，短端利率可能小幅下行。
未来可能影响利率走向的潜在因素，重点关注：一是四季度经济数据走向，近期市场对三季度GDP同比增速是否底部存在分歧。四季度GDP同比放缓的概率仍较高。关注10月、12月政治局会议对经济如何定调。二是宽信用政策落地情况，方向上对长端利率影响偏负面，重点关注政策力度是否足以支撑信贷增速出现向上趋势。
三是消费端通胀如何演化，部分投资者预期货币政策更关注消费端通胀而不是PPI。消费端通胀小幅上行，可能也不至于触发货币政策方向变化，但对债券市场预期可能存在短时影响。如果由于蔬菜价格持续上涨，带动消费端通胀预期升温，可能使得开启第三阶段利率下行的通胀拐点确认，要综合考虑PPI和CPI的高点。

风险提示：
国内政策出现超预期调整。

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