百胜智能：出入口管理设备+新股_摘星可晚

摘星可晚

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1、主营业务：

公司主业为各种出入口控制与管理设备，主要产品为道闸（占比65%）、开门机（12%）、升降地柱（10%）、车牌识别管理设备（5%）和通道门（3%）五大系列。

2、核心看点：

1）报告期内，发行人推出36V直流无刷电动升降地柱等全新产品。报告期内，新产品销售额均取得快速增长，增大了公司销售规模。

2）公司持续的产品研发不断满足和挖掘客户的差异化需求,依托行业内积累的良好声誉与品牌形象,公司已成为海康威视、大华股份、深圳富士、安居宝、立方控股和厦门科拓等国内知名企业的供应商。

3）公司根据业务发展需要已建立包括:钣金加工、表面处理、激光切割与焊接、电子装配、整机组装等在内的完整生产体系。公司通过加大先进生产设备和技术改造方面的投入,进一步引入了钣金全自动化柔性生产线、机器人折弯工作站、机器人焊接工作站和全自动化立体仓库等先进智能制造设施,在保证产品质量、优化生产工艺的同时,提升了规模制造能力和交付能力。

3、行业分析：

1）市场规模：2018年我国出入口控制与管理产品产值约341.4亿元。2010年-2018年出入口控制与管理行业产品收入平均复合增长率约为10.83%；

2）下游应用场景数据：智能停车系统市场预计2022年市场规模约有160亿元，出入口控制与管理行业在城市停车场管理领域将得到快速发展；全国共有各级各类学校52万所左右；近年我国医患纠纷引起需求，我国医院总数达到2万多家；2019年全国共有老旧小区近16万个，2020年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个；

3）格局：我国出入口控制与管理行业是一个充分市场化竞争的行业，以中小企业为主，行业集中度较低；公司产品收入约占本行业市场份额的1.24%；

4、竞争对手：捷顺科技(002609)、立方控股(nq833030)、蓝卡科技(nq834515)、道尔智控(nq832966)

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额3.56亿元。拟投资2.7亿，用于年产出入口控制与管理设备15.9万台的生产能力，其中道闸产品11.1万台、升降地柱3万根、通道门1.8万台的生产基地建设；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为4.25、4.72、5.02亿元，复合增长率为8.7%;归母净利润分别为0.46、0.42、0.66亿元，复合增长率为19.8%。2018-2020年公司毛利率分别为22.74%、23.44%、28.56%。发行价格9.08元/股，发行PE25.86，行业PE43.75，发行流通市值3.4亿，总市值16.15亿。

（2）公司2021年1-9月收入为3.61亿元，比上年同期相比变动幅度为4.2%；归母净利润为0.47亿元，与上年同期相比变动幅度为1.9%；

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