神马电力：电力能源领域的稀缺细分领导者_酒酿圆zi

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外绝缘是电力系统的核心部件之一，主要包括输电线路外绝缘和变电站外绝缘，其在电网中承担着机械支撑与电气绝缘的作用，直接决定着整个电网运行的安全可靠性。据业内人士介绍，在所有电力装备当中，由外绝缘所引发的电网事故和造成的浪费，一直占据着绝对比重。保守估算，传统电力外绝缘每年给全球电网造成的运行维护损失超过2000亿元人民币，这其中还不包括平均占电网运维投入约10%的人员投入。

而新型外绝缘输电网解决方案替代传统电网方案大规模应用，有望成为全球电网实现“双碳”目标的“利器”。

由此，新型外绝缘输电网方案替代传统方案在全球“星火燎原”，并在迅猛发展。

虽然世界各国在电网系统方面所处的发展阶段和发展水平不尽相同，但大家对低碳排、省土地、高可靠、低成本的电网系统的追求是共同的。目前，中国的新型外绝缘输电网整体解决方案正逐步替代已有上百年应用历史的传统方案。

双碳”目标也加速了绝缘子新方案应用进程。

据统计，目前已提出“碳中和”目标的国家，其温室气体排放量约占全球的65%，其经济总量约占全球的70%，碳达峰、碳中和已经成为改善全球生态系统的必然路径。能源行业是碳排放的主战场，电网公司是承接“双碳”目标的主力军，有效的减排路径是他们的迫切需求。

我国正加快构建以新能源为主体的新型电力系统，助力能源的清洁低碳转型。业内人士认为，在做新能源增量的同时，也应当优化电网系统存量——电网建设环节也是减排的核心着力点。应用低碳排放、高可靠性的输变电整体解决方案，可以有效降低输变电工程的总体碳排放量，并确保电网供电的安全高效，最终实现单位输电的碳排放量降低。

据世界钢铁协会的统计，近年来，全球架空输电工程铁塔每年的用钢量在4000万吨左右，按照每生产1吨钢材，对应平均1.8吨左右的碳排放计算，在2020年全球322.8亿吨的碳排放总量中，仅输电工程铁塔用钢带来的碳排放就占到了0.22%。以新型复合横担塔紧凑型输电方案中钢材用量平均减少20%进行测算，相应可减少使用800万吨左右的钢材，进而减少1440万吨左右的碳排放，占比全球总碳排放量的0.045%。业内认为，随着电气化转型带来的电网投资增加，中国的新型输电网整体解决方案对降低电网建设环节的碳排放的贡献将进一步增大。

来自中国科学院大学动善时新经济研究中心《中国新经济发展报告2021-2022》显示，20世纪以来，中国企业在新材料电力外绝缘技术方面的创新实践，已经终结了过往在运行事故和运维损失方面给电网带来巨大困扰的传统外绝缘问题，自替代应用以来，为全球电网节约了超过500亿元的输配电成本。与此同时，更安全、更高效的供电，也间接降低了单位发电和输电的碳排放量。

一直以来，特高压±800kV直流技术面临特高压、大电流下的绝缘物理特性、电磁环境、设备研制、系统控制四大挑战和难题。在外绝缘技术方面，特高压直流工程面临重污秽、高海拔、重覆冰和地震高发等复杂环境，常规的绝缘材料无法满足特高压直流的安全运行要求。

在碳中和刚性目标的约束下，中国新型输电网整体解决方案在全球全面开启替代引领已成必然趋势。

神马股份 (603530）:全球最大的变电站绝缘子供应商

神马电力成立于1996年，近年来公司通过技术创新，先后成功研发出填补国际空白的空心复合绝缘子、支柱复合绝缘子、复合电气套管，彻底杜绝了传统产品存在的安全隐患，彻底打破了国际垄断，神马产品迅速获得全球行业认可，绑定国网、南网、GE、ABB、Siemens等龙头。ABB、西门子等全球500强企业主动上门寻求合作，都与神马签订长期战略合作协议，并使公司特高压输变电电力装备核心部件迅速占据了全球市场。

公司研发出国际首创的特高压直流支柱复合绝缘子，也有力支撑了国内特高压项目实施和工程建设。

神马电力的高端复合材料绝缘子格局清晰。神马锁定龙头地位。尽管绝缘子行业格局相对分散，但高端应用市场，如变电站绝缘子市场、尤其是变电站复合材料绝缘子市场竞争格局清晰，龙头神马市占率高、盈利能力突出。从下游应用领域看：1，变电站绝缘子领域神马已经是行业龙头，尤其是在特高压等高电压等级销售额份额达到7成以上，未来随着复合材料绝缘子加速渗透，神马增长有望明显提速；2，输配电线路领域，神马研发的30年长寿命线路复合绝缘子全生命周期成本优势明显，仅为传统材料成本的20-40%，未来国内外市场渗透率有望快速提升；3，公司储备了复合横担塔、复合套管等新品，未来有望逐步进入放量阶段。

对于下一步如何发展，神马公司董事长马斌表示，具体来说分成三大板块，一是制造业板块，二是电力工程服务业板块，三是电网投资产业板块，在电力行业中形成一横一纵的产业链条，让这三大板块相互促进，相互发展。马斌说，“神马未来的目标是打造最具创新精神的新材料能源装备集成服务商，力争在2025年销售过百亿、2035年跨千亿。”

2020年全球绝缘子市场规模近千亿元，复合材料绝缘子正在加速替代传统材料。

神马电力作为电力外绝缘领域研发攻坚的先驱者，其市场份额有望加速扩张，逻辑类似于扁线电机龙头长城科技。

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