家电的拐点来了吗

最近家电板块持续走高，驱动逻辑主要是行业压制因素边际改善、双十一销售数据亮眼，吸引了部分资金回流。

那家电板块的拐点到了吗？

自今年下半年以来，家电板块持续走弱，主要是受到原材料涨价、地产行业调整这两方面的压制。也就是说家电板块想要走强，除非是这些压制因素出现改善！

站在当前节点来看，这两大压制已经可以看到边际缓和的迹象。

1）地产行业：随着精装修渗透率的提升，装修成为家电企业销售的主要渠道之一。在房住不炒定位的指引下，政府多次出台政策对地产行业进行调节，地产企业增速放缓。在此预期下，市场对家电行业后续的增长比较悲观，资金开始出逃。

不过，现在这种情况有所改善。在11月9日举行的房企代表座谈会上，招商蛇口 、保利发展 、碧桂园 等公司均表示，近期有计划在银行 间市场注册发行债务融资工具；另外， 11月10日央行公布最新数据，10月银行业金融 机构个人住房贷款余额37.7万亿元，比9月多增1013亿元。这些信号被业内称为房企融资环境松动的信号。

随着房地产行业风险逐步出清，地产行业有望迎来景气底部反弹，家电板块也有望受益。

2）原材料：同时，我们还发现家电的成本压力开始松动了。目前，家电成本80%都来自原材料，而10月18日以来大宗商品 纷纷跌价，其中家电的主要原料铝、铜、不锈钢期货，自10月18日高点以来，分别下跌了22%、8%、13%。这对于三四季度的家电生产成本有很强的改善。尤其是作为压箱的四季报业绩，现在机构抄底入场，正是看中基本面的修复。