11.10星期三

市场对经济下行和政策中性的认知已经比较充分，大多数行业在目前位置也已经反映了市场对其未来的预期。当下市场需要新的变量，热门行业超预期的概率不大，今年以来跌幅居前的行业虽然预期很低，但技术上大多已经进入筑底阶段，后市若有催化剂便可促使全市场局势发生改变。

股票价格的变动总是会跑在价值变动的前面，单一个股如此，整个股市亦是如此，很多人更关心价格的变动，而忽视公司实际的价值是否也在发生变化，亦或是没有关注价格的变动是否超出了价值变动的范围，市场只是因情绪给了某只个股或者行业更高的溢价或者折价。

通常投资者会给趋势上涨的行业更高的预期，给趋势下跌的行业更低的预期，这是市场自带的“反身性”特征，但在实际投资中我们不能完全被“市场预期”所牵引，而是要根据预期和当下股价状态进行综合判断。

当下市场处于一种弱平衡状态，打破这种状态需要一些增量的因素，已知因素很难获得超额收益，也难以打破市场的这种状态。超热的新能源 汽车 、光伏等行业，市场预期已经非常充分，预期很高，但增量信息有限，当下市场要扭转趋势，关键要看今年跌幅居前的行业有没有增量信息，这些行业预期很低，但是股价其实大多已经处于震荡状态，一旦出现高于预期的增量信息，很容易促使整个市场格局发生变化。

通常短线投资者或者高频量化策略 更愿意在短期波动高、换手率高的品种中暴露头寸，所以超热趋势上涨的品种到了后期虽然整体行业指数不怎么涨了，但是依然看起来很活跃，因为这个阶段长线的价值投资者已经不怎么进场，中线的趋势交易者因为趋势走弱也会减少进场资金，但短线资金会在里面反复折腾，所以股价就会出现上窜下跳的特征，目前光伏和锂电池就是典型的这种行业。

从趋势上涨或者趋势下跌转入反趋势，中间都会经历一个震荡阶段，这个阶段是最难操作的，同时也是最需要密切观察的阶段。












上面九张图，前4张的锂电池、光伏、半导体 、军工 是市场最热的四个行业，也是成交额占比最高的行业，后面5张的家电、非银金融 、房地产、食品饮料 、银行 则是今年以来跌幅最大的几个行业。

前面4个行业目前的状态都是上涨趋势中的震荡，量能都比前期高点出现萎缩；后面5个行业除了食品饮料 之外都是下跌趋势中的震荡，食品饮料则是无方向震荡状态。如果按照量化交易的方法，前面四个是首选，因为暂时趋势未变，而且成交量和换手率都高，活跃度高；如果按照左侧中线买入的方法，则后面5个是首选，因为目前大家的状态都同属震荡，但是前四个是有筑顶预期的震荡，后五个是筑底预期的震荡。想要牛股的可以加用户名。

在增量因素或者催化剂未出现之前，前面4个还是主流，但是当下我们也要开始关注到后面5个，从后面5个中开始逐步淘金，风格的变化是缓慢的，但是当大家都看到风格已经变化后，其实不少个股已经从底部涨了不少了