记录一下中信证券关于光伏的投资策略报告，以待验证！

财联社（合肥，记者 刘梦然）讯，1月20日，光伏行业最大的悬念揭开。国家能源局数据显示，2021年国内光伏新增装机53GW。其中，分布式光伏新增约29GW，约占全部新增光伏发电装机的55%，历史上首次突破50%，光伏发电集中式与分布式并举的发展趋势明显。

从数据上看，2020年全国新增集中式光伏装机32.68GW，2021年同比降幅达36%。不过，分布式光伏则取得亮眼成绩，户用光伏地位更是举足轻重。根据国家能源局公布数据，截至2021年12月底，全国累计纳入2021年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为21.59GW，占总装机比重约41%。

一位行业观察人士对财联社记者表示，户用光伏占比提升的主要原因有两点，一是去年产业链供需失衡导致成本增加，对集中式光伏电站冲击更明显；二是，2021年是户用光伏享受财政补贴最后一年，按3分/千瓦时的补贴强度，5亿元补贴额度支撑约16GW的户用装机量；第三，“整县推进”等利好政策有序出台，推进分布式光伏大规模化开发。

据机构和券商数据，以组件价格1.95元/W测算，集中式光伏电站单位投资成本为4.2元/W，分布式光伏电站单位投资成本为3.2元/W，分布式光伏系统造价显著低于集中式电站，若均为全额上网，两者在项目全投资收益率(IRR)的差异为3个百分点，分布式光伏电站收益率显著高于集中式光伏电站。

对于2022年情况，业内继续持以乐观预期。据CPIA预测，2022年装机在国内巨大光伏发电项目储备量推动下，可能增至75GW以上。不完全统计，各省光伏电站配置规模（包括部分风电）合计89.28GW，已公布大基地规模超过60GW。不过，更有机构观点认为，2022年装机或达85GW，组件最低1.7-1.75元/W。

对此，上述分析人士表示，由于2021年全球硅料供需关系处于紧平衡状态，产业链持续的涨价对终端需求造成冲击，在供给方面明显抑制需求。2022年，多晶硅新增产能集中落地，供应量大幅提升缓解供应紧张情况，届时组件价格回落，终端需求会更加旺盛。

2022年12月17日，20日到24日，光伏因为硅片出厂价格下调，出现8%左右的下跌。记录一下自己的心情，很沉重，但是也坚持持有，不求短期回避波动，只求长期体现逻辑价值！