2021.09.28 通涨无牛市！美国将永久成弱国？

 买入中石油，吃喝不用愁！

昨天白酒集体涨停，今天石油集体涨停，市场还是非常活跃！刺激！利好券商！

油价上涨谁最受益?

1、石油勘探开采
对于石油上游勘探及开采行业而言，原油价格直接反映其产品销售的单位收入，而相应的开采成本则较为稳定(与油价相关性不强)。不难想象，勘探及开采板块毛利与油价高度正相关。
这一推论也得到了中石油财报的验证。2011-2020年，中石油勘探与生产板块毛利与油价相关系数高达0.98，油价涨，毛利增。

2、炼油
这一环节比想象的复杂。炼油本质赚的是加工费，成本(原油)和收入(成品油)，都和油价高度正相关。
以中石化近10年财报分析，当油价处于40-80美元/桶的正常区间时，炼油利润与油价间有一定的正相关关系，二者相关系数为0.52;而油价在80美元/桶以上时，油价与炼油毛利间则存在明显的负相关关系，二者相关系数为-0.48。

3、化工
下表是各化工品现货价格与 brent 主力期货合约自 2014 年以来的日度价格相关系数：
1)原油-石脑油-PX 传导最直接，原油与PX相关系数高达0.884。而下一步的加工品PTA，受到PX环节和PTA本环节加工费受供求变化的影响，与原油相关系数降低到0.775。
2020年PTA加工费均值在623元/吨，而2021年初至6月17日的PTA加工费仅429元/吨。考虑到下半年，PTA产能增速仍高达9%以上，预估6-7月逐步迎来社会库存的拐点(逸盛新材料两套330万吨的新增产能压力)，库存由减转增。
市场预期PTA加工费今年在300至500元/吨区间波动。这样算上自带聚酯产能，属于净外卖PTA企业的单算PTA加工利润会有所下滑。
恒逸、荣盛、恒力等受益油价上涨程度或较为有限。而新凤鸣的PTA及聚酯产能相差不大，PTA加工费影响不大，相对更平稳，亦更受益于高油价对其产品的支撑。
2)LL与MEG的原料乙烯，国内主要是裂解乙烯，距离原油较远，实际相关系数表现亦只有0.727以及0.560。
3)PP 拉丝与原油的相关系数超预期高在0.898，PP的原料丙烯一部分来源于乙烯裂解装置副产，但亦有一部分来源于FCC装置(催化裂化)，此环节离油品更近。但PP作为炼化副产品，在下半年新增产能投产背景下，大概率生产利润继续受压。炼厂不会仅因为副产品的PP亏损而减产。
4)EG及MA与原油相关性不大。两者各自的煤化工产能占比高达36%、73%，受动力煤影响更为明显。
综上，本轮油价上涨，石油勘探开采环节受益更为明显，石油化工环节或有低估值陷阱。重点关注中国海洋石油、中国石油、杰瑞股份等标的。

全球推动石油净零，意味着什么？ 
一、石油生产商倾向于保持扩产
二、减产不会减少全球石油消耗

因此在短期内，油价只有大幅上涨，需求才会出现结构性下降。

得限油，限车，才能压得住油价了

中国石油储备贫乏，油价上涨，对中国是利空！意味着大跌不远了！

本质上仍是海运出现问题，原油运输困难所致！

期货式，一把梭式炒法，每天满仓干一个板块！