9.26酋长读股——国庆节前庆国庆，为国接盘我骄傲。继续保持对市场的既定判断。_独孤酋长

江阳

21-09-27 20:06

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早就让你别玩可转债

江阳

21-09-27 20:06

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国庆节前原先不打算再写复盘文章，今天看到贵州茅台从茅坑爬起来，盘中一度涨停，抽血效应下题材、周期、成长几乎全部跪倒唱征服，指数严重失真下的股灾，有点想写文章的冲动，随便写写，以飨有缘人。

大洋彼岸的美股节节新高，国内从上到下杞人忧天天天担心美股泡沫破裂，但漂亮国的指数就是屹立不倒，另外一边是号称风景这边独好，但老A 在3700点就举步维艰，尽显渣男本色，股民苦老A久已，重融资轻回报的老A，欠广大股民一个真正的牛市。

我们不用计较老A的制度性缺席，比如做空机制不完善、涨跌幅差异化、不同市场的入市门槛不一样、不能T+0……，因为现有的游戏规则不能赚钱，换个游戏规则同样是赚不到钱，这一点得明白，在什么样的市场，就得遵守什么样的规则，不成熟的不是交易规则，而是我们的操作水平。

先说说茅台为首的白酒板块，基本面逻辑的板块，必须要用基本面角度去分析。我之前详细分析过白酒板块，从我个人的角度来讲，依旧维持原先的观点（详细观点从之前的博文里翻找），白酒板块在现有的估值区间没有任何投资价值，且不说常熟市场给予消费类的个股的估值也只有20-30倍，当前白酒板块虽然经历今年的下跌，但前提是经历了多年的连续大涨，所以现在的估值分位白酒依旧没有投资价值。今日白酒板块之所以大涨，一方面是成长、周期经历炒作后性价比较低，资金需要高低切换，另一方面，传言GLC约谈基金，要求风格漂移的资金在9月底之前完成调仓，这应该才是成长、周期暴跌，消费崛起的原因，但过了9月份，消费大概率依旧会重回震荡下跌的趋势（可参考三一重工的走势），这里不深入分析，简而言之：下跌趋势的板块要么是估值有问题，要么是预期逻辑被证伪，没有无缘无故的杀跌，也没有无缘无故的上涨。

再看看成长、周期，成长的行情肯定是没有结束，周期股经历本轮调整后会有分化，具体逻辑也很简单，成长股之所以连续大涨，是因为业绩确定性增长和产业前景的可预期，这就与连续下跌的消费、医疗等连续杀跌一样的逻辑，周期股的行情经历调整后会有所分化，但业绩是实实在在杠杠的，只不过已经过了随便买入都能赚钱的阶段。

再说说大金融，这里以券商为代表，也是典型的渣男，前面说了，都担心漂亮国的股市泡沫破裂，所以大金融不能上涨，因为大金融一旦上涨，指数就刹不住，爬的高会摔的很痛，这一点我深度认可，要说老A跟跌不跟跌的尿性，我是丝毫不怀疑的。尾盘东方证券奔向跌停，已经表明大资金的态度，至少国庆节之前没有持仓过节的必要，实在管不住手要持仓过节，也只能娱乐仓，毕竟大资金都怕不确定性，所以就不可能在国庆节之前拉升了。

今天就分享这些，有空再聊。

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