中科电气：长期高成长无忧，持续重点推荐！

安信电新中科电气：长期高成长无忧，持续重点推荐！

行业逻辑：长期看，石墨化能耗指标受限，有望重塑负极长期格局。国内石墨化主要集中在内蒙和四川，公司自有石墨化集中在贵州，石墨化扩产确定性更高。短期催化剂：冬奥会加剧行业限电幅度，公司石墨化受影响较小，增长确定性强。 公司逻辑1：新建产能如期投产，下半年销量持续高增长。21年下半年公司新建4万吨负极产能即将进入产能投放期，当前客户订单饱满，国内主要客户涵盖宁德时代 、比亚迪 、亿纬锂能 、中航锂电等，海外客户SKI，目前仍处于满产蛮销状态，2021/2022年预计出货量6+、11+万吨。 公司逻辑2：石墨化配套产能持续扩大，21/22年成品负极有望分别达到9/14万吨，配套石墨化方面，2021年贵州2+四川集能1.5，2022年贵州6.5+四川3，2022年权益石墨化产能超过7万吨。能耗限产推动石墨化外协价格上涨，成本推动下负极价格有望抬升，公司石墨化自给率高，产能迅速扩张，业绩弹性巨大！ 公司逻辑3：客户方面，目前国内客户稳定，将加大海外客户的开拓力度，产品结构持续改善。当前市值对应2022年仍在30倍以内，叠加石墨化推动负极行业洗牌涨价，集中度有望提升，长期看好公司成长为全球动力负极一线龙头，戴维斯双击逻辑不变，坚定看好！ 风险提示：需求不及预期，行业扩产超预期，技术迭代超预期。