子公司谱育为国产质谱超新星；公司价值有望重估！

浙商机械持续推荐聚光科技 ：子公司谱育为国产质谱超新星；公司价值有望重估！

事件：近期聚光科技股价涨幅波动较大

1、 此前我们3月发表深度报告，前瞻提出：公司为国产分析仪器龙头，谱产品除了可应用于传统环境监测、工业分析领域，也可应用于生命科学、半导体 等新领域，目前得到验证。股价反弹明显。我们认为欲成科技强国，必先仪器强国，公司作为分析仪器龙头中长期有望迎来价值重估。

2、 3-8月股价波动浮动较大，横盘时间较久，主要受河北环保监测事件影响，经过后续紧密跟踪我们认为负面影响已逐渐降低。

3、 公司旗下子公司谱育科技为国产质谱仪超新星，产品预计下半年拿到医疗 二类证。公司未来有望铺入生命科学及医疗行业。

4、 国产分析仪器分散，进口替代空间大。2018年国产质谱、色谱、光谱市占率分别约为15%、27%、20%，公司国内分析仪器龙头，部分产品技术已追平海外龙头。分析仪器作为实验室高精尖产品，面临严重的卡脖子现状，国产替代大势所趋，聚光（谱育）作为行业龙头，有望率先受益。

5、 高研发投入终出成效，子公司谱育进入高速发展阶段。谱育2020年营收约5.8亿元，同比增长56%，净利率近10%。2021年营收有望达10亿元，未来2-3年增速有望维持50%以上。

6、 分析仪器行业市场空间大。全球科学分析仪器市场空间超4000亿元，中国仅占12%，占比提升空间大！

7、 我们坚定看好公司作为科学分析仪器龙头，坚持研发投入，坚持“硬科技”的发展决心，近期推荐关注禾信仪器上市，上市后为国内唯一质谱仪上市标的，公司TOF质谱技术可直接类比禾信仪器（688622）产品，前处理技术可直接对比莱伯泰科（688056）。

8、估值建议：谱育与老业务分开估值，业绩估值欢迎详细交流。

深度报告：浙商机械 邱世梁||王华君 聚光科技深度：以环境监测仪器为基，打造中国版“赛默飞世尔”

中报点评：浙商机械 邱世梁||王华君 聚光科技业绩符合预期；质谱仪产品类比禾信仪器；进军临床市场

风险提示：1）生命科学领域拓展不及预期；2）商誉减值

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