厦钨新能点评：百亿扩产落地雅安，产业链协同值得期待

中信证券 有色 厦钨新能点评：百亿扩产落地雅安，产业链协同值得期待

公司与雅安经开区签署投资意向书，预计投资不低于100亿元，建设10万吨磷酸铁锂和6万吨三元材料产能，其中首期产能分别为2万吨。

本次扩产计划是迄今国内三元正极材料企业已披露产能规划中最高的，可以打消市场对于公司产能规划小，客户需求增长有限的质疑。叠加公司在福建省已规划的10万吨+产能，厦钨新能的远期产能规划也达到25万吨+

本次扩产中增加了磷酸铁锂生产线，厦钨是国内三元正极材料行业 中少有的真正拥有磷酸铁锂产线并实际生产过的企业，此次回归磷酸铁锂使得公司产品线更加丰富，公司将巩固自己作为国内最大的综合性正极材料企业的地位

本次扩产落地雅安，与福建的基地相比，雅安的电力、人工成本大幅降低，公司的生产成本有望显著下降。同时四川省拥有国内最成熟的锂产业集群，并吸引了包括宁德、中航等越来越多的动力电池企业落户。公司本次选择雅安可以实现关键锂原料的布局并与下游客户形成产业链协同

继续强调厦钨新能是竞争力被市场显著低估的正极材料龙头公司，本次扩产规划可以很好的消除市场此前担忧，公司在产业链协同方面还会有更多超预期的点，继续推荐！