N新瀚异动解析

10月11日N新瀚异动解析

涨跌幅：62.10%
板块异动原因：
新股；
个股异动解析：
国内工程塑料核心原料主要生产商
1、主营业务：公司主营业务为芳香族酮类产品的研发、生产和销售；产品包括1）特种工程塑料核心原料DFBP（占收入比33%）；2）光引发剂MBP、PBZ、ITF（占收入比30%）；3）化妆品原料HAP（占收入比17%）；4）其他产品（占收入比20%）。
终端公司客户覆盖SOLVAY(索尔维)、VICTREX(威格斯)、EVONIK(赢创)、IGM(艾坚蒙)、SYMRISE(德之馨)及久日新材 等国际知名化工集团或境内外上市公司。
2、核心看点：
1）PEEK作为目前最热门的高性能工程塑料之一可应用于航空航天、IT制造、生物医学、能源工业等行业，增长前景广阔；DFBP作为PEEK的关键原材料，每生产1吨PEEK需要消耗0.8吨DFBP单体。
目前，公司已成为SOLVAY(索尔维)、EVONIK(赢创)、中研股份 等国内外主要PEEK生产商的核心供应商之一，同时也是A股上市公司中唯一一家生产DFBP的企业。
2）公司拥有4,200吨芳香族酮类产品的生产能力,本次募投项目达产后将新增8,000吨产能,是行业内重要的供应商;
3）HAP等新型功能性化妆品原料具有安全、无毒的特点，作为甲基异噻唑啉酮、甲基氯异噻唑啉酮等传统防腐剂的替代产品，应用于中高端化妆品之中。受上述政策法规限制及消费者对于产品安全性的需求，近年来以HAP为代表的新型功能性化妆品原料越来越受到市场的认可与欢迎。
3、行业分析：
1）聚醚醚酮(PEEK)产业链：
根据咨询公司RadiantInsightsanalysts预测，2017-2022年全球PEEK市场将继续以每年10.43%的年复合增长率发展。
国内外PEEK的主要生产商包括：VICTREX(威格斯)、SOLVAY(索尔维)、EVONIK(赢创)、中研股份、吉大特塑及鹏孚隆；以上公司PEEK合计产量11,850吨/年，对DFBP需求量合计9,480吨/年；
2）光固化材料产业链：
光固化材料主要包括UV涂料、UV油墨、UV胶粘剂等，主要由光引发剂、单体、低聚物和助剂混合而成。一般情况下，光引发剂的使用量在光固化材料中占比为3%-5%，成本一般占到光固化产品整体成本的10%-15%。
3）HAP作为化妆品原料产业链：
公司所生产的HAP主要用途是一种功能性化妆品原料，该产品的主要客户SYMRISE(德之馨)是化妆品原料的重要生产商，SYMRISE(德之馨)2020年度报告披露其在全球香精、香料、芳香化学品及相关化妆品原材料市场占有率达到10%。
4、竞争对手：
1）DFBP的主要企业是：营口兴福（非上市）；
2）光引发剂生产企业：久日新材、强力新材 、扬帆新材 ；
3）化妆品原料主要为大型跨国化工企业：巴斯夫、奇华顿、芬美意、国际香料香精(IFF)、德之馨、曼氏等；
5、主要募投项目：公司实际募集资金总额5.55亿元。拟投资3.54亿，其中年产8000吨芳香酮及其配套项目，拟投入募集资金3.19亿元。
6、数据一览：
（1）2018-2020年，公司营业收入分别为2.67亿元、2.92亿元、2.88亿元，复合增长率为3.86%;归母净利润分别为0.63亿元、0.74亿元、0.71亿元，复合增长率为6.16%。2018-2020年公司毛利率分别为38.99%、41.37%、41.49%。发行价格32.00元/股，发行PE36.47，行业PE40.08，发行流通市值3.62亿，总市值22.03亿。
（2）公司2021年上半年，收入1.61亿，同比增长13.69%；归母净利润0.34亿，同比增长-13.32%；
（3）公司预计2021年1-9月可实现的收入区间为2.3亿元至2.4亿元，与上年同期相比变动幅度为8.48%至13.2%；实现的归母净利润为0.49亿元至0.52亿元，与上年同期相比变动幅度为-9.02%至-3.45%；（资料来自公司官网、招股说明书）