电价上浮的影响

10月8日，国务院常务会议提出，在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，并做好分类调节，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。同时会议中提到，要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设，加快应急备用和调峰电源建设。完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。

对市场造成的影响主要有：

1、利好火电运营商：由于之前煤电价格倒挂，火电企业发电越多亏损越大，本次调整之后火电企业短期最受益，虽然对今年业绩影响有限，但是由于年度长协交易是成交电量最多的交易品种，电价上浮红利有望在明年加速释放。天风证券 认为，随着政策的逐步落实，煤炭 产能有望释放，煤价或将逐步下行。同时在电力供需偏紧背景下，电价有望上涨，火电公司盈利或将改善。选取华能国际 、华电国际 、大唐发电 等九家公司进行测算，结果显示，若火电上网电价提高0.01元/千瓦时，将有望为归母净利润带来5.33%-22.45%的增幅。周五龙虎榜显示几支火电个股在大跌后出现机构大买，应该是消息盘。

2、利好风、光、水等绿电运营商：可再生能源发展再提速，碳中和与能耗双控背景下，可再生能源将是未来发电主体，能源结构转型为大势所趋。本次会议内容可见减排工作仍较为紧迫，提高可再生能源发电占比，从而进一步降低煤电发电的占比，是电力部门实现能源减排的必由之路。目前已实行平价上网政策，在一定时间内又不纳入能源消费总量，而且因为没有上游价格浮动的影响，只占跟随上浮电价的好处，电价全面上涨，新能源 平价上网项目的未来收益会跟随提升。

3、社会必需消费品：社会必需消费品，存在反弹的逻辑，一是之前调整较大，二是它们能够通过涨价来传导成本上涨的压力。

4、利空高耗能行业：依据单位工业增加值能耗的高低，国家统一把以下六个行业列为六大高耗能行业：一、石油加工、炼焦及核燃料加工业；二、化学原料及化学制品制造业；三、非金属矿物制品业；四、黑色金属冶炼及压延加工业；五、有色金属 冶炼及压延加工业；六、电力热力的生产和供应业。



各省市还有各自高耗能行业认定政策，大体对应A股行业主要有：化工、有色 、钢铁、电解铝、硅铁、电石、PVC、焦炭、黄磷、纺织、水泥、造纸、数据中心行业，因为它们的电价上浮上不封顶，短期内受到的冲击最大。从长期来看，随着电价的大涨，行业出清，供给减少，价格也会上涨，但短期肯定是会被爆锤，估计明天开盘高耗能股会一片大跌。

5、虽然居民、农业、公益性电价不涨，但电力与石油一样，价格的上涨，最终都会传递到终端，比如农业用电不涨价，但化肥、农药、地膜等会涨价。电价上浮后各行业的产品成本都会上升，最终都会跟随提价，最终都是由最后的消费端来买单。这次电价的大幅上涨不光是国内消费承压，因为中国是世界工厂，也是向全球输出通胀，预期后面会有对冲刺激消费的政策。