从国常会看煤电

10月8日国常会针对电力和煤炭 供应紧张问题，从六方面部署做好今冬明春电力和煤炭等供应，保障群众基本生活和经济平稳运行。这算是这两天最火的话题了。今天也来谈谈这个会议。会议的背景是近期煤电供应紧张，大宗商品 暴涨，多地拉闸限电。还有一个背景是中美关系复苏。晚舟归国、苏黎世会谈，10月9日的视频通话，都显示中美关系朝着健康的方向发展了。我觉得这个不应该忽视。接下来我们一点一点看。

第一点要求居民用电不能停。但最重要的是要储备好东北过冬的煤、气。这里点出了两个资源最重要：煤炭和天然气。

第二点点出了几个信息：1、煤矿资源我们不缺。2、要生产但安全优先。3、煤炭物流要保障，我觉得主要是铁路物流。

第三点我开个脑洞，那些上市煤电企业可以进行股权质押嘛，这个速度最快了。那要是股价高点，那不是靠股权质押就能解决问题了。

第四点最火了。电力涨价！工业用电可以稍微涨价，高耗能行业的电价你们自己商量。这个缓解了火电厂发电即亏损的现状，让电厂愿意加大煤炭采购力度，火力全开去发电。煤炭这边的供给短期还是受限，这时候需求增加，那煤炭的基本面还是坚挺。

第五点利好风电、光伏和大西北，戈壁滩主要在西北吧，特别是新疆。应急备用和调峰电源，我的理解是多建设一些火电机组，需要的时候煤炭扔进去就可以发电了。这个的比例会比较大。其他的如抽水蓄能，目前的比重还太低。最后就是推进煤炭天然气原油储备。这句话好关键啊，煤炭狠狠生产，多了我可以储备起来，不用担心卖不出去。

第六点向地方喊话了，“两高”项目也是必需的，但不能盲目发展。推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。鼓励地方大力搞可再生能源。地方的财政收入就来源于这些企业开工了，我要是多搞点风光发电，那就可以容纳更多的产能，地方的腰包自然 就更鼓了。

最后会议要求，不要光拉闸限电，开工！就算亏损，火电机组也要全开。

这个会议最直接的利好就是电力了。

煤炭呢？

我们看看统计局的数据。

1—8月份，生产原煤26.0亿吨，同比增长4.4%，比2019年同期增长4.2%，两年平均增长2.1%；进口煤炭19769万吨，同比下降10.3%。

1—8月份，生产原油13322万吨，同比增长2.4%，比2019年同期增长4.0%，两年平均增长2.0%；1—8月份，进口原油34636万吨，同比下降5.7%。

1—8月份，生产天然气1361亿立方米，同比增长10.8%，比2019年同期增长20.5%，两年平均增长9.8%。1—8月份，进口天然气7931万吨，同比增长22.2%。天然气单位换算关系：1吨约等于1380立方米。那就是1011亿立方米。

1—8月份，发电53894亿千瓦时，同比增长11.3%，比2019年同期增长11.6%，两年平均增长5.7%。

国际上原油和天然气的价格不断攀升，我们的依存度又比较高。可以预期的是，我们还会新增煤炭产能。但是一年40亿吨，新增1亿吨才2.5%。价格的变化弹性远远大于产量。所以煤炭如果降价就是利空。但增加产能却是利好开采设备，特别是煤矿安全概念。同理，油气股不一定有多大利好，但油气开采设备一定也会迎来高景气度。