盛弘股份：储能+电池检测，三季报业绩可期，调整到位，即将报复性反弹！

储能市场空间：2030  年储能需求空间  1.25  TWh；2020-2030年累计  3.9  TWh，新增储能  CAGR  约  30%。2060  年储能年需求空间  10  TWh；2020-2060  年累计  94  TWh。2030  年储能投资市场空间  1.3  万亿元（2020  年起累计  6  万亿元），2060  年  5  万亿元（2020  年起累计  122  万亿元）。至碳达峰阶段，国内新能源 发电侧、家用储能将会是最大的市场；至碳中和阶段，电网侧调峰调频需求崛起。（光大研究所）

公司营收快速增长，利润增幅高于营收增幅：公司四大产品线（电能质量设备、储能、充电桩、电池检测设备）在2020年收入均实现净增长，其中电池检测设备业务增长最快（同比+98.58%），储能业务次之（同比+25.32%），之后为充电桩业务（同比+14.57%）与电能质量设备业务（同比+7.35%）。归母净利润增幅为70.99%，大幅高于营收增速。

储能与电池检测设备业务增长迅速：2020年公司储能业务营收为1.24亿元（同比+25.32%）。在碳中和背景下，全球储能市场进入快速发展期。公司从2012年进军储能变流器市场起，在国内国外市场深耕多年，随着储能行业的发展，公司的储能业务有望持续快速增长。2020年公司电池检测设备业务营收为1.04亿元（同比+98.58%）。在电池检测设备中的实验室领域，公司处于行业领先地位。得益于亿纬锂能 、CATL、国轩高科 、比亚迪 为代表的行业头部客户在2020年纷纷扩大产能，公司的电池检测设备业务取得了快速的发展。

销售费用率、管理费用率下降，盈利能力大幅提升：2020年，公司产品毛利率为48.19%，同比+0.29pct，主要系新产品研发与原有产品持续升级迭代；销售费用率为15.20%，同比-2.71pct，主要系新收入准则下运输费用（0.10亿元）计入营业成本；管理费用率为5.1%，同比-1.95pct，主要系公司管理能力的提升；研发费用率为10.42%，同比+0.4pct，体现了公司对研发的重视；财务费用率为0.88%，同比+0.51pct，主要系汇兑损失的增加。2020年公司销售净利率为13.76%，同比+4pct。

公司占据充电桩（对应新能源车 ）、电池检测设备（对应动力电池）、储能三个“碳中和”重要赛道，长期受益于行业的快速发展。