算法之美、基金漂移、契约精神！

前言，活着就是为了改造世界，缅怀乔布斯；

当特斯拉 还在35美金的2019年，基础理论人工算法演化cmyg模型分析，未来特斯拉股价将超越1000美金，虽然2021年特斯拉股价没有突破1000美金，冲至900美金之后3月5日急转直下至539美金，但这次调整是再一次进场布局特斯拉的又一个黄金档期，基于基础理论算法演化cmyg模型分析，特斯拉未来二年左右估值至少突破1.56万亿美金甚至更高。

乔布斯，活着就是为了改造世界；但后来的继任者只在乎如何赚钱，而不在乎如何制造出色的产品，苹果 的十年几乎毫无创新，失去乔布斯的苹果没有灵魂，今天和每一天都纪念你，至今科技界没有可以超越它的系统，安卓都是它的山寨。2021年8月末，基础理论人工算法演化cmyg模型分析未来半年内，Facebook创新高384美金之后至少要暴跌至281美金；苹果创新高157美金之后至少要暴跌至109美金。

目前芯片 技术很难再出现算力数量级上的突破，芯片制程正在向3nm、2nm进发，已经基本达到了量子极限；芯片技术、半导体 领域的摩尔定律已经开 始失效。再谈元宇宙，它只是互联网 巨头面临增长瓶颈阶段重新的定位，因为虚拟现实技术VR的分辨率和刷新率与真实相差遥远，目前只有4K至少要达到8K以上才可能达到以假乱真的效果，所以要达到模拟真实世界的效果还需要很长的路要走。

算法之美；

2020年12月13日以及2021年2月10日，基于基础理论算法演化cmyg模型分析，分享新能源 光伏锂电、生态环境双碳如钢铁、煤炭 、电力等投资机会板块近千只个股翻倍，提示抱团调整的风险以及强化反垄断和防止资本无序扩张，今年港股腾讯、阿里、美团、快手 、地产等成建制暴跌，尤其是资本无序学科教育双减暴跌等等。10个月过去了，如今上述演化都一一得到了见证。

上一篇简单分享了美国债务危机，信用危机、全球能源危机、以及中国双循环与国内学者不同的观点，夏虫不可语冰；当老龄化和新生人口减少同时发生，经济重要的特征就是通缩，印钱放水也没用，如同房产除北上广深 等核心区刚需，其它区域应该将开启下跌通道，一是源于需求萎缩，二是国家战略、三是时代周期。

正如上一篇分享的双循环、反垄断、金融 开放，加大离岸人民币金融产品投放，目的就是提升人民币信用、组建全球第二大金 融市场、获得海外金融资源，加快推进人民币国际化、资产的定价权。

金融开放、国际化

左手金融，右手科技，金融体系将成为智能制造 、产业升级、科技创新等强盛之基石。如今金融市场生态演化的速度，各种舶来的金融技术，对于市场运行生态的改变会越来越多，比如量化交易。

量化交易，舶来的技术，规模膨胀太快，没有独立自主的底层技术，简单粗暴甚至毫无底线，开足马力疯狂的收割，量化已经威胁到机构的利益，甚至威胁到监管层的执法的尺度。

市场监管者，

在没有完全理解以及搞明白相关问题产生机制以及市场本质改变前，去控制风险，反而会触发某些风险的发生。近期连续60+市场成交量过万亿，实在是让监管者很慌乱，触发局部流动性风险。

诚然，我们看到算法和数据以人工智能 的名义掌控了很多人的心智，舶来的量化交易技术是美国数十年前技术，来到中国已经失去了原本的模样。

2021年初量化基金HF蔡先生分享了对量化投资的理解，其认为最终程序会去争夺基本面流派原来赚的钱，量化投资一定会走向人工智能 的方向。目前国内量化超收益明显高于海外，背后就是市场的原因，市场存在大量个人投资者，而不是说国内机构水平比海外要高。

其实这种表述非常幼稚；量化技术面交易，是纯粹的右侧交易，只是在策略，因子的挖掘，数据的处理以及回测的能力更强，当市场量化趋同严重之后，最后比拼的就是AI算法、比拼设备算力；

量化基本面交易，

只是计算机 或量化算法取代人工繁重而复杂的工作而已，也没有逃脱主流的金融工程、价值投资、技术分析这个范畴。

量化算法赚的钱应该是技术的钱，趋势的钱和波动的钱，量化本身并不决定股市的方向，底层还是宏观政策、时代的背景和周期，根本还是市场，市场的主体还是企业。

因为，无论是国内市场还是海外市场，基于量化交易，量化只会跟随市场趋势，其本身无法塑造市场趋势，同时它本身无法强化市场的趋势，只会影响其趋势的幅度，它无法触发市场的波动，只会助推其波动强度，其本质就是追涨杀跌并进一步影响趋势，触发流动性风险的因素。

市场演变过程中，

总有一些结构性趋势，量化算法会程序化搜索出这一信号并进行猎杀，由于舶来的技术雷同，会吸引更多的同伴，形成正反馈效应，从而形成流动性溢价的效应并起到助涨的力量聚集，助涨的过程以及力量的不断增强或者马力足够强，会导致该区域的价格偏离基本面趋势，如宏观金融环境影响的估值趋势以及行业景气度影响的业绩趋势。

偏离一旦发生并产生蝴蝶效应，量化算法程序化会发出抛出筹码的指令信号，将筹码转移给严格锚定估值和业绩趋势的基本面型资金，或单纯依赖股价趋势型资金，自己从而顺利出逃。

当趋势型资金持有筹码超过65%左右，就会触动基本面趋势群体的资金，使得认知开始跟随股价上涨强化做多的情绪，趋同性的认知曲线快速抬升并逼近股价曲线，最终产生逼空效应，使得做多情绪型资金产生踏空焦虑，触动其参与推升股价，这个过程是金融大鳄索罗斯总结的反身性。

当量化交易规模过度膨胀，会在一定局部区域主导趋势性资金，并影响一部分情绪化资金参与交易，助推股价影响市场的走势造成日内股价暴涨暴跌。

暴涨暴跌；

大幅下跌到一定区域筹码，容易刺激一部分量化基金程序化集体发出买入指令，而另一部分基金识别到有大量对手盘涌入，又会再次触发量化算法发出卖出指令并引起股价剧烈波动，股价的剧烈波动又会刺激量化算法发出买入指令的基金被动止损等等。

如此周而复始、循环往复，导致市场流动性被无耻的量化交易收割行为消耗殆尽，从而触发市场流动性逐渐枯竭，市场参与者被迫在同一时间把筹码集中抛出，造成区域流动性直接枯竭，触发类似小级别股灾的爆发。

如2021年7月22日和9月14日；只要具备趋势和波动的范畴，这种由量化基金介入而导致的风险，监管是很难防范的。（二次小型风险深茂团队cmyg都做出前瞻性提示，并及时破解市场猪力攻击的方向，锂电、电力等）

量化交易规模极度膨胀之后形成一种新的抱团，舶来的技术雷同形成一种变异的势力，抱团打击任意妄为，对金融市场生态严重破坏，对市场机制以及监管面临新的挑战；

同时引发是基金风 格漂移的诸多问题，国庆节前，监管层、托管行联合出手加大监管和指导，各类基金为了符合投资范畴而主动调仓，导致风格切换行情出现。

如节前部分科技股、消费股强势崛起，周期板块遭遇重挫，还有一部分飘逸基金如易方达等等投资策略删除“中小盘”股票定义和限制约束，继续厮杀在周期的赛道，节前最后一天周期股全面暴涨。（深茂团队cmyg9月中旬演化分享过）

基金漂移，

擅自改变投资主题，从法律上来说就是一种违约行为，偏离契约的频繁变动必然会对市场带来一些波动，采取自查自纠和自行申报的措施属于比较缓和的监管方式。

影响市场的因素还有几股力量，由于行情结构性较为明显，基金漂移助长推升局部流动性风险，尤其是量化交易如动量的T0、日内回转、量化策略 里电子交易资金，电子交易的资金不全都是量化资金，这部分资金很可怕。其次自称是价值投资派的机构为了追求短期收益回报，也加入了追涨杀跌的行列。

加速市场的波动，

影响市场的因素很多，除了上述因素外大热赛道涨幅过大过热，同时估值已经很高，短期来看周期板块、高景气成长赛道步入阶段性顶部区域，市场偏好向估值合理的板块倾斜。

今年量化基金极度膨胀、大量扩容，先入为主的量化头部近几年收益排名遥遥领先已成定局，但不会持续很久，因为舶来的金融技术雷同，趋同、同质化严重之后，在量化市场容量有限的前提下，相互厮杀的局面很快会到来，这是纯量化交易阵容都将面临的问题。

上述问题种种，伴随着金融开放、国际化进程，各种舶来的技术会越来越多，加大监管的力度或监管趋严都不能起到对市场呵护的作用。深刻的理解市场、以及理性、专业、科学的监管和服务，使得中国资本 市场越来越向成熟资本市场迈进，让中国元素扎根海外，需要领导力的智慧。

量化时代的到来，

探寻专注高效的波峰，逃逸平庸的重力，把认知中的缺陷或遗憾降到最低，量化算法只是工具的马力更强大，策略交易趋势性会更完整、更坚决、更科学，但依然是依据市场规律，底层的逻辑、市场的认知，如果没有独立自主的基础理论搭建的算法演化体系，技术升级迭代是硬伤，

这个市场不是慈善机构，市场很公平，其实量化的漏洞和短板很多，谷歌公司阿尔法狗多牛也难逃被虐过的结局。靠技术收割的财富终将被另一种技术所收割，市场生态，博弈结构的演变只是一个变量，股市不是技术变现的地方，而是智慧变现的地方；随着市场的进化，量化技术优势逐渐失效，量化盘的将被更高维度的智慧所颠覆！

技术不断迭代！

AMD 假期期间宣布：到 2025 年将其 EPYC CPU 和 Instinct GPU 加速器的能效提高 30 倍，AMD 自己也知道这是一个多么崇高的目标：该目标比典型的全行业效率提高 150%！技术不断迭代，提升核心竞争力！