为什么抄“金牛奖”作业，却难赚到超出市场平均水平的钱？
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本来4月份就该公布的金牛奖，一直拖到了三季度的尾声才姗姗来迟，着实让业界等得心焦。“金牛奖”是目前业内公认含金量最高的系列奖项，历史悠久、认可度高，各家基金公司也通常以获得金牛奖为荣，作为投资人的我们肯定想知道如果买入一篮子“金牛基金”组合，投资收益表现是怎么样的？能不能直接“抄作业”？
我们统计了今年获“金牛奖”的基金，相应区间内业绩回报情况，结果如下图：（数据来源：中国证券 报、Wind、好买基金研究中心；截至2020.12.31）
可以看到的是，获奖的基金在各自对应区间内回报真的很高，也印证了“金牛奖”的含金量。同时，我们也注意到，今年获奖的这些基金里，有5只基金在过去的6年里，5次获得“金牛奖”（目前无1只基金连续6年均获得“金牛奖”），分别是易方达消费行业 、汇添富价值 精选、银华中小盘、交银优势行业、民生加银策略精选。
(数据来源：上海证券报、Wind、好买基金研究中心；截至2020.12.31）
肯定会有小伙伴问，既然“金牛奖”是业内公认含金量最高的奖项，那么跟着“抄作业”买入金牛基金，收益是不是会更好？答案是不一定。
中证指数公司早在2011年就发布了“中证金牛股票型基金指数”和“中证金牛混合型基金指数”，分别以最近5年获奖的年度开放式股票型、混合型基金为样本，每年5月首个交易日调样（金牛奖基本每年4月公布），这两个指数可以方便我们观察“金牛基金”整体表现。
在可比较的时间范围内，我们可以看到，金牛股基/金牛混基指数在相当长一段时间内，与股票型基金指数/混合型基金指数趋同，几无高下之分。仅仅在2020年开始拉开了一定差距，但优势也不明显。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；统计区间：2007.4.30-2021.9.28）
如果考虑到今年金牛基金推迟到现在才发布，导致5月没有更新样本，那么金牛股票/混合指数与股票型/混合型基金指数的整体收益率差距还将进一步缩小。因为今年获奖的42只股票型、混合型基金，有一半是负收益，年内平均回报仅为0.79%，低于同期股票型、混合型基金指数6.36%、5.92%的涨幅。
如果比较近3年、5年、10年以及基日以来的年化回报数据，会发现金牛股票、金牛混合仅保持了相对股票型/混合型基金指数的微弱优势，但各区间均没有跑赢股票仓位较高的普通股票型/偏股混合型基金指数；从波动率和回撤看，也基本与偏股混合型/普通股票型基金指数趋同，没有展现出相对优势。
从上述3项指标看，金牛股基、金牛混合指数整体难言更出色。
各基金指数阶段回报对比：
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.28）
各基金指数阶段波动率和最大回撤对比：
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.28）
为什么，不是金牛基金吗？怎么跟平均水平差不了多少？甚至感觉还不如偏股基金？
原因就在于金牛奖反映的是基金过去的业绩，而如果你根据评奖结果买入这些基金，其实买的是未来的收益表现。即：基金过去的业绩再好也跟你无关，买入后未来的表现才应该是你关注的。我们没办法开“上帝视角”买基，因此也就很难通过抄“金牛奖”作业赚到超出市场平均水平的钱。
总结：从历史数据看，获得“金牛奖”的基金后续表现不一定强于同类均值，投资者如果简单根据金牛奖评选结果去“抄作业”，结果很可能与预想不一致。因为金牛奖是对过往业绩的肯定和赞扬，而不是反应对未来业绩的预期和看好。因此我们可以得出结论：金牛奖只能作为一个参照，我们仍需结合其它指标，比如基金经理、基金公司的很多软实力，看他是否值得我们长期信赖，且要不断更新我们对他的判断，还是要多“做功课”、要保持长期跟踪的。
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