华邦健康，机构深度介入，翻倍在即！！

华邦健康，最低调的投资高手！

机构9月8日持仓情况：

公司概况：

指标多维度分析：

2004年，华邦健康作为第一批中小板 上市的“新八股”成员登陆A股，简称“华邦制药”，发行价格9.6元。2015年公司股价复权后最高达到340元。上市之初华邦制药主业为皮肤科、结核科及肿瘤科化学药。2011年，华邦吸收合并颖泰生物 ，进入农药化工领域，公司简称变更为“华邦颖泰”。此后公司相继控股了
1、新材料 公司凯盛新材 ，2、旅游企业丽江股份（002033）、多家医药 和医疗 机构等，形成了涵盖医药、医疗、农化、新材料 、旅游等多元化的业务板块。但医药、医疗始终为其利润最丰厚的板块。2015年，公司更名为“华邦健康”。

华邦从上市之初收入不足3亿，净利润不过5000万，如今公司收入达到100亿，净利润达 到9.3亿。包括华邦健康在内，公司拥有三家A股公司（凯盛新材 已申报创业 板过会），两家新三板公司。

A、被忽视的氯化亚砜+精选层+医美+中药原料药1、子公司凯盛新材 是氯化亚砜最大的生产企业，锂-亚硫酸氯电池是锂电池中放电压最高的一种电池,正极材料为氯化亚砜。2、凯盛新材，8月11日过会，9月14日上 市，预期市值60～80亿，华邦健康持股51.95%，预计持股市值35～40亿。

3、颖泰生物，新三板精选层，首批北交所挂牌上市企业。2020年净利润3.2亿，2021年半年报净利润2亿，当前市值约90亿，预计上市后市值在120～150亿。华邦持有65.5%的股份，9月3日公告以8亿元协议转让了12.3%的股份给新安股份 。剩余股份54.2%，预计市值70～75亿。4、玛恩皮肤是以皮肤健康管理为特色的轻医美连锁品牌，集医教研于一体的医美机构，已成功推出包括疤痕修复、敏感肌护理、美白抗衰在内的六大方案，并形成了成熟的治疗体系，拥有全国连锁店30余家，目前处在扩张期，之后三年计划开设20家门诊部和300家诊所5、丽江股份，合计持有丽江股份(002033)29.99%的股份，市值约11亿。6、汉王 药业，董秘披露已有券商介入做上市辅导，持股比例30%。7、参股公司普瑞金，持股12.4%，正在申请港股上市。

B、华邦健康“医和药”背景

A股中同时在“医”和 “药”、特别是专科医疗几方面同时具有规模化运营的上市公司少之又少，目前似乎华邦健康最具此潜力。

"药”方面 :华邦健康的“药”以皮肤、抗结核药物为主，是国内品类覆盖最全的皮肤药企业，处于行业龙头地位。

华邦健康的“药”产品以自主研发为主，公司已具备顺利完成一类新药的选题立项、研究开发、注册申报等所有关键环节的研发能力。目前，公司的医药研发团队人数超过284人。

在带量采购逐步常态化的背景下，药品降价、特别是仿制药的降价将成为长期趋势。而从长远来看，拥有丰富的皮肤、抗结核药物产品、技术壁垒较高、研发能力强的华邦健康将因此受益。

“医”方面 :华邦健康的“医”涵盖综合三甲医院、康复专科和医美专科。其中，海外医疗机构有2家，国内有3家。公司通过引入国外优质医疗服务体系及治疗手段，联合区域性大型三甲医院与顶级生团队，在综合性医疗、康复医疗等领域打造特色健康产业品牌。

医美专科则是另一增长最快的领域。 我国的医美正处于成长初期，医美在中国的渗透率不足2％，“颜值经济”催生大规模医美需求，未来3年医美市场预计将达3600亿元，远期规模有望达到2万亿元。规模化、连锁化的正规医美机构将在行业发展中可享受到的大量红利。华邦健康旗下玛恩皮肤美容医院是公司“大皮肤”产业链上一环，在全国已有30多家店，未来要增加到200-300家。医美尚处于江湖混战时期，未来也会出现巨头来整合，有了上市公司医疗资源支持，玛恩医美之路更具竞争力。A股缺少正宗医美服务类公司标的，玛恩医美尚在扩张期，并未合并报表，公众尚未充分认识华邦健康此板块。华邦健康的医疗服务机构经过前几年的投入期，2020-2021年都将投入运营，公司医疗产业逐渐迎来收获期。

综上对比可以看出，无论是市盈率、市净率、市销率，华邦健康都低于同业水平。如果我们将华邦健康看做“医+药”上市公司，模拟综合市盈率50倍，则华邦健康仅“医+药”板块估值应有300亿。四、缘何被低估？分拆迎来怎样机遇？以上我们从“医+药”对华邦健康做了价值分析，那么市场为什么忽视了华邦真正内核，我们可以从公司的收入构成一看端倪:

不难看出，由于农化收入掩盖了医药医疗，市场容易误解公司为化工股。而无论是公司的发展重心，还是利润贡献，华邦健康无疑更适合 “医+药”定位。公司在财报中也明确表示“坚持将医药、医疗大健康业务作为战略发展方向。围绕主业审慎经营，压缩非主营业务。培育培养农化、新材料、旅游独立资本运营平台”。

我们如何理解“独立资本运营平台”？分拆上市恰逢其时。目前颖泰生物分拆到新三板创新层，凯盛新材分拆至创业板，丽江股份本身就是上市公司。华邦健康以后对此三块资产更多体现为投资行为和投资收益，其“医+药”主业内核被更好认真。

所以说最低调的投资高手！非华邦健康莫属 ！