基建、双创、券商ETF下半年份额增长超10亿，“抄作业”机会来了？
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在市场风格快速切换的市场环境下，ETF是许多投资者用来捕捉短期结构性机会、投资细分赛道的一大利器。“万物皆可ETF”的时代，ETF飞速发展，不仅种类快速扩张，规模也不断扩大。
目前为止，A股市面上股票型ETF多达564只，其中规模最大的为华夏上证50ETF，最新规模544亿元；规模最小的为嘉实中关村 ETF，仅有0.06亿。而从今年中报披露的持股数量看，最高的南方中证1000ETF全部持股有1064只，最低的汇添富中证能源ETF持股数量仅为19只。
不同于普通基金定期披露份额变化，ETF因为是场内交易，每日份额都会更新，因此具有较强的短期参考意义。那么根据ETF的份额增减，来判断市场哪些行业或赛道受追捧，从而“抄作业”，是否可行呢？
一、双创、稀土、券商、基建，下半年这些ETF份额大增我们统计下半年以来基金份额增长率翻倍的ETF，共有23只，既包含了沪深300、中证500 、中证1000 等宽基指数，也包含了券商、新材料 、教育、稀土等细分行业指数，还有基建、中关村等概念板块ETF。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.8）
从区间表现看，上述23只ETF也是有涨有跌，既有涨幅较高（下半年涨幅62.77%）的稀土ETF ，也有跌幅较大（下半年跌幅-43.02%）的教育ETF ，显示这些新买入的份额持有者，有的是想“追高”热门板块，有的是试图“抄底”冷门板块，目的明显不一样。
我们再精简范围，统计下半年份额增长超10亿份、份额增长率超100%的ETF，数量只剩下9只，包含了中证500 、基建、券商、双创50 、军工 、恒生科技 、中证白酒等领域ETF。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.9.8）
上述9只ETF下半年表现也涨跌不一，表现较好的基建ETF 区间回报超过30%，表现较差的中证酒ETF 区间跌幅达-18.60%。不过有个共同点：9只下半年份额增加超10亿份、份额增长率翻倍的ETF，区间涨跌幅均超过了10%，波动较大。
二、跟着ETF份额变动“抄作业”可行吗？因为ETF的份额是每天实时变动更新，部分心思敏锐的投资者就会意动：假如跟着ETF的份额变动去“抄作业”，会不会效果很好？
根据我们分析研究，答案是不一定。因为ETF份额的增减变化，大多是跟随行情，而非引领行情，且ETF份额与净值表现一会呈现正相关、一会呈现负相关，很难根据份额变化去预判净值涨跌。
比如我们以热门的芯片ETF 为例，看份额变化与净值走势的关系，可以发现芯片ETF 份额变化与净值增长并无明显的正相关或负相关关系。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；统计区间：2019.6.12-2021.9.8）
在上图所示4个区间段内，①区间内份额增长与净值增长高度正相关，呈现同增同减态势；②区间内，已经出现净值增长但份额下降，份额增长但净值回落的迹象；③区间内，份额大幅增加，但净值走低，净值走高时，份额又大幅下降，已经出现较强的负相关性；④区间内，净值一路走高，但份额却持续缩减，份额与净值再度出现明显负相关性。
上述只是个例，但也能一定程度上证明，想跟随ETF的份额变化去预判后期净值走势，难度非常之大，投资者如果仅仅根据某些ETF份额大增就去跟风买入，很可能会承担较大的风险。
总结尽管ETF由于每日都会更新份额变化，显得具有很强的短线参考意义，但事实上据我们分析，ETF份额的变化与净值变化之间没有很强的逻辑性，有时候是正相关，有时候是负相关，有时也显得比较随机，因此也增加了跟随份额变化去“抄作业”的难度。对于普通投资者而言，应该更多关注ETF的工具属性，而非份额变化，买入ETF的合理理由，应该是对该ETF深入分析研究后，认为存在投资价值，或出于配置需求，让自己的组合更加健康，而不是“我看别人买了，我也买”。
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