江铃汽车000550

江铃汽车总部位于江西南昌，是国内轻型商用车领导者，产品涵盖轻客、 轻卡、皮卡、乘用车和零部件等。2020 年公司共实现整车销售33.1万辆，同比增长14.2%，其中轻客9.3万辆（同比+14.0%），卡车12.9万辆（同比+33.0%）；皮卡6.5万辆（同 比+9.6%）。公司在轻型商用车各个细分领域均占据领先地位，2020年轻客的市场份额 26.5%，稳居行业第一；轻卡市场份额 8.3%，位列第五；皮卡市场占有率约14%，仅次于长城，在皮卡市场的销量排名第二。

我比较看好的是公司的轻卡业务。2019 年以来政策密集出台，治超向轻卡领域深化。2019年5月21日，央视《焦点 访谈》一档“蓝牌轻卡空车超载，轻卡不轻”节目揭露了轻卡行业中存在已久的问题，引发行业关注，开启轻卡治超序幕；5月23日，工信部启动“大吨小标”专项治理工作，公安部交通管理局发文，责令开展轻型货车检验登记集中排查工作。2019年12月，全国实施高速公路入口称重检测，继续严查蓝牌轻卡超载问题；2020年4月，国务院安委会印发《全国安全生产专项整治三年行动 计划》，明确“严格落 实治超”、“一超四罚”措施和2022年基本消除货车非法改装、“大吨 小标”等违法违规突出问题，各地方也相继响应并出台相关政策以推动治理工作。
目前主流合规蓝牌轻卡的总质量4.5吨左右，其中车身自重2.5~3吨，载质量 一般2吨以下。在“大吨小标”治理之前，“十吨王”大行其道，超标蓝牌轻卡总质量在10吨左右，汽车自重3.5~5吨，实际核载量超过5吨，这使得单车的实际运力下降50%以上。而市场的运输需求总量其实是在稳步增长的，这得益于1）疫情后电商物流、邮政快递业务的快速增长加大需求；2）冷链市场的增长；3）多地鼓励轻卡下乡，给予购车补贴拉动购车；4）地摊经济的兴起.；5）国六实施加速国三淘汰、国四限行开启存量更新需求。促进蓝牌轻卡的新增购买需求。因此只有通过增加合规车来保证市场总运力的稳定。且今年9月1日年检新国标GB38900将正式实施，全国将统一进行货车年检称重，凡超重车型将无法通过年检。新年检政策下大量存量轻卡将面临年检无法通过的困境，拉动合规车的换购需求。
公司1-7月轻卡共销售7.32万辆，同比增长11.71%，保持双位增速，长期看高景气趋势维持。受益于轻卡市场进入产销两旺，公司有望把握行业历史机遇持续提升轻商板块份额。7 月各板 块车型销量大幅回暖，轻客、皮卡表现亮眼。7 月公司轻客、皮卡同比分别大增 46.11%、54.35%，开年以来公司轻客销量持续优 异，总体看轻商板块超预期。SUV“领裕”继续推动公司乘用车板 块放量，7月公司 SUV销量4,056辆，增速转负为正达10.46%，海外出口持续向好；1-7月销量27,838辆，同比增长32.50%。在营销渠道重塑、产品结构逐渐完善的推动下，公司正逐渐补足乘用车板块短板。
另外，公司已具备生产氢能源轻卡的能力，而且今年将剥离长期亏钱的重卡业务。所以今年公司的业绩弹性非常大。
、而从公司一季报前十大股东中可以发现，外资和社保基金都在加仓。