【中金计算机】国联股份发展交流电话会

中金计算机国联股份发展交流电话会20210726

大家好，

我们参加了国联股份于2021年7月26日举行的发展交流电话会，参会嘉宾包括总裁钱总、资本战略部总经理潘总，以下是会议纪要。

如有任何问题，欢迎联系：卓德麟 18801246340 / 于钟海 / 钱凯

※开场白※

公司股价短时间调整，7月15号预告，上半年收入同比增长140%，利润80%多，公司对于整体经营的高速发展具有很强的信心，今年供应链的服务以及云工厂落地，经营面没有大的变化，我们判断股价的波动与互联网 的政策有关，以及前段时间机构持股的信息，和大家做一些说明。

※Q&A※

Q：云工厂前段时间有碳产业链的项目，想问一下未来云工厂的进展情况以及预期？

A：进度不错，多多云工厂有十五家，今年预计20家，目前看来没有问题，近三年提出百家云工厂的阶段计划，云工厂在实施数字化转型，数字化是长期的过程，现在数字化申请的有6家，从进度看符合预期和节奏。

Q：我们看到多多在天津数字云仓的剪彩，想问下供应链具体的投入，展望和预期？

A：智慧物流从交易切入，之后向数字生态体系建设。对于智慧物流和数字仓储，首先起到中间仓的作用，实现产区的库存前置，降低用户的生产库存，从30天减到10天，降低成本，提高效率，对于上游，原材料直接去到达销售区，不必在产区占用库存。第二个，数字仓储配合CA交割系统，基于CA交割形成非常优质的仓单，供应链实际地推进和实施。

Q：公司作为产业互联网龙 头，业绩兑现成长逻辑，我们2021年看说我们得到工业互联网试点的示范项目，哪块项目？

A：我们19年获得工信部的互联网和制造业深度融合的示范平台，在实体经济国策背景下一脉相承，我们服务型制造业非常重要，2016年国家开始推动制造业和互联网的深度融合，国家一直在鼓励服务与制造业的融合，从2020-2021年关于工业互联网的文件不下十个，国联一直在体系里面，第二个工信部授予的就是基于供应链和产业链的数字化服务。不是指某一项技术，而是对多多平台总体的认定。

Q：云工厂对国联大宗商品 平台的意义，以及潜在的盈利模式？

A：我们的云工厂是深度供应链数字化，主要包括上游原材料的优化采购和下游产成品的销售，加上对工厂持续数字化升级，对于平台而言，有几种合作模式：1、采销分离，有部分比例有平台帮助优化和提升采销环节，2、OEM，平台获取合理收益；3、运营公司模式，共同成立合伙运营公司，工厂获取稳定利润以及股权上的合理分配。

云工厂的未来规划了三种可能性：1、能够持续稳定发展获取稳定收益，中小制造企业还是很辛苦的，上制造企业老板 没有大的想法，想要稳定供应链，不为采销发愁，满足他的诉求，通过平台稳定持续发展，获得持续利润；2、公司只是供应链困难，通过多多体系优化供应链，提升价值链条，像小米培育小米生态工厂体系一样，发展更大；3、在国联体系之外，建立智造集团，对云工厂多多体系孵化与推动，通过产业并购捏成一个产业集团，基于数字化的，非常良好的管理模式，成长为很有生命力的智造集团，我们云工厂有这三种体系。国联的本质是降本增效，比如宜昌在原材料采购端提供原材料，降低6-10%的成本，对于下游，产成品通过让利，售价低于市场价，通过下游降低成本，现在公司满负荷生产，为什么做供应链的优化？核心为降本增效。

Q：多多平台，拓展新的大宗商品的品类来增长，体外的多多平台的进展，哪些平台可能推出来？

A：分体内和体外，体内今年一直在试运营医械多多，主要医械上游原材料，和涂多多品类延续与拓展，芯片 领域拓展芯多多，在芯片、半导体 能够发挥点作用，价值很大，在扎扎实实推动。体外随着产业孵化基金的推动，有7-8个潜在的孵化赛道。

Q：数字工厂和云仓的合作，以涂多多为主，未来数字工厂和云仓分散到各个多多，还是以涂多多为主，其他平台再复用？第二个问题半年报净利率和去年同期提升不少，未来几年净利率的展望，中长期的趋势？

A：第一个问题，关于云工厂和云仓的推进，云工厂是各个多多，无论交易还是数字生态体系都是从涂多多试点，解决了商业模型，再复制，云工厂很难复用，但数字化的改造万变不离其宗，我们还是主要以留存型工厂为主，每个工厂有特点，供应链上有区别，涂多多试点，其他平台跟进，肥多多也有三家工厂，其他平台也在进行跟进，涂多多成功后，其他平台的复制就会加快，数字仓储和智慧物流一定会复制的，比如天津多多云仓，我们更多的领导去做布局。

第二个问题，公司毛利率下降的原因：规模增速的目标，让利吸引更多下游，导致毛利率的下降；去年会计准则调整，千分之五的影响，运费从费用到成本，新品类和新成本在收入占比中提升，新品类没有形成规模优势，行业影响力没那么大，拉低平均的毛利率。

从数据来看，今年二季度毛利率大体稳定，环比可能变化不大，总体保持平稳，费用率增速低于毛利率，处于缓步上升态势。

Q：云工厂不同行业不同，我们签订碳产业链的云工厂，云工厂数字化可以复用，三年目标在推广过程中，哪个环节复用率高，占比多少？

A：各个多多不同行业的云工厂从供应链角度很难复用，在涂多多的产业链条各种钛产品的云工厂可以复用，供应链的整合提升优化效果会好，从数字化角度，复用程度高。我们数字化包括生产数字化、物流数字化、能耗数字化、质检数字化、管理数字化，第一阶段数字化的主要功能。数字化的复用程度非常高，第一阶段的量比较小。

Q：云工厂有很多竞争对手，比如阿里云、腾讯云，中控 等工业流程类公司，在云工厂领域我们的竞争格局，两类公司会不会对我们带来竞争压力？

A：不会，我们云工厂不是单纯提供软硬件，阿里云、腾讯云是我们的合作伙伴，我们在使用这些技术设施，我们更多基于集成应用、基于和工厂实施的应用开发，这两类更多是合作伙伴，我们的云工厂基于供应链，和工厂和客户的联系，从交易切入，对于工厂，数字化不说最迫切的需求，供应链的规划、降本增效才是他们的驱动力 。我们做数字化的工作变成我们的一个选择，也能让我们和他共享业绩的提升，基于供应链优化的数字集成应用商，我们会选用最好的软硬件为工厂服务，我们是一个纽带去做这样的开发。

Q：互联网平台的监管有没有影响？

A：消费类的监管对业务的推进没有影响，这个政策不是突然出来，现在国策是制造强国、实体经济，产业互联网、工业数字化、生产型服务业非常重要，得到党和国家的大力支持，对应到佐证的，我们从15年国家一直在推动制造业和互联网的深度融合、工业互联网的发展，20-21年不到10个文件，今年6月国家统计局，数字经济产业分类，把工业互联网、大宗商品交易平台纳入生产型互联网平台，成为未来国家重点推动的方向，是我们大致的理解。

Q：龙蟒百利 、中科钛白是否构成竞争，是否面临垂类的竞争，有没有价格战的可能，卫多多、玻多多的进展，什么时候达到涂多多的体量？

A：从目前实践角度，没有出现竞争。各个多多现在的品类比较多，十几个大类，几十个小类，钛白粉是涂多多第一个单品突破的品类，不能以2016-2018年的眼光来看待多多，就钛白粉而言，我们没有感受到竞争，在做存量的优化，涂多多选择的合作伙伴以腰部的伙伴为主，格局还一直相对稳定；另外，产业的状态，要历史地看待，比如钛白粉，基本上能大部分经过第一轮13-15年的产能低谷期，以及一轮国家供给侧改革，现在还活下来的厂商就很难再死掉，格局具有稳定性。咱们未来研究多多不能只看钛白粉，钛白粉全行业产值500亿元，加上钛的其他链条能千亿，不是很大。除了纸多多，玻多多、卫多多、粮油多多发展的还不错，如果保持比较高的增速，是没有问题的，原来大家觉得慢，是基数小的问题，可能很快成长为百亿级的平台，我们很放心，增速不错。涂多多也没减缓，未来随着体量增大，也会降低增速，市占率还比较低，具有很大的增长空间，其他平台都有望成长为有一点规模的平台。

Q：云工厂模式的核心价值在于降本增效，云工厂再实际效率和产能上的提升做展望。21年人员的构成及增速，股权激励？

A：对于工厂，如果没有达到价值，不会和我们合作，举三个案例，仙桃深度供应链，原料硫磺、合成氨采购成本降低3-5%，销售端价格低于市场50-200，中心是透明的毛利率比如3%，增效5-10%。安阳龙宇 ，采购集采产能多3000吨，多增加产能就是利润，多生产一吨获取一吨的利润，PEP产品每吨低于市场价30-50元不等，具有价格优势，价格下降，大量预收，周转加快。生产线提高产能、配方优化、设计 产能的释放，生产、管理、物流、质检、管理、能耗数字化的方向不一样，但是总在某个方向要么降低了成本、要么提高了效率，对制造业起到降本增效的作用。

※结尾※

公司的基本面没有任何变化，以公司经营为主，踏踏实实做好自己的战略工作，推动战略落地，以及公司中长期目标的实现，谢谢各位投资者。