一起学投资：如何从股权激励中发现好公司（一个月股价翻倍后，这家好公司还有机会吗）

股市个人愚见，写文自愚自乐，关注文中图片右下角水印显示的号，更多干货。

一般来说，上市公司的股权激励可以分成限制性股票、股票期权和员工持股计划。目前，采用限制性股票进行激励的比例比较高，也相对靠谱，因此结合案例重点讲讲股权激励中常用的限制性股票。

限制性股票，指公司以低于市场的价格授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象获得股票后，在锁定期内不能出售股票，锁定期结束后并且达到此前约定的公司经营目标才能分批出售获益。举个通俗例子，2020年1月1日，老王有一家上市餐饮公司“麻辣隔壁老王”，股价是10元，老王想继续做大做强，为了激励员工撸起裤子加油干，于是跟公司里的管理人员和厨师约定，按5元的内部优惠价格卖给大家一部分股票，每人可买10万股，相当于每人只要出50万就可以买到市值100万的股票。这10万股需要等一年后才能分批卖出，如果2020年年底，公司利润涨了30%以上，那么2021年可以卖掉3万股；如果2021年年底，公司利润又涨了30%以上，那么2022年可以卖掉3万股；如果2022年年底，公司利润继续涨了30%以上，那么2023年可以卖掉剩下的4万股。限制性股票激励计划是上市公司对未来公司发展的一个明晰规划，只有收入、利润等规划目标达到了，员工才能拿到数额不菲的奖励，我们也可以从激励计划中发掘未来业绩增长前景好的公司进行投资。下面我以最近操作的股票斯迪克（300806）为例进行说明。斯迪克是我在今年5月份观察到的一个票，当时只是纯粹看图形有构筑口袋形态的感觉“口袋形态”与“杯柄形态”均出自美股投资界传奇威廉 · 欧奈尔，我在此前文章中专门写过杯柄形态，后续有时间再系统整理成文，于是加入自选进行跟踪。

下图是斯迪克的周K线图，图中红 框内的K线是一个典型的口袋形态，可以理解为U形。口袋内的振幅不大，量能平稳。箭头处是5月31到6月4日这一周口袋形态起涨点，称为口袋支点，量能明显放大。


上图是周线图，因为电脑屏幕不大，周线图看整个大形态和趋势会比较清楚。再来看日线图，图中从左到右共五个箭头，第一个箭头是5.31日起涨点，当天放量大涨11%，那天我是观察到了这个起涨点，但是因为涨幅太大，老韭菜已经养成了谨慎不追高的惯，于是就想等后面几天回调再买，没想到后面三天又连续大涨十几个点，实在是遗憾。

后面在第二个箭头处，好不容易等到回调，于是6.9日买入第一笔；到6.21日第三个箭头处又是一个类似杯柄形态的放量突破大涨，于是追加买入第二笔；到7.7日第四个箭头出现顶背离，于是减仓一半；7.17日发 布限制性股票激励计划，当时是周末，周一开盘便是20%，后面打开涨停板震荡，后面又连续大涨三天，我又减掉一部分仓位，基本只留下盈利部分。后续等回调企稳后应该会再买，主要是斯迪克的股权激励计划给了我信心。


2021年7月17日发布的股权激励计划中，业绩考核目标是以2020年净利润为基数，2021年增长率不低于80%，2022年不低于150%，2023年不低于250%，2024年不低于400%，2025年不低于600%，详见如下公司公告截图。

下面我们用业绩考核最低目标来计算公司的估值，这种成长股一般适用PEG估值法。

第一步，根据每年业绩目标计算复合增速。注意，股权激励计划中的净利润是指扣非净利润，2020年斯迪克的报表净利润是1.82亿元，扣非净利润是1.02亿元，因为2021年的业绩目标是净利润增长不低于80%，由此可计算出2021年最低目标利润为：1.02亿元*（1+80%）=1.836。同理，依次可计算出2022年、2023年、2024年、2025年最低目标利润分别为：2.55亿元、3.57亿元、5.1亿元、7.14亿元。由此可计算得出2021—2025年的净利润复合年增速为40.4%

第二步，计算PE。因为股权激励是7.17日周六发布的，因此按7.16日周五的收盘价51元计算，斯迪克当时市值为96.9亿元，根据2021年最低目标利润1.836亿元计算，得出PE为96.9亿元/1.836亿元=52.8

第三步，计算PEG。斯迪克PEG=52.8/40.4=1.3，一般来说PEG＜1说明股票被低估，未来成长性更好，PEG＞1的话股票可能被高估。斯迪克的PEG虽然有1.3，但其是高科 技相关的新材料 公司，契合今年的科技风口，又是次新股，股价弹性较好，而且股权激励计划向市场透露出了企业对未来发展明晰的规划与充分的信心，因此会有一定的估值溢价，从股权激励计划后第一个交易日开盘20%涨停就可以看出资金对斯迪克这份计划的认可度。经过短短一个多月股价翻倍后，当前估值是有点高，不过后续等回落后仍值得继续关注。

按照上述方法，可关注好行业中的公司发布的股权激励计划，说不定能挖到宝。