【国盛建筑】建筑央企持续上涨，估值修复仍有空间

国盛 建筑建筑央企持续上涨，估值修复仍有空间

近期低估值建筑央企持续上涨，主因新能源 、新材料 等新业务发展，叠加下半年稳增长预期提升，促处极低估值水平的建筑蓝筹估值快速修复与重估。（详见我们7月与8月连续外发的深度报告及昨日周观点）

我们认为建筑央企新业务进展及后续潜在逆周期政策有望形成催化，当前建筑板块（中信 ）PE/PB分别为9.5/1.08倍，分别低于历史1/4分位数15%/11%，仍处历史极低区间，修复仍有明显空间。

重点推荐和关注：具备转型升级逻辑的专业工程央企：中国化学 （PE13.8X，化工新材料 开启第二成长曲线重估）、中国电建 （PE13.3X，新能源 电力运营潜力大，受益抽水蓄能发展）、中国中冶 （PE11.7X，海外镍钴等矿产资源丰富，受益钢铁碳中和）、中材国际 （PE13.1X，水泥行业碳中和龙头）；稳增长预期下估值存修复动力的基建央企：中国交建 （PE7.6X）、中国中铁 （铜钴矿价值待重估，PE5.6X）、中国铁建 （PE4.8X）、中国建筑 （PE4.4X）。

风险提示：新业务不达预期、项目进展不达预期、政策推进不达预期等。