风电产业链概念股

风电产业链概念股

风电整机价值量构成中，塔筒、叶片、齿轮箱价值量高，同时铸锻件、电力电子、主轴也是主要零部件。

塔筒(即塔架)：泰胜风能 、天顺风能 ，大金重工

塔架也是没什么技术含量的部件，钢材和法兰 是塔架的主要成本，钢材价格对于塔架成本影响最大。涉及的四家企业中，泰胜风能、天顺风能因为海风，业绩增速更好，不过这一块4家企业现金流差得一塌糊涂。塔筒集中度较低，天顺风能的市占率在10%。

天顺风能是国内风塔行业的领军企业。2011~2019年，天顺风能凭借着绑定Vestas、GE、西门子 歌美飒、金风科技 等全球大型风电整机厂商的客户优势，风塔业务营业收入逐步与其他3家上市风塔企业拉开差距，2019年出货风塔出货高增达到51万吨，2020年产能达到75万吨以上。

大金重工：公司主要产品是陆上风 力发电塔架和海上风力发电塔架及其相关零部件。公司主要服务于风电行业客户,凭借在电力重型装备钢结构领域深耕多年,积累了先进的工艺技术和管理经验,是国家级高新技术企业。风力发电塔架主要供应于风力发电场,用于承载风力发电主机舱、叶片等大型部件。

叶片：中材科技 ，时代新材 ，天顺风能。 其他：九鼎新材

产能对比（2020年）：中材科技（10000 MW/年），时代新材（10000 MW/年），天顺风能（3000 MW/年）.

中材科技：主要从事风电叶片、玻璃纤维及其制品、锂电池隔膜、高压复合气瓶、过滤材料及其他复合材料制品的研发、制造和销售。

时代新材：公司以高分子复合材料研究及工程化应用为核心,产品主要面向轨道交通、风力发电、汽车 、特种装备等市场

九鼎新材：公司主要从事玻璃纤维深加工制品、玻璃纤维复合材料以及高性能玻璃纤维、高性能玻璃纤维增强基材的制造和销售。1月21日公告：公司决定在江苏省如东县投资设立全资子公司，建设年产500套风电叶片和200套风电机舱罩生产项目。该项目预计总投资约4亿元，项目建设周期在取得土地使用权和建设工程施工许可证之日起18个月内

变流器：禾望电气 ，海得控制

主要看禾望电气 ，风电业务占比高(94.66%)，公司创业 团队出身“华为-艾默生系”，以新能源 发电为主要赛道。公司主营产品为风电变流器，在第三方供应市场占有率第一，市场份额在30~40%，全市场占比15~20%。目前，在国内前十大风机厂商均有不同量级供货，特别是在海上风电领域，公司是极少数实现挂网运行的国内公司之一，是风电变流器领域的领军企业。 海得控制风电业务占比偏低。

机舱罩：双一科技 ，振江股份

双一科技：公司主要产品为风电机舱罩类产品(产品规格涵盖750KW-7MW级别)。毛利率较高，主要是在定价时，将运输费用包含在销售价格里，这个赛道集中度较低，龙头市占率在10%。不过，上半年双一科技业绩不佳，开始下滑。

振江股份：公司主营业务为风电设备和光伏设备零部件的设计 、加工与销售,主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产品,以及固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品

主轴：金雷股份 ，通裕重工

这块没啥技术含量，虽然金雷股份的毛利率、净利率都远远大于通裕重工。不好从逻辑谁更好，但业绩上，金雷股份稍胜一筹。

风电制动：华伍股份

华伍股份也是属于细分龙头，风电业务只占总营收的42.8%，业务较杂。

法兰(风机轴与轴之间的连接的零件)：中环海陆 ，恒润股份

法兰只看恒润股份 ，去年风电走势最先发动攻势的龙头，高度也是他们打出来的，下半年业绩大增依然有暴增，是游资的宠物，被玩坏了。

中环海陆 的主要产品包括轴承 锻件、法兰锻件、齿圈锻件等工业金属锻件，是高端装备制造业的关键基础部件，广泛应用于风电、工程机械、矿山机械、核电、船舶、电力、石化等多个行业领域。

回转轴承：新强联

这里A股标的只有新强联一直新股，除了风电景气度带动业绩提升，还有国产替代加强。是国内唯一的直驱式风机三排圆柱滚子主轴承制造商，完整的产业链布局。

客户优势，新强联已经和明阳智能 、湘电 风能长期合作，进一步拓展了东方电气 、远景能源、三一重 能等客户。主要走风电轴承产品国产替代成长路径。

发电机组：运达股份 。

风机：上海电气 、远景能源、金风科技 ，明阳智能 ，运达股份。

海上风电整机由4大家族瓜分：上海电气 、远景能源、金风科技和明阳智能的占比分别为9%、17%、21%和10%。

明阳智能的半直驱技术路线有利于运输、吊装，优于金风科技采用的直驱路线，明阳智能是半直驱路线绝对龙头，这也是为何明阳智能业绩、走势都优于金风科技的主要原因。

整机龙头金风科技毛利率较低，原因是金主爸爸是大型央企(发电站、电力集团)，话语权强，导致金风科技定价权较低，另一个原因是2019年结算的是2018年、及以前市场竞争积累的低价订单。

运达股份：公司的主营业务为大型风力发电机组的研发、生产和销售。目前公司主要提供覆盖风电项目全生命周期的风电整体解决方案,同时将业务链延伸至风电场的投资运营。公司产品主要为1.5MW、2.XMW系列、3.XMW和4.XMW系列风电机组

综上，风电上游回报要高于中游，主要原因是竞争格局较好，拥有定价权，而中游整机虽然同样格局较好，但由于服务的爸爸是大型央企，定价权较小，导致中游回报、周转率较低。

电缆板块：东方电缆 ，中天科技 ，摩恩电气 ，太阳电缆

就看东方电缆就够了，业绩爆炸性增长。

顺便说说中天科 技，为何这企业业务稳定为何不涨？原因是中天科技贸易业务占42%，这类多主业的企业往往不受资金青睐，业务比较杂，给不了高估值。

摩恩电气：2019年公司全年完成了5项新产品开发、6项专利申报。有赖于新开发的风力发电设备用塔筒内固定敷设铝合金中压电力电缆、新型中压耐火电力电缆、新型柔性矿物绝缘防火电缆等产品,公司的市场竞争力得到了提高

铸件：(日月股份 )、主轴(金雷股份)环节毛利率高，由于竞争格局好(铸件前5市占率达81%，主轴前二市占率超50%)，具备一定定价权。

日月股份：公司是风电铸件全球龙头，2020年全球市场份额约20%，市占率仍有较大提升空间。客户包括全球前10大整机商中有6家公司。不断产能扩张，2020年产能约62万吨，目标产能92万吨，外延业务还有核电乏燃料储存罐。