军工带量采购那些事儿

一、今日复盘

昨天市场全面反弹后今天开始分化，其实这是很正常的走势，这里属于短线抄底的获利盘结账走人与后知后觉的买盘涌入的一个换手的时间。有人问，还会三次探底么，我觉得不存在。一部分个股反弹完会进入横盘震荡阶段，一部分已经提前筑底完成的会开始走出独立行情了。很多这次大盘二次探底里没创新低的股都算是有抵抗力的股，后面会优先从筑底状态爬出来。

当下市场特点就是对主题的发掘路线基本上是出一个消息或一个政策，资金找一个方向，比如昨天爆发的“工业母机”不是一个新事物，就是当年的工业4.0，过去10年来曾经炒作过多次，当下这些主题爆发主要还是与产业政策方向有关系，预计市场会继续沿着工业“四基”和制造强国战略明确的十大重点产业领域深入挖掘。

整车、软件、消费电子依然是侠哥关注的重点。至于短线，你们可以布局中秋节这个题材（详见说一个近期可以布局的小题材）。

二、军工带量采购那些事儿

今天主要给大家解读一下一个市场关注度比较高的消息—军工开始集采了。因为昨天发文时还没出来这个消息，所以昨天没来得及解读，今天侠哥来解读一下。

昨天盘后流传出一篇报道：“据全军武器装备采购信息网，陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》，提出大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体最优。”

很多人就都认为这是军工行业 的带量采购，联想到医药行业 进行的带量采购上周把恒瑞 都打趴下了的场景，就自动开始脑补军工的暴跌了，但其实这两者根本就不是一回事。

侠哥在查看了倡议书原文，内容核心概括起来就是“三高一低”，陆军装备发展要遵循高质量、高效益、高速度和低成本路径。然后就是具体介绍为啥要这么搞，要怎么搞等等，从军队需求到供应商要求两个方向说明。



为啥要搞？一句话就是国家告诉你往后的军费肯定是越来越大的，但这钱你不能乱花，好钢用在刀刃上，必须更精细化的用在先进装备上。

怎么样搞？军方在高质量、高效益、高速度方面的开支要花实在了，这个不能省，这是主旨，是大前提，在这个基础之上才是追求低成本。为了低价而低价，最后损害了质量那是背道而驰。那从供应商角度来说就更清楚了，能搞出先进装备制造的，还要通过整合产业链和提高管理效率来降低成本，性能必须要过硬，价格通过提高技术和管理来降低。

可以看出，这是国家希望通过新的规矩倒逼企业转型，提升高品质装备列装能力和迭代速度。尽管有定额拨付这样的限费控费措施，但因为会有充足的军费增长做后盾，定额也是大概率会上升。

军工企业方面，就完全看他们的研发、管理和产业链整合的综合能力了，主要对应他们的研发投入、平均费用水平和毛利率等等指标。
整体而言，在军工上游短期涨幅较大的背景下，该消息可能对板块会有一点点短暂的负面情绪影响，但是影响会很有限。毕竟从实质产业影响来看的话，没必要和医保集采混为一谈，完全是两码事。

军工带量采购虽然不影响军工的逻辑，但是侠哥认为，军工本质最近表现不错还是沾了放水流动性的预期和市场主线是高端制造 的光，军工属于高端制造的延申，而且和券商一样属于对流动性敏感度极高的板块，这个从最近券商也比较活跃就可以看出来。

那既然是高端制造的延申，那其实有很多比军工更优质的高端制造赛道，比如新能源车 ，光伏等等，这些都是比军工大几十倍的市场。所以虽然当下侠哥认为集采对军工板块影响有限，军工技术上看按照目前的趋势也依然还有空间，但是侠哥认为参与军工的性价比一般，你们也可以理解为做龙头不要做杂毛，在这个强者恒强的市场，龙头板块逻辑和成 长性都很清晰，因此参与军工的值博率并不高。再者就是军工板块的天花板有限，针对这个问题之前侠哥也专门写过一篇文章，大家可以回去看一下侠哥的逻辑和思路（详见军工板块能接棒半导体 、新能源 成为主线吗？）。