死多头罕见看空，系统性风险将临？

（本文为股林浪子原创，转载请注明出处）

最近有一位被称为“死多头”的著名市场人士罕见发声“看空”，警示股民们千万不要借钱、配资、加杠杆买股票，其看空的理由主要是：
1、两市持续20多天的上万亿单日成交额却不能支撑指数上涨就是很大的问题，有些板块21天换手率达到100%完全是在“炒空气”。
2、美股已有十个迹象表明第四个历史高点已出现，而美股泡沫破灭对A股造成的系统性风险绝不容忽视。

这位市场人士的观点并非全无道理，全市场看好的贵州茅台 已经从2600元跌到1500元附近，公认的医药 大白马恒瑞医药 已经从97元被腰斩到48元附近，曾经的避险品种“喝酒吃药”成了市场风险所在。

股市是不是有问题了？会不会发生系统性风险？

看看上证周线图的话，确实有这个隐忧：

上证周线图可以看到，第一次突破慢牛通道上轨遇阻回调后再次向上，仅仅只突破了上轨一点点就开始横盘震荡，迟迟攻不上去就选择了下来一个台阶继续震荡，同时在高位区域下方对应的成交量柱，阴量（绿柱）明显大于阳量（红柱），通常解读为“主动卖量大于主动买量”。

再看一下创指的周线图：

创指周线图可以看到，整个上涨线段，起初每一笔回调的低点（红圈）都没有与前期一笔上涨的高点（白色水平箭头所指）接触，但最近前面一笔下跌的低点不仅跌破了相邻前面一笔上涨的高点，甚至还接近了前一笔回调的低点，说明调整的压力逐渐增大。之后创指周线再一笔上打出了新高，目前处于刚刚开始一笔回调的初期。

就这两个周线级别的图来看，指数（市场）是有大于日线级别的调整风险的。这是第一个结论。

不过，任何事物都需要辩证地去看。坏消息说完了，我们看看好消息。

今天的市场已经与过去任何时候都不同，不管是市场的体量，市场的参与者，市场外的背景，都与过去不同。

简单说，今天市场里有4400多只个股，整个市场普涨普跌的情况越来越少，这就是所谓的“结构性行情”。有的股可能处于熊市中，有的股却处于牛市中，有些涨幅过大的股可能正展开大级别回调，而有些低位低估的股正横盘筑底酝酿新的升势。

关键是找到那些在指数调整时抗跌的品种，研究它们抗跌的原因，并找到值得跟踪操作的个股。

市场相对高位持续多天超万亿的日交易额只能说明一个问题：有大量的机构卖出，同时有大量的机构在买进。

但并不是说，就只能是A机构（空方）大量卖出，然后B机构（多方）大量买入。还有一种可能性是“A机构大量卖出某些股，接着A机构又大量买入另一些股”。

为什么？众所周知基金机构的持仓比例是有要求的，一只基金不会因为看空市场就清仓结算，通常情况下基金机构的做法是卖出高估品种，买入低估品种，以追求基金净值的长期增长。

所以，除非是发生重量级利空导致整个市场对金融 资产缩水的普遍担心，否则不太可能发生崩塌式下跌。

再者，想想市场管理层会允许发生大级别的系统性风险吗？再想远一点，美国的疫情控制那么糟糕，可能导致经济大幅受挫，而国内疫情控制得那么成功，虽然经济发展也会受到一定程度影响，但从全球范围来看，我们的经济增速依然是值得点赞的。

思路整理到这里，我们可以得到第二个结论了：

市场的主力机构正在调仓换股，结构性行情仍将继续。

作为散户，我们该怎么办呢？

浪子认为有两点：

1、在市场明确方向之前，严控仓位以控制风险。市场目前处于短期回调的尾段，下周二三可能见底反弹，这是昨天浪子视频文章《下周打兔子，准备好子弹》中的观点，打兔子不是打老虎，没到重仓出击的时候，控制仓位玩玩就好。

目前市场没有能带动人气的热点题材（稍微有点征兆的是证券 ，还需要观察），而前期的市场热点“新能源车 ”（相关锂电、光伏、储能、氢能源、燃料电池等）早已高高在上有调整需求，暂时是不能看了，另外一条暗线“中报业绩”相对比较零散，难以聚集起市场人气。而前期初露端倪的“新工业”（高端装备、智能制造 、工业互联、工业机械、军工 等）还未成气候。

技术角度看，指数也处于日线震荡走势，所以说“市场还没明确方向”，这个期间，尽量控制仓位，等待市场做出最终的选择后再决定怎么做，这是上策。

2、研究基金机构们的持仓，跟着大佬们选股。刚才说了，机构主要是调仓换股，那么他们买了什么股？仔细研究其中低位的，底部放量震荡的，然后从中找到值得我们跟踪操作的标的。

那怎么看基金机构们的持仓呢？其实这些都是公开信息，网上都能找到。在这里，浪子介绍两种相对简单的方法：

第一种方法：去找你认为行业前景光明的行业指数ETF基金，然后打开F10，查看这只基金的十大重仓股。例如，假设你看好军工行业 ，就去看军工ETF 的F10资料，查看它的十大重仓股。如果你看好芯片 ，那么就去看芯片主题的基金，看好元器件，就去看元器件主题的基金，这个就不用我多废话了吧。找到这些行业基金重仓股以后自己研究，去掉已经高高在上、高位放量出现头部特征的个股，寻找低位震荡筑底或刚刚底部放量准备起涨的个股。
第二种方法：通达信版交易软件里通常有这些板块，“基金增仓”、“基金重仓”、“社保重仓”、“信托重仓”、“QFII重仓”、“QFII新进”。直接输入对应板块的首字母，例如“基金增仓”就输入“JJZC”（会看到两个板块，一个基金增仓，一个基金重仓，因为它们首字母相同）。然后就研究这些板块里的个股，方法和上面一样，回避高高在上有头部特征的个股，精选低位横盘或刚刚底部放量走强的个股。

散户用这两招，基本不用顾忌大盘有多大的系统性风险了。

不管大盘怎么走，只要你控制了仓位，就控制了风险，只要你跟随了大佬，就控制了风险。

当然，炒股是灵活的。目前的策略只适用于当前市场走向不甚明朗的当下，未来如果有明确的信号表明大盘进入了周线级别调整，那么最佳的操作就是空仓休息，等待大盘波段见底之后再入场操作。

那位市场人士有一句话说得特别对，千万不要加杠杆（融资、配资、借钱、贷款）去买股，起码现在不是重仓干的好时机。

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