8.3军工板块

军工板块近期走势较强。近期在中共中央政治局学中提出，必须把国防和军队建设摆在更加重要的位置，加快建设巩固国防和强大军队。军工板块中报业绩普遍较好，确定性在逐渐加强。

*军工股业绩开始逐渐兑现

春节后市场对军工股的疑虑主要就是对其未来业绩不确定性的担忧。但是从中报预披露的数据来看，军工行业 上半年业绩预期普遍较好。截止上周日8月1日，已有图南股份 (+124.64%) 、北摩高科 (+109.65%)、西部超导 ( +136.36%)、振芯科技 (+586.81%) 等10家披 露半年报，中报业绩预告中预增中位数超过100%的有25家、50%-100%区间的有 20家、0%-50% 区间的有8家，整体表现亮眼。

另外，根据航空工业党组近期召开的2021年上半年经济运行分析专题会的数据: 2021年上半年,航空工业实现营业收入同比增长26.1%,利润同比增长41.4%,净利润同比增长44.7%。收入、效益指标均实现两位数增长，整体盈利能力和创造利润的均衡水平不断提升，重大装备研制任务按计划推进，产品交付再创历史最好水平，首次在.上半年实现“时间过半、交付过半”。航空工业资产证券 化率高，上市资产多， 从侧面反映出军工板块上半年及全年的较好业绩。

从估值来看，中证军工 指数目前TTM市盈率在70倍左右，处于过去五年历史60%分位,并处于历史中位值附近。考虑到行业从2021年开始盈利提速，2021-2023复合增速有望超过30%，因此整体估值目前来看仍然有提升空间，对部分增速高，确定性强的细分行业的估值容忍度有望进一步提高。

*投资建议

本周市场分化走势有所修复，超跌股票整体反弹，高位的科技股有所回调。我们认为，短期估值修复行情有望延续，对估值的考量有所提升,但是中长期来看，景气度高且符合预期的行业,可以不断通过高增长以消化估值;而基本面有瑕疵的低估值、低位的股票，如果其未来基本面不发生好转，估值反而可能越来越贵。因此，确实有基本面向好变化的低位股、低价股，可考虑继续持有，等待反弹;而基本面存在问题，看不到向好变化的低位股、低价股，反弹后应考虑逢高减持，或者中长期价值型投资者可考虑适当仓位逢低配置。

对于军工股，未来2-3年整体增速快且确定性较高，估值处于合理区域，建议可重点关注。具体细分行业可从以下几个维度考虑:航空主战装备;导弹武器装备;信息化/军工电子;军民融合。