即将翻翻的电子龙头600237铜峰电子

一、公司介绍

安徽铜峰电子股份有限公司所处行业为电子元件制造行业,主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售,产品广泛用于电力机车、家用电器、智能 电网、太阳能 发电、风能发电等领域。

二、投资亮点

1、薄膜电容器行业龙头 公司主要从事电容器薄膜材料及薄膜电容器的研发、生产和销售，主要产品为 电容器薄膜（包括光膜、金属化膜、粗化膜）、薄膜电容器（包括交流电动机电 容器、直流薄膜电容器、新型高端应用电力电子电容器）。电容是基础的电子元 器件，其中薄膜电容器广泛用于广播电视、通讯通信、计算机 信息、航天航空、 测量仪器、自动控制、医疗设备 、军事装备等技术领域的电子设备和各种家用 电器以及电网的集中补偿和低压补偿装臵等，是电子信息产业和电力工业必不 可少的最基本电子元器件。

2、兼具技术和客户优势

技术研发优势：公司是国内行业标准的制定者之一，在国内率先研发成功耐高 温膜、超薄膜、复合型粗化膜、金属化薄膜的工艺制造技术和轨道交通电容器 工艺技术，自主设计 并组装了国内首条电容器用耐高温膜生产线。公司目前拥有两条完整的该产品生产线和技术手段全面完整的产品试 验室。公司已形成完全自主知识产权的电力电子电容器设计开发系统；建立健 全了电力电子电容器设计开发数据库及相关数据模型；建立了完整的电力电子 电容器试验系统，为开发试验新产品、新技术提供了坚实可靠的试验手段和技 术保障。

客户资源优势：公司的高端应用电力电子电容器进入庞巴迪、阿尔斯通、日本 东芝、西班牙卡佛公司、东洋公司、SMA 公司等全球采购供应链，并成为铁道 部合格供应商，为国内的中国电力 科学院、中国南车 、中国北车 、许继电气 、 上海电气 、国电南瑞 等供货。公司产品已经在大连机车、大同机车、神华 货运 机车等国内机车上应用；在北京 4 号线、上海地铁 、广州地铁、南京地铁、重 庆地铁、德黑兰、伊朗、英国、西班牙、美国、加拿大、瑞典等国家地铁上应用。

3、高端电力电子电容器引领未来业绩高速增长 公司坚持走高端、精品路线，努力优化产品结构，不断提升产品附加值。公司 结合自身优势，积极稳妥地在电容薄膜和电容器以及相关领域拓展，大力发展 新型高端电力电子电容器等新产品。

4、铁路及轨道交通领域 公司在铁路及轨道交通电力电子电容器上积极拓展，产品主要应用于大功率机 车（即和谐型动车和高铁）和城市轨道交通（即地铁和城市轻轨）。这些车载式 电容器要求极高的可靠性，能耐受剧烈的振动，能够运行在苛刻的极端环境中。 在此之前只有国外的 EPCOS 和 VISHAY、AVX 三家公司可以制作车载式电力电子 电容器。公司产品已获得了世界四大机车制造巨头中的庞巴迪、阿尔斯通公司 的认可，目前已应用于瑞士、瑞典、美国、英国和西班牙等多个国家的地铁、 轻轨项目，在轨运行时间最长已达 5 年。同时，公司也获得了中国南车和中国 北车两大国内机车制造商的认可，已入选铁道部的合格供应商名录。公司的车 载式电力电容器，已应用于和谐 CRH2 型机车、和谐 CRH380 型高铁，以及北京、 上海、广州等十余城市的地铁线。 庞巴迪总部位于加拿大，主要产品有铁路及高速铁路机车、城市轨道交通设备、 飞机等，目前行业排名世界第一。是我国轨道交通机车的主要供应商之一。庞 巴迪、阿尔斯通这种世界机车制造龙头公司对于供应商的认证 极其严格，从产 品试验到送样到批量供货至少需要 4-5 年时间，进入壁垒极高。公司车载式电 力电容器从 2000 年起开始立项，经过近 10 年的不断研发，在 2010 年成功开始 进入庞巴迪供应商名单，充分显现了公司产品在全球市场上的技术和质量优势。

5、智能电网领域 根据中国电力企业联合会发布《中国电力行业发展规划研究报告（2011）》，2015 年全国发电装机容量达到 14.37 亿千瓦左右，年均增长近 10%。“十二五”期间 将投产 4.8 亿千瓦，年均投产 9,600 万千瓦。 公司早在 2008 年就和美国北卡大学开发了智能电网输变电项目并成功实施，公 司以此为契机 2010 年来开始顺利进入中国国家电力科学院项目。目前已有几个 百兆瓦级的高压直流柔性输变电项目正在使用，最近的千兆瓦级直流输变电项 目，由于超大功率、超高要求，只有铜峰电子和另一家国外厂商竞标成功。随 着百兆瓦级、千兆瓦级的输变电技术日渐成熟，高压直流柔性输变电项目用电 力电子电容器将是每年数亿元的需求，这将成为公司新的利润增长点。

6、新能源 领域 新能 源汽车 。根据国务院 2011 年发布的《工业转型升级规划（2011—2015 年）》， 2015 年新能源汽车累计产销量达到 50 万辆。公司已开发出相应产品，且成功 应用。 风力发电、光伏发电用电容器的国内生产厂家，掌握核心技术、可提供优质产 品的只有法拉电子 、铜峰电子等为数不多的几家厂商。目前国内市场大部分被 国外品牌垄断，尤其是 EKG 公司，几乎占据一半份额。随着铜峰电子该产品生 产线的建成投产，公司将很快占据相应市场份额。

7、电力传动领域 随着元器件制造水平的提高，一些大型和超大型电力传动开始应用电力电子变 流器进行传动和控制。一些极端环境、尖端科技和军事项目也开始采用先进的 传动控制方式。公司近年来已成功与多家高校、科研院所合作，共同开发出高 效、大功率的电力传动并推广到各个工业、军事应用领域。

三、总结

薄膜电容器行业龙头。公司是我国唯一的“电工薄膜---金属化膜--- 薄膜电容器”一条龙生 产企业，产品广泛用于通讯通信、计算机、航 天航空、自动控制、医疗 设备、军事装备等领域。公司增发项目新能 源用薄膜及智能电网用新型薄膜具备较高的技术壁垒，盈利能力强， 有望为今后业绩形成稳健 支撑。

高端电力电子电容器引领未来业绩高速增长。公司大力发展新型高端 电力电子电容器等新产品。公司经过 8 年时间成功研发的轨道交通电 容器，技术壁垒高，国际竞争力强，毛利率达 50%以上，产品已进入 庞巴迪、阿尔斯通、日本东芝、西班牙卡佛等公司全球采购供应链。 同时，公司开发了一系列高端电容器产品，产品应用范围广泛，包括 大型电力机车、高铁动车、城轨地铁、智能电网、新能源汽车、太阳 能发电、风能发电、军工 等领域。公司在 2012 年加快产能扩张，产能 具备了翻三番的能力，多数产能将于今年底投产，明年产能将集中释 放。随着明年全国轨道交通建设全面启动，以及国家电网 改造投入加 大，高端电力电子电容器产品将成为公司业绩的较大增长点。股价只有同行业法拉电子的三十分之一天理不容啊