太安堂:开启困境反转之路

002433 太安堂：上市之后实施了3次定增（29亿）一次发债（9亿）；这些钱大部分投向了/吉林抚松太安堂人参种植与人参产业园建设（9亿）/安徽亳州中药产业园与中药种植（6亿）/汕头总部经济大厦（2.8亿）/收购宏兴老字号（5.5亿）/收购康爱多（3.5亿）/ 金皮宝置业（9亿）/太安堂小镇（2亿）/另外还有湖北神农架与四川茂县的林麝养殖场等；太安堂上市后在老董事长柯树泉带领下开启了产业扩张之路，由于这些项目都要先大量现金支持，导致公司负债过多财务费用居高不下，公司从2019年之后就开始财务数据困难；
2019年5月新的董事长柯少彬  上位后开始做减法：

（1）出售金皮宝置业75%股权：

上证报讯（记者 骆民）太安堂公告，公司拟向广东宏鼎房地产投资发展集团有限公司转让广州金皮宝置业有限公司75%的股权。广东宏鼎房地产投资发展集团有限公司以承债式收购方式取得金皮宝置业75%股权，应支付的股权转让款及承担的金皮宝置业负债总额为10.125亿元。截至公告日，公司持有金皮宝置业100%股权。

（2）2020年出售康爱多2.65%股权
（3）2021年再次出售广州金皮宝置业25%股权
太安堂5月21日晚间发布公告称，公司于2021年5月21日召开了第五届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于转让参股公司股权的议案》，同意公司将其持有的参股公司广州金皮宝置业有限公司（以下简称“金皮宝”）25%的股权转让给广东宏鼎房地产投资发展集团有限公司（以下简称“乙方”），同日，公司与乙方签订了《广州金皮宝置业有限公司25%股权及项目全部权益转让协议》。本次股权转让完成后，公司将不再持有金皮宝股份。

（4）再次出售康爱多47.35%股权

太安堂(002433.SZ)公布，公司拟向成都医云科技有限公司出售广东康爱多数字健康科技有限公司(以下简称“康爱多”)47.35%股权，基准转让对价为约7.48亿元。同时，公司拟将所持康爱多 4.00%股权对应的表决权在委托期限内不可撤销地委托予医云科技行使。

2022年可以继续出售的房地产资产（安徽亳州广场商铺/长白山 人参交易市场商铺/汕头总部经济大厦海景房）

2020年7月3日，位处珠港新城C位的太安堂大厦耀世开盘，吸引了众多意向客户亲临展厅参观、购买，现场频频成交，海景办公首开大捷！
一大早就有不少客户抵达展厅，在销售人员的带领下，一一参观心仪的区域，眺望内海湾自然风光，感受汕头一湾两岸的未来发展；销售人员也积极耐心给客户计算价格，敲定意向。

太安堂2019年到2021年6月30号共计出售金皮宝置业收回现金/出售康爱多70%股权收回现金；

◇002433 太安堂：经过几年的规模扩张之路后吃到了苦头，从2020年开始做减法，出售一些房地产项目，拿回现金还债，从新踏踏实实做好做优中医药 产业；
13年以上的三等野山参经过加工之后可以卖到1800元/颗，太安堂2013年在长白山抚松开始种植林下参（已经8年），国内种植4年就销售的园参不值钱，韩国的高丽参都需要种植6年以上才加工出售（所以大家都愿意买韩国的高丽参），那太安堂是种植地林下参就更值钱了省委书记去参观调研的太安堂长白山人参基地
中药材方面， 公司中药材基地种植面积保持稳定， 截至 2021 年 3 月末， 拥有安徽亳州中药材基地和长白山抚松人参基地等，种植面积约 2 万亩，可产中药材 1,769 种，对中成药制造板块所需的中药材提供了有效保障2020 年中药材自给率约为80%；除满足自身原材料需求外，公司对人参进行加工并对外销售，目前拥有人参加工生产线 2 条，产能合计 700 吨/年。 2020 年受新冠疫情刺激需求及市场上部分药材受灾减产影响， 公司中药材销售价格上涨等带动中药材初加工板块收入增长。
公司中成药制造板块拥有药品批准文号近 400个，独家产品 25 个， 形成了皮肤病类、心血管疾病类、生殖健康类三大系列药品的产品格局。 在生殖健康领域方面，公司逐渐形成了以麒麟丸、参茸保胎丸和产后补丸为代表的孕前、孕中、产后和儿科完整产品线， 上述产品均为独家品种。 其中， 麒麟丸为公司独家专利产品新药，是国内唯一批准用于男子不育、女子不孕的特色品种。 公司心脑血管产品以心宝丸、心灵丸、丹田降脂丸和通窍益心丸等为主。 其中， 心宝丸为国家医保乙类药品，同主要竞品复方丹参滴丸、麝香保心丸等相比具有服用量小、起效快等优势。 公司皮肤病类产品主要为消炎癣湿药膏、蛇脂参黄软膏、肤特灵霜、克痒敏醑和解毒烧伤膏等。

另外公司还持有30%的康爱多股权（康爱多新的股东是正大制药与上海云峰），网上药店阿里大药房排第一，京东 大药房排第二，康爱多排第三（现在有了正大制药与阿里云峰加盟，日后去香港上市是有可能的）太安堂短期逻辑：股价上涨的催化剂是转让康爱多47.35%股权的投资收益，太安堂2020年转让康爱多2.65%的股权，产生5465万的投资收益，2021年转让康爱多47%的股权，不晓得可以产生多少投资收益？太安堂出售康爱多的股权投资收益：（159450-26866.64）*47.35%=62778.22亿），根据公司公告推算投资收益在6.27亿（未计算扣除相关税费）；另外出售广州金皮宝置业收回现金约4.5亿，产生投资收益3600万。

太安堂中期逻辑：太安堂2020年四季度股价从5元跌倒3元的原因是（评级机构认为太安堂还不起9亿债券），出售康爱多就是还这9亿到期债券，现在这个问题已经完美解决。所以股价也就回到了5元附近；国家政策对中医药产业的扶持以及三胎放开后对太安堂独家保密中药“麒麟丸”的销售有积极影响；公司在出售重资产之后每年财务费用会减少，增加现金流，公司可以在医美与生殖行业大展拳脚；最后祝太安堂在少董事长的带领下展翅高飞。

太安堂：如果这几天成功站稳5元就重点关注，它从5元跌到3元是因为债券兑付的问题，现在这个债券兑付已经解决，股价只不过回到了5元这个平台，突破5元才是它的上涨开启。