中报业绩预告分析

截至7月6日，A股共有702家企业预披露业绩，其中418家预计盈利增长，占比73%，预披露率约为16%。2021年Q2A股业绩预告整体增速较高，创业 板、科创板 表现亮眼：1）A股中报业绩预告整体大幅增长，Q2同比整体增长均超过60%，科创板、创业板非次新股增速达96.7%、76.9%。2）次新股与非次新股的业绩差异较大，次新股增速普遍较低，创业板尤为显著。预告高增速的主要原因有三点：1）2020年同期基数较低。2）出口带动上游资源的涨价和中游制造景的扩张。3）疫苗普及、财政刺激下的国内外需求的恢复。
 
分市值来看，中小市值公司中报业绩预披露较多，预期向好的比例更高。2021Q2中小市值公司利润增速同比显著高于大市值公司，其中100亿元-500亿元市值的公司增速最高，分别达到101%、60%；大市值公司利润增速环比高于中小市值企业（28%-41%），改善程度更大。

业绩增速分布方面，27%企业业绩翻倍，数量较21Q1有所减少，但仍占据较大比例，映射A股企业上半年盈利弹性较大，自疫情影响中修复的速度较快。整体业绩增速更为均衡，主板的整体表现略强于创业板，创业板在各个增速分段较为平均，而主板则是“两头高，中间低”，业绩差异较大。业绩的好坏与涨跌幅高度关联，业绩好，涨幅高，基本面为王的重要性得到持续验证。创业板的正相关性更强，增速100%以上的公司今年以来涨幅达到52%，主板的业绩造成的涨跌幅的差异较小。

行业方面,一级行业盈利普遍实现正增长，其中采掘盈利同比增长360.1%，建筑材料183.5%，有色 120.8%；预计21Q2业绩增速上游>下游>中游。上游板块受大宗商品 价格上涨影响业绩普遍较好, 中游板块受到原材料价格上涨和下游传导不顺的影响业绩显著降温，如建筑、机械、电气设备等。下游行业中，医药 、食品饮料 、家电、汽车等受国内需求疲弱、高基数的影响业绩平淡，电子等科技板块维持较高景气度。疫情受损的行业在极低基数下增速不差。

整体上，电子、机械设备、电气设备、化工、医药等盈利同比增速较高，且下半年维持高增长的确定性较强，重点关注。中报行情可布局绩优股，建议自下而上精选公司，立足性价比与盈利增长。三条投资主线：1） “硬科技”受政策+需求+技术革命三重驱动，创新、景气、边际增量确定有望享受估值溢价①新能源 链②光伏链③半导体 链④新成长赛道：人工智能 、军工 、信创网安、AIoT等。2）周期可关注稀有金属、部分涨价的化工。3）消费关注医疗器械 、医疗服务、医美。