光伏创业板 低位龙头

盘子小，有弹性，创业板，近期热点也在创业板，光伏行业底部区间

英杰电气 ：光伏电源龙头，已完成半导体 细分领域国产替代  

1、基本情况：公司收入60%为光伏业务，10%为半导体，30%为冶金玻纤等。  

2、光伏电源龙头  

公司是光伏电源的绝对龙头，多晶还原炉电源市占率50-60%，单晶电源市占率60-70%，受益于设备扩产大周期。  

3、半导体业务完成细分领域国产替代  

2017年完成LED产业链中MOCVD设备 电源的国产替代，大客户是中微。  

4、潜在增量业务比较多  

（1）射频电源，高端用于HJT；  

（2）公司正在向Mini  LED、Miro  LED电源国产替代坚定迈进。  

5、纵观光伏产业 链，今明年业绩比较确定的环节不是很多，公司恰是其中之一，是为数不多尚未被市场发掘的低估值光伏企业。  

6、公司兼备业绩的确定性与成长性，预计2021和2022年归上净利润约1.4、2.5亿元，本轮光伏与半导体设备扩产大周期，除了设备环节本身的确定性机会外，也可逢回调逐步关注兼备业绩确定性与成长性的光伏电源龙头，英杰电气。