美格智能——智能物联网模组新星，多场景需求迎爆发式成长

选择逻辑：美格智能 （物联网）

核心逻辑：
1. 从精密组件到无线通信模组
精密组件起家，2017年成功上市，上市后加快转型步伐。美格智能成立于2007年，是一家从事精密组件加工和物联网定制模组的公司。2017年企业成功上市，由于精密组件业务的技术含量以及利润率皆较低，美格智能开启了从精密组件到无线通信模组的转型之路。

2020年已基本完成转型，专注于无线通信模组及解决方案业务。
从收入占比来看，2020年半年报中，无线通信模组及解决方案业务收入占比为91.1%；精密组件业务占比从2017年的67%下降至2020年半年报中的0.2%，基本完全剥离。无线通信模组及解决方案业务已经成为公司最核心的业务板块。


国内业务增长稳定，无线通信模组及解决方案畅销海外。
从国内外收入占比来看，公司2020年上半年境外收入已占公司上半年营业收入的三成以上，境外营业收入同比上期增长106.7%，主要是境外地区客户的无线通信模组及解决方案产品的增加所致，公司境外市场开拓顺利，产品在国内外都有稳定增长的订单。


在无线通信模组及解决方案产品方面，可以分为智能模组和数传模组两大类。
两种模组都具备数据传输、GPS、通用接口等基础性功能，而智能模组的最大特点是添加了操作系统，此外结合物联网具体应用领域的实际需求，有选择性的对一些功能或性能进行了升级或添加，比如：提高GPS准确度、增加功能性接口；添加“摄像”、“显示屏”、“触摸屏”、“音频”“短信、语音、通信薄”、“高速上网”等功能。同时，美格智能还为定制化智能模组在终端产品的应用提供整套解决设计方案。值得注意的是，公司的模组产品出货中，智能模组的出货量占据绝大部分比例，数传模组占比较小。


2. 细分市场组成物联网大蓝图，数个场景迎来爆发式成长
整体来看，物联网应用可以分为工厂、城市、医疗保健、外部环境、工地、车辆、家庭、生产力和办公室，九大应用场景，每个应用场景下有多个细分需求，比如：工厂场景包括设备维护、库存优化、工人健康、安全等需求，城市场景包括交通、公共健康和安全、资源管理、服务交付等需求，细分应用市场超过300项，渗透到民商政企的各个环节。根据麦肯锡预测，2025年，最具价值的应用场景是工厂，达到24500亿美元；市场价值最小的应用场景是办公室，也达到1100亿美元，九大场景合计价值高达73950亿美元。


3. 5G技术发展，C-V2X技术登上国际舞台，推动车联网发展。
5G网络的发展，使得网络延时问题得到解决，5G网络至少满足100Mbps下载速度、50Mbps上传速度，网路延迟时间不超过4毫秒。这代表5G网络能够瞬时的处理大量流动数据，满足高速行驶汽车对于高速率的需求。美国联邦通信委员会（FCC）决定放弃DSRC转向C-V2X，将5.9GHz频段（5.850-5.925GHz）中30MHz带宽（5.895-5.925GHz）分配给C-V2X使用。该举动意味着由我国主推的C-V2X成全球车联网唯一的国际标准。值得强调的是，中国不仅在车联网专利申请上名列前茅，还是C-V2X技术最大的专利原创国和布局目标国。根据中国通信协会发布的《车联网知识产权白皮书》，截止到2019年9月，全球车联网领域累计专利申请11487件，中国以25%位居第二，仅次于美国。在C-V2X车联网通信技术方面，中国在的专利申请量占比达到52%，远超其他国家。


4. 车联网市场规模增长迅猛。
根据前瞻产业研究所的数据，2020年到2025年全球车联网规模预计复合增长率21.7%，在2025年将达到16920亿元的水平，渗透率达到65%。中国同期复合增长率预计达到36.6%，2025年中国车联网规模预计达到9550亿元，渗透率达到77%。


5. 在智能零售方面，智能支付与无人零售势头强劲。
其中智能支付包括（1）智能POS机和（2）刷脸支付，（3）无人零售包括机、架、店三大形态。

（1）智能POS机功能升级，助力智能零售，市场广阔。与传统POS机相比，智能POS机不仅收款方式更多样（能实现闪付、扫码支付以及第三方支付），更能与其他系统进行连接，帮助商户收集整理客户支付资料，建立数据通信，最终提高客户购物体验。自2015年以来，随着智能零售的发展，中国联网智能POS机市场规模一路飙升，预计2023年将达到74.7亿元。渗透率从2014年的3%到2020年的92%，增速迅猛。




（2）刷脸支付提高客户购物体验，用户规模不断创新高。
刷脸支付无需拿出手机，进行一系列操作，只需要“一张脸”就可以完成支付，进一步提高了支付的效率，缩短了客户排队支付的时间；同时帮顾客省去了记密码，输密码的麻烦，真正实现了人与钱包或银行卡的“合二为一”。根据艾媒数据，2020年中国人脸支付用户规模达到2.4亿人，同比增长105.9%。在商家与用户的共同作用下，预计人脸支付用户规模将继续保持50%以上的高速增长，在2022年达到7.6亿人。


（3）受技术进步、人工成本的大幅上涨的影响，“机+架+店”的复合业态三大场景蓬勃发展。
无人零售主要分为自动售货机、无人开放货架以及无人零售商店三大业态。无人零售将购物智能化，消费者自主下单，自助取货，整个流程减少了人工参与，为商家节约了经营成本，也为消费者带来了便利。自2017年中国自动售货机数量保持30%以上的复合增长率，2022年将达到107.8万台；无人货架快速拓展，预计在2023年达到24.4亿元的销售额。在无人零售商店方面，截止至2020年中国无人零售商店用户规模为9100万，并将继续保持50%以上的增长率，预测至2022年中国无人零售商店用户规模可达2.5亿人。无人零售商店的交易额预计将从2020年的4591.5亿元上升至2022年的1.8万亿元。




6.智能物流市场规模不断扩大，降低物流成本，提高物流运作效率。智慧物流通过智能软硬件、物联网、大数据等智慧化技术手段，实现物流各环节精细化、动态化、可视化 管理，提高物流系统智能化分析决策和自动化操作执行能力，提升物流运作效率的现代化物流模式。中国智能物流市场保持高速发展，自2008年以来复合增长率在20%左右，2020年已形成5850亿的市场规模，根据德勤的预测，2025年智能物流市场规模将突破10000亿元，未来5年复合增长率超过11.3%。

7.背靠华为，技术、市场双丰收
公司已与华为建立深度合作关系长达7年，已建立完善研发体系，新品快人一步。2014年，美格智能开始为华为提供移动宽带、车载终端、数字家庭、通信模组等终端产品的技术开发服务，且绝大多数的产品都是基于华为海思芯片进行研发。2015年、2016年连续两年获得技术合作“十佳合作伙伴”。借助强大的开发团队，美格智能迅速推出业内首款内置海思BalongV711通信芯片的LTE无线通信模组SLM790，目前该模组已经取得CCC、SRRC和CTA认证，并中标了部分运营商招标项目。同年12月，美格智能与华为海思再次深入合作推出AI智能模组MG261。
推出海思芯片的匹配模组，将芯片使用者转化为企业客户。海思的芯片广泛应用与华为体系内的产品并得到全球各类行业客户的认可。以海思BalongV711芯片为例，该芯片平台在华为体系内已大量应用于通信模组、物联网终端、CPE等多种形态产品，覆盖包括车联网、智慧能源、无线支付等应用领域，目前全球累计出货量超过千万颗。芯片的使用离不开模组，美格智能快速推出对应的模组SLM790，能够帮助美格智能更好的抢占海思芯片用户市场。


以上内容为网络整理的基本面逻辑
2020.6.5逻辑分享

小级别定义买点的时候，正好又出现了确定型中枢，知道可能有机会，因为如前面飞熊所说确定型中枢稳定性，爆发性最高，所以开始连推2天


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