生猪产业链大会 专家交流

20210708-生猪产业链大会 专家交流

地点：成都

时间：2021年7月8日

小结

1. 川渝地区产能恢复速度超预期，规模化养殖程度明显提高，5-7月出现季节性小非疫情，疫情的反复对散户养殖信心打击很大，若明后年有类似情况，川渝地区散户为主的养殖格局会发生大变化。

2. 2021年国内生猪供给预计增加28+%，价格预计7月份反弹，上涨空间较小，高点预计在11月份。2022年行业平均成本将回落至15-16元/公斤，龙头在14元/公斤，猪价将在16元/公斤上下波动。2023年后生猪供给将出现连续2年的阶段性供给过剩，2024年下半年将进入新一轮价格周期。

3. 7月份豆粕基差价格有望触底，小麦对玉米替代降低豆粕添比2-3%，预计今年豆粕用量将同比增加2%左右。

一、生猪养殖现状及趋势分析

嘉宾：重庆（荣昌）生猪大数据 中心 分析师 谢泽峰

川渝地区情况

规模猪场2020年10月前能繁母猪恢复速率高于生猪存栏增长速率，10月后出现变化。20年1-4月比较平稳，主要由于新冠疫情影响，7月有所回落，因为有个小非疫情的发生。20年9-10月份，能繁母猪产能已恢复正常水平。19年7月-21年5月规模养殖场数量增加43.5%，20年10月数量出现最大规模涨幅；今年4月开始西南和东北地区价差缩小，反映出川渝产能恢复速度超预期。

川渝地区规模养殖场生猪和能繁母猪存栏较19年7月分别增长171.9%和163.3%，产能恢复达到预期。川渝地区规模化养殖场规模化养殖程度明显提高。

按照19年7月能繁母猪较常年损失40%估算，增长66.7%后达到常年水平，即20年5月以后，川渝地区规模场能繁母猪存栏恢复到接近正常水平，考虑到能繁母猪质量下降问题，20年9-10月份，规模场能繁母猪产能已恢复正常水平。

川渝地区二次育肥是从20年10月份开始大量出现的，12月份达到最高峰。这一阶段，川渝地区规模场生猪存栏，规模场数量分别出现了监测以来的最大规模涨幅，生猪存栏增长率开始超过能繁母猪增长率。今年4月，川渝地区规模场生猪存栏再度出现较高增长，个人认为，也是二次育肥入场的现象。

在不考虑疫情影响的情况下，能繁母猪的产能实现需要八个月左右，川渝地区将在未来较长时间内，保持高供应状态。

2021年猪价：

2021年以来的下跌行情，主要是供给增加的同时消费疲软引起的，供给方面，一季度中部地区的疫情却有影响，但与19年不同，150斤以上的猪，基本都进行了屠宰，并未完全减产，加之西南等其他地区增量明显，供给充足。需求方面，受去年长期高猪价影响，消费端下滑明显。通过全国生猪屠宰场屠宰量反馈消费情况看，除春节前后刚需消费未出现明显下滑外，今年3月屠宰量较18年下降超过20%。未来行情方面，今年整体猪价上涨空间较小，高点预计会出现在11月份。

短期行情看，6月24-29日全国生猪均价从12元/公斤上涨到16.5元/公斤以上，随后开始回调，震荡偏弱下行。本轮上涨情况较为特殊，在产能恢复的大背景下，这种幅度的涨幅比较异常，上涨后的快速回落也说明供需关系的转折点并未出现，上涨的主要原因是国储的消息和养殖、屠宰端配合，以及消费端升学宴等巧合的结果。类似的逆势上涨今年4月也有过一次，主要是小道消息看涨，二次育肥入场引起的。

疫情

川渝地区多发于5-7月，19、20年都如此，估计今年也会按照规律出现，这是天气决定的，夏天蚊虫、梅雨天气，加上川渝散户养殖多、密度大。川渝和中部地区疫情形势截然不同，河南2-3月疫情主要源于疫苗毒，川渝还是跟主观因素更相关。未来每年可能都有疫情伴随猪价波动。

自18年非洲猪瘟疫情以来，疫病并未真正在川渝地区断绝，时有零星或小规模发生，通常多发于5-7月份，从规模场数据看，去年6，7月份也受到一定影响，今年预计也会出现。

川渝地区散养户占比非常高，疫情发展的规律不同于中部和北方地区，人为因素会更多，防疫难度大。

去年猪价高位运行，很多出现苗头的猪只被迅速通过各种常规、非常规途径消化，疫情被迅速控制，对产能恢复影响较小。

很可能以后疫情将会伴随猪价波动反复出现。

储备冻肉和期货

2008年蓝耳病就导致仔猪价格到2000元一头，老百姓 该养还是养；但是现在因为疫情的反复，今年对散户养殖信心打击很大，明后年若仍有类似情况，可能川渝地区散户为主的养殖格局会发生大变化。

国家储备冻猪肉占全国猪肉产量的比例非常小，更多是发挥应急和政策引导作用，很难产生直接行情调控的效果。以重庆为例，重庆当前有市级储备冻猪肉9000吨，仅占重庆2020年猪肉产量的0.83%，暂无中央储备冻猪肉承储。

猪肉属于鲜活农产品 ，储备成本高，周期短，承储冻猪肉存在较大风险，这也限制了承储企业的规模。鉴于猪肉价格与生猪价格的高度相关性，可否尝试通过“期险联动”方式，降低承储风险，扩大储备规模？

综合小结：

在疫情和行情的双重折磨下，散养户加速淘汰是必然的，这对上市公司是一个利好。但是，这个淘汰依然会有较长的周期和政策的不确定性。

首先19年的疫情并没有影响散养户复产的信心，而行情的影响是周期性的，只有反复多次叠加打击，才会击溃散养户。从前面的疫情分析来看，这种情况很有可能在西部地区发生，快则一两年，多则三四年，西南地区的产业形态会发生重大改变，但是，这种改变还存在一定政策风险。

国家层面已经明确，要发展适度规模养殖，具体落实措施需要进一步观察，或对集团养殖发展有一定影响。希望集团养殖在扩张的同时，注意发挥自身社会责任 ，避免发生政策风险。例如，联合村集体经济组织，共建养殖企业，给农村人口产业红利；带动贫困户通过脱贫贷款共建养殖场等方式，解决农村人口增收，助力乡村振兴等。

另外，龙头企业可以联合政府部门，探索行业征信体系建立。通过行业征信准入，征信修复等措施，提高行业聚集度和规范性，增大金融 支持的力度。

二、饲料供需形势分析及后期展望

嘉宾：上海钢联 电子商务有限公司 豆粕分析师 邹洪林

国内饲料产业基本概括

2021年1-5月，全国饲料总产量11425万吨，同比增21.5%。其中，猪料5219万吨，同比增长75.4%；蛋禽，肉禽料分别为1315万吨和3525万吨，同比分别下降10.5%和5.6%；水产料647万吨，同比增5.8%，反刍料579万吨，同比增19.5%。

猪料20年12月和21年1月单月产量高达1200万吨，2月季节性下降到800万吨，目前4、5月份维持在1100万吨产量。

预计2021年饲料总产量同比增5%-7%，但由于小麦对玉米替代降低豆粕添比2-3%，+其他蛋白原料对豆粕替代，全年有望降低豆粕250-400万吨用量；折算大豆300-500万吨。此外，2021年自配料受影响程度更大，因该群体豆粕添比较商品料高5-10%；未来蛋禽和肉禽能否兑现出较好利润非常关键。

豆粕基本面

美豆方面：

7月份的美豆将进度生长关键期，这期间的美国国内的天气对美豆的单产影响大，因此美豆优良率将成为关注美豆单产的重要指标。这一时期的美豆期价大起大落。从目前的情况来看，在USDA大豆种植面积报告公布后，决定美豆新作的平衡表是走向库存重建还是继续偏紧将主要依靠单产的变化。结合目前偏低的美豆优良率数据来看，后期市场仍有炒作美豆单产不及50.8的概率。

全球大豆库消比从2018/19的22.5%下降到2021/22的16.7%，美豆库消比从22.89%降至2020/21的2.95%和2021/22的3.51%。

美豆播种进度良好，但优良率偏低，最新是59%，大幅低于去年同期的71%水平。优良率和单产息息相关，会引发单产下调，库消比低。

CFTC基金美豆期货净多持仓的高峰出现在5月上半旬，至今降至一半左右了，后续还会不断反复。

7月进口大豆或是峰值，后期有望下降：保持98万吨高到港压力，8月正式进入去库存、9月更猛烈，价格主要体现在基差，单边拉动。

国内豆粕方面：

7月份的豆粕单边期价走势仍以追随外盘美豆期价为主，价格或同样是波动剧烈的一个月份，上方关注年内高点形成的压力位。具体到国内豆粕现货基本面来看，7月进口大豆依旧宽松，我网跟踪进口大豆到港数据约981.5万吨，7月份的大豆库存仍将累库，豆粕库存降高位运行，现货价格依旧受到偏宽松的基本面压制，豆粕基差承压。但7月成将成为国内豆粕供需最宽松的一个月，后期8月份将有所改善，因此来看7月份的豆粕基差价格有望触底。

国内大豆压榨量和豆粕提货量双双回落。今年上半年油厂豆粕成交量走势依旧呈现季节性规律，目前6月无论是豆粕成交总量还是基差成交量都处于阶段性低位；国内油厂大豆和豆粕库存都有所增长，趋近2018年的历史高位。

今年豆粕消费跟不上饲料消费，原料出现大混战，小麦对玉米的替代导致商品饲料中豆粕平均添加比例下降2-3%，加上其他蛋白原料对豆粕的替代，有望降低豆粕250-400万吨的用量；总体预计今年豆粕用量将同比增加2%左右。

后期市场展望

美豆上行受阻，库销比回升

连粕单边

下半年豆粕基差价格面临季节性上升

国内豆粕库销比与基差成反向走势

三、2021年生猪市场预警及前景展望

嘉宾：中国农科院北京畜牧兽医研究所 朱增勇

生猪生产形势——2021年二季度将恢复至常态：

1. 存栏2012年达到峰值。存栏由2006年4.2亿头增至2012年4.8亿头的历史峰值，环保规制下2015年开始养殖量连续2年减少，非洲猪瘟导致2019年锐减至3.1亿头，2020年恢复到4.07亿头。

2. 十三五发生两次剧烈波动。出栏量2007年、2011年、2015-2016年、2019-2020年波动较大，2011-2014年持续增长，2014年达历史峰值7.5亿头， 受环保规则影响，2015年开始持续下降，非洲猪瘟疫情导致2019年出栏大幅下降1.5亿头至5.44亿头，较2017年下降25%。

3. 区域产能恢复速度有所不同：

2020年山西、山东、云南、宁夏等省产能恢复较快。

四川、湖南、河南、云南和山东猪肉产量居前列。

北京、河北、吉林、上海、江苏、浙江、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南和青海均明显低于2017年水平，新疆和山西逆势增加。

相较2017年，西南和东北猪肉产量占比提升3.0和1.0个百分点，西北和华北0.8和0.3个百分点，华东和华中下降2.1和2.0个百分点，华南下降1.2个百分点。

4. 疫情冲击仍将影响局部地区生产，疫情防控仍需要注意。2021年南方产能恢复加速。

5. 2021年母猪结构将显著调整，降成本是未来的重点。龙头企业快速布局，生产效率和成本差距大。一批产业化龙头企业在区域内建立了生产和加工基地，温氏、牧原等一批大型养猪企业/新希望 等饲料企业在政策引导下加快布局。生猪产业发展的根本竞争是生产成本，成本支撑是技术。

6. 市场短期供需变动：

商品猪出栏增速放缓、进口趋降，猪肉消费季节性增加

7月份开始猪肉消费将会季节性回升

7月份头部企业出栏量环比将小幅下降，出栏活重有望恢复到常态水平

预计7月份生猪整体出栏增幅将趋缓

进口猪肉明显高于国内猪肉价格将促使猪肉进口三季度将下降

7. 短期影响因素：

冻品库存/流通、是否收储？

大猪存栏比重仍然占10%

猪肉进口量速度

养殖户养殖行为

养殖成本短期仍然偏高

观点小结：

1. 2021年生猪国内供给显著增加。预计增幅在28%以上。受饲料原料价格上涨等因素影响，生猪养殖平均成本在2022年会略有回落，预计在15-16元/公斤，行业龙头成本预计将会在14元/公斤上下。

2. 猪肉消费水平难以恢复到非洲猪瘟前水平。常态下猪肉表观消费量为5550万吨左右，2022年预计猪肉供给预计恢复到5000万吨以上，考虑到禽肉产量增加替代一部分猪肉消费。在猪价逐浙恢复到常态后预计猪肉消费需求量在5200万吨上下，较“十三五“初期需求下降200-300万吨。

3. 猪肉贸易进入高进口量时代。国内供给恢复将带动猪肉进口需求逐步减少，但成本竞争力差距支撑进口量仍呈现较高水平。2021年国内猪肉进口量预计为420万吨，“十四五”期间预计大部分年份在200万吨以上。

4. 2021年7月份反弹，但反弹力度有限，高成本养殖户市场风险较大。预计2021年7月份反弹，但大幅回升的可能性很小；在2022年生猪供需更宽松状态，猪价将会在16元/公斤上下波动，2023年后生猪供给将会出现连续2年的阶段性供给过剩，2024年下半年将会进入新一轮价格周期。

5. 产业调控政策预计向调控生产和供给转变。保障能繁母猪基础产能平稳，促讲屠宰加工融合，猪肉贸易政策调整。