干货：内外兼修，投资铸剑之路！

今天分享一篇摘抄文章， 出自彭道富 的《极客思考路》 ，文章描述的是作者十多年炒股的心路历程，可以说是我和有心在炒股一途中坚持下来的朋友们的真实写照，对新手和正处于迷茫中的人有非常好的借鉴意义！由于作者的文化水平和修养均高于吾辈，文釆精辟，尽抒吾言，所以原文摘抄，以资鉴赏。此书也值得一读，不便过于推荐，以免有广告推荐之嫌。

正文启：

十年磨一剑

我的“铸剑”历程:投资方法和投资思想演进

我是一个爱琢磨事的人，股市的不确定性和反复无常，正是我爱研究的对象。如果对股市没有热爱，仅仅是为了赚钱，我早就离开股市了。爱琢磨事的性格加上对股市的热爱，让我多年来能心无旁骛地在股市中深入思考问题。

凡是炒过股票的人，都有一种想法，那就是怎么才能多赚钱。很多人都在找这个答案，有人四处打听，有人博览群书，有人最后放弃，有人误人歧途，有人干脆说股市就是骗人的东西。那么，到底存不存在某个秘密武器，一旦找到，就可以稳赚不赔呢?在武侠小说中，人人都渴望得到某种秘籍和绝招，好成为绝世剑客。股市是不是也有某个绝招，一旦练成，就可以一招制胜，独步武林呢?我也苦苦追求着，希望找到某个秘密武器。我把这个过程称为“铸剑”。

第一阶段:向外求

一开始我深信不疑，炒股一定有方法。这个方法一旦找到，就像找到钥匙，能轻松地打开股市这把锁。于是我到处找，钥匙在哪里?我这个时期的想法是，股市的答案在外面某处，某位大师或高手已经总结好，要么是某个技术 指标，要么是某个公式，要么是某个交易模型，要么是某个内幕信息，等等。
不管怎样，我的任务就是找到它，学会它，就像令狐冲找到风清扬学到独孤九剑一样。我把这个阶段称为向外求，从外部找答案。
这个过程从大学时就开始了，那个时候主要学MACD、布林线、KDJ、RSI等等，它们怎么计算，代表什么意义，怎么在股市中应用。

后来学K线理论、形态理论、波浪理论、江恩理论、价值投资理论、无风险套利理论，甚至是马科维茨的资产组合理论。总体来说，关于向外求方面我主要学两大类 理论:技术分析和基本分析。在这里客观评价一下它们。
技术分析理论有用，但是单用非常危险，它必须彼此验证，更重要的是它只能作为参考，而不能直接进人决策。技术分析理论的核心是价格研究记录价格轨迹的是K线，即K线是技术分析的核心。其他的指标和工具，绝大多数都是在价格的基础上生成的。如果不把K线理论研究透或对其视而不见，而去天天纠缠指标和公式，那是舍本逐末。

技术分析确实有些绝招和秘密，但是那永远不是大道。如果你陷人对技 术分析某种绝招的追求中，最终会陷人迷途。我曾有段时间反复研究技术分析，因为我觉得总有更好的某种技术指标比我手里的好，只要找到，就可以不亏损了，就可以获得暴利了。于是我翻遍股票书，也在论坛上到处看别人的帖子，结果还是不满意。无奈再去找，多次重复这个过程，很辛苦，后来收获也不是很大。有些绝招和秘密别人分析得头头是道，但是自己拿来一用，根本不是那么回事。技术分析的有效性在于它所适用的市场环境，当市场环境好时，所有的技术分析都赚钱;当市场差时，所有的技术大师都会死去。

后来我放弃了在技术分析领域找秘密指标的想法，转而分析技术指标最朴素、最常识的含义，反而另开一片天地。
除了K线理论，我对形态理论和波浪理论的价值也比较认可，但是，我不完全套用它们，我使用它们时都把它们改造得“面目全非”。我用形态理论来分析龙头股，我用波浪理论来做强势回踩，我把它们结合使用来做长庄股。江恩理论我基本上是把它当哲学书来读，很少直接用他的技术理论。我认为，江恩理论是技术分析的集大成之作，但是，江恩又把他的理论神秘化，甚至 与《圣经》和中国的二十四节气打通关系。我曾深人地研究国学，包括《周易》，试图在二十四节气找到股市规律，其实这个世界上还没有人能做到，基本上都是瞎扯。国内有些人还用六十四卦来分析股市，我基本上没有见到成功的，六十四卦更多的是个噱头，本质上还是要用股市本身的规律来分析问题。

股市的本质是不确定性，任何试图在这种不确定性上面建立固定的模型都是错误的，无论是从《圣经》中找答案，还是从《周易》中找答案。江恩对技术分析贡献大，但是他也把技术分析引人迷宫，从他之后，技术分析再也没有大的进步。
基本分析理论有用，但必须会用。基本分析法是我最常用的分析方法，无论炒作龙头股，还是布局热点与题材，还是看趋势，我都会分析其基本面。比如，炒作龙头股的时候，我一定要研究题材是否正宗，而这个判断依据就是基本面。2009年，炒作医药行业 龙头股，我就是通过基本面分析找到华兰生物 这个龙头的。无论怎么炒作，都不可能脱离上市公司的基本面而凭空想象。即使凭空想象，基本面因素仍然是想象和炒作的起点和落脚点。所以，永远不要忘记基本面。

但是，基本分析至少有三个缺点:一是分析对象的滞后性，你获得的数据和资料都是已经发生了的;二是分析对象容易造假，上市公司提供的资料假的很多，诚信是个大问题;三是用得不好，它反而会麻痹人，比如有业绩支撑，基本面好，股价越跌越值钱，这些都是麻痹人的一面。但是基本分析不能缺席。我所认识的炒作高手，所谓的民间股神，无论他们的炒作思路如何千差万别，但有一个共同点，他们都会反复研究公司的基本面。只是他们研究的基本面和价值投资者的视角不一样。
我用基本面分析的西惯源于我看研究报告，至今，我依然有阅读研究报告的西惯，虽然研究报告让我亏损过，它不能直接为我带来利润，但是我可以通过阅读研究报告知道主流的基金在想什么，知道研究机构的主流看法和情绪。

技术分析和基本分析，其实都是从外部求，是从外部找力量，本质上都是希望把研究对象数量化或者模型化。可是，股市的本质是不确定性、随机性和有限认知性，想以一个固定的模型来在这样一个不确定的市场盈利，如同给上帝号脉，从逻辑上是很难成立的，而实践中也是亏损累累。向外求，越研究，工具、指标、模型会越庞大，这样会把股市搞得越来越复杂。我后来终于意识到，向外求会把我带到无底洞。

我认识到仅仅从外部寻找某种答案，很难有大的出息。除了交易的对象，还应该研究自己:交易者本身。于是，我又 开始回头向内求。

第二阶段:向内求

向内求是研究投资者本人，研究自己。这主要是做两个工作:一个是分析我自己过去的所有交易,一个是分析自己的性格和交易倾向。

我把自己的交易记录拿出来，认认真真研究每笔交易。把我的交易记录拿出来反复研究，我发现我有 很多“毛病”:

.我喜欢做短线，我的很多交易单都是冲着短线去的。我总是有意无 意地去回避长线交易。

.我喜欢做闹腾的股票，做市场焦点的股票，结果是要么大涨，要么大 跌。反正我不喜欢坐冷板凳，不愿意做清冷的股，这种风格让我的风险加倍放大。

.我容易早盘交易。10点之前，如果大盘涨得很好，我就忍不住动手，我的很多交易单都有这个特点。如果早盘我的股涨得慢，我就会耐不住性子，容易把它们卖掉。

.我喜欢做涨停的股，涨停的股对我意味着过瘾，我讨厌不死不活的股票
我很容易听信别人，我的很多单是受别人影响买的、特别是所谓的小道消息，我的侥幸心理很重。

.我的随意性交易太强，有时候已经计划的交易，但是受到盘面变化就临时改变。
我总是过早地卖出股票，有些股票哪怕多拿两天，甚至两个小时就会有行情，但是我在山脚下就出货了。

.我太冲动，总想扳回成本，很容易报复性交易，容易失去理性，结果很多次造成更大的亏损。

我把我的交易秉性也当成股票一样来分析、解剖，然后批判，向自我开炮。我总结了我的所有交易风格，发现我的交易有个巨大的特点:利润大，风险也大。

我是个爱冒险的人，也经常被风险打网原形。当我找到这个病根后，我就逐步在这方面去完善自我。从此之后，我特别注意如何去控制风险我几乎找遍别人控制风险的方法，比如仓位控制、建立交易程序和模型、寻求趋势 保护、加强资金管理等等。

后来，凡是见到有关风险控制的文章和书籍，我都去收集，然后认真地对照自己的做法。这样做后，我的交易秉性出现了巨大的转变，甚至一度变得小心起来。

受到期货界人士的影响，我的过度追求确定性，曾经导致我的交易缩于缩脚，失去很多交易机会。后来我又反复修正自己的的交易方法，慢慢地才在风险挖制上有了更深的理解。到2012年时，我已能在白己的实盘交易中游刃有余胆大包天和胆小如鼠之间。我能轻松做到该大胆时能孤注一掷、放手-搏，该小心时又能卑微懦弱，不敢越雷池一步。这些都是向内求修得的正果。

与市场的距离也是我重点要解决的问题。以前我的心老是放不下，总想看盘，总想每秒钟都在电脑面前，生怕错过每个跳动。如果不在电脑旁边，心里就一直惦记着股票，感觉总有心事放不下。收盘后，心里又久久不能释怀，恨不得一天24个小时都交易股票。我相信很多从股市一路走过来的人都有这 个毛病。我后来强制自己离开市场，要与盘面保持距离。一开始我要求自己每天只看一个小时的盘，再后来要求自己买了股票后就不要看盘，再后来我就强制自己只在早盘、午盘和收盘前三个时段，各看10分钟的盘面。当我这样做时，收益没有降低反而提高了，我心里也就慢慢克服了盘面的诱惑。

现在，即使我全仓买股票，看不看盘对我已没有多大心理影响。其实，人的福报大抵都由累世的修行决定，能赚亿元等级还是千万元等级也许都已注定，何必天天趴 在电脑面前苦苦挣扎?这样一想，也就慢慢放下纷繁复杂的盘面，由它去吧。

管理好自己的情绪，管理好自己的内心，一只眼睛盯着交易市场，一只眼睛盯着自己。这种做法让我慢慢走向淡定和从容。虽然有时也会旧毛病重犯，但是我总有办法去战胜它们。没有这一阶段的修炼，我不可能走向成熟。

后来我读到很多大师的书，他们都强调这一点。别小看了这个修炼过程，其实 很难也很漫长，没个5年8年的，很难修成。即使到今天，我依然不敢说自己完全战胜了内心的魔鬼。

第三阶段:内外双修

我猛然觉得，过于向内追求容易走向唯心主义和唯我主义，会让人变得懦弱。股市是客观的，它需要懦弱，但更需要勇猛。股市有它艺术性的一面，因为它讲求交易者的技术水平和情绪;但它也有科学性的一面，它的价格在某些程度是可以借助外在工具和模型来分析的，我应该把向内求和向外求结合起来。既控制自己的情绪，把冲动和随意性交易降到最低，把握好股市艺术性的度;又适度放纵自己内心试错的欲望，发现新的交易技术和预测工具。

于是，我重新审视我的交易清单，既从中寻找交易者个人性格的因素，又从中寻找技术和模型的因素。前者主要是从失败的交易中去找，后者主要是从盈利的交易中去总结。这样，我发现了一片新的天地。

很多人都爱学西大师，学李费佛、安德烈。克思妥拉尼、巴菲特、索罗斯、彼得林奇、王亚伟、民间股神等，但鲜有人学自己。在我的进步过程中，我觉得向自己的交易历史去学西、总结自己的交易得失，比向任何大师学西更重要。事实上，在投资的成长路上，总结自我比学西别人更重要。学自我加上学别人，我觉得这两种结合起来的内外双修，才是成为股市高手的不二法门。

当我悟透这点后，我的交易自信和从容度很快上升了好几个档次，我不再固执于某种绝对的东西了，看任何理论我都有了新的视角。我既学外部，寻找合适的交易工具和决策模型，又反求于己，努力完善自己的情绪和交易性格。二者结合，使我逐渐探索出了适合自己性格的交易体系。

第四阶段:反复修炼

在向内求和向外求的偏见解除之后，我建立了新的股市世界观，我的交易体系成形了。这一切，是建立在对股市的深刻理解的基础上。股市的本质是什么?如果你按照教科书，你肯定失望。经典的股票理论认为，股票是被分割的上市公司的治理权，每一股都代表对上市公司剩余价值的最终索取权。而股市，就是股票的交易场所。可是，在中国完全不是这么回事。如果在国外市场，巴菲特完全可以通过市场联合其他股东改组董事会，选择CEO(首席执行官)，这在中国你能做到吗?谁能改组中石油 的董事会?而且，国外分红，很多股东是通过上市公司盈利来赚钱，而在中国不可能，中国的上市公司中分红的风毛麟角。据《上海证券 报》报道，截至2011年4月28日，沪深两市共373家企业5年未分派任何红利和红股，其全有225家公司2009年和2010年连续实现盈利，却依然一毛不拔。在这种情况下，我们的盈利模式一定跟其他市场不一样。我们只能从股票价格波动中赚钱而我国股市只能做多，真正意义上的做空还没有来临。即只有在股票上涨时才能赚饯。而赚钱的唯一因素就是你的筹码低于平均筹码，就是你买得比别人使宜。不光你这样想，其他人也这样想，所以A股到最后成了一个典型的击鼓传花游戏。这就是股市的本质，我们A股的本质。

所以，你要研究的是怎么把筹码以高于你的价格倒给别人。但别人比你傻吗?既然来到股市，都是人精，谁比谁傻呀?你既然在股市上玩，就必须直面风险，你想把筹码高价倒给别人，别人还想把筹码高价倒给你呢，于是股市就成了一个转嫁风险的游戏，
我的研究认为，如果你不把风险转嫁出去，你永远不可能战胜股市，你永远摆脱不了亏损的命运。

所以我反反复复寻找答案，从别人的经验中学西，从自己的经验中学西，最想学到的就是风险控制.
通过反反复复的思考和研究，我发现解决风险问题必须和大多数筹码放在一起，即让市场的主流资金来保护自己。什么是主流资金?即趋势，做多的趋势是主流资金。要么是主战场上的做多趋势，要么是局部战场上的做多趋势，你必须和做多趋势在一起。这就如同政客即使知道某个政策是错的，但是只要大多数选民支持，他也必须这样做，因为选民就是趋势。真正的对错没有意义，大多数人认可的对错才有意义。
要解决风险，还必须与最强者在一起，只有强者才能保护你。在股市上，谁是强者?龙头股、涨停板股、热点股和强势题材股。

我认为，风险是悬挂在每个投资者头上的达摩克利斯之剑，如果你不去解决它，它随时都会落在你的头上，谈为风险的
在对股市本质和风险的理解基础上，我结合自己的经验建立了自己的一套交易体系。而且为了优化、修正我的系统，又做了两方面的工作：
一方面，在实战中优化。我把自己总结的东西用到具体的股票交易中，这个过程很心酸，经常被股市捉弄。当我总结一套交易方法并自以为找到尚方宝剑，信心满满地交给市场去检验时，没想到等我的不是盈利而是亏损。举个例子，我喜欢做突破股，但是总有很多假突破在等我。一开始遇到假突破时还以为是运气不好，是小概率;但当一而再、再而三地遇到假突破时，我就不得不修正我的技术了。我觉得自己的模型不够严谨，总结的样本不够大，于是又推倒重来，重新构建自己的模型，这样推倒重来好多次。几乎每个模型都是这样，让我筋疲力尽。

最容易让人亏损的是两种情况:一是在指数高位迷恋价值投资，越跌越买;二是刚学点技术诀窍，懂得点三脚猫功夫，不知江湖险恶 反而以为老子天下第一，打遍天下无敌手，盲月入市。我属于后者，我走出这个误区是一个长期的过程。要知道，在这个过程中，我反复试错，反复被市场戏弄，这对账户资金是个很大的打击，我是用真金白银来验证我的模型，都是流血之后得到的“干货”。即使如此，我还不能保证这些“干货”永远有效，还要根据市场的变化与时俱进。不过，通过市场验证得到的技术，给了我很大的回报，越到后来我越觉得它们有效。这些都是反复修炼、百炼成金的回报。

另一方面，学西、借鉴和吸收高手的经验，把别人的法宝融入自己的体系。从2008年起，我就静下心来反复研读白青山写的《民间股神》系列图书1到7集。以前我不是很重视这些书，但是在账户大亏后，我不得不逼着自己去找方法，整个人就变得谦虚起来。东山再起最典型的人物史玉柱曾说过，人在成功的时候，总结的经验都是扭曲的，只有失败的时候总结的经验才是可靠的。我非常欣赏史玉柱的这句话，我经历2008年大熊市，可谓在失败中学西，所以我更能体会别人书中关于风险的描述。在熊市中重读《民间股神》，更给我很大的鼓舞，因为书中很多人都是从重大亏损的深渊里爬上来的，这给我很丰富的精神食粮，激发了我的斗志，这些比单纯地学西技术更有意义。

后来，我已经不满足这些，又参加了很多证券培训机构举办的培训班。广州当时最有名的股票培训公司是炼金术公司和股龙公司，他们邀请了很多“名师”来讲课。我参加了好几个，后来通过其他方法，几乎把所有名师的课件都搞到手，躲在自己的小屋里天天研究。说句公道话，这些所谓的“名师”大多数名不副实，当然也偶有高手。不过，我感兴趣的不是他们讲的内容，而是他们的思路和研究股票的视角。很多老师都有自己的独特思路，虽然他们在这些思路下总结的技术和模型未必有我的水平高，但是每个思路背后都代表一种角度，沿着那个角度走下去，我能走到更远的地方，这是我最大的收获。

《楞伽经》中说:如愚见指月，观指不见月。学西别人的高招，不能做愚者，只见指月之指，而不见所指之月。我对各路“股神”的学西，就是努力见“月”而不执迷于“指”。
通过这两方面的努力，我的交易哲学、交易体系和具体的战法、工具、模型有了很大的提高，我对股市一方面充满敬畏，一方面又充满信心。敬畏的 是股市的风险和不确定性;充满信心的是我在战胜风险的探索中，走了一条正确的道路。

第五阶段:十年磨一“剑”

很多人在股市挣扎了半生，依然亏损。别说十年磨一剑，就是一把菜刀 也没有磨成。我认为，关键是路径错了。

回顾一下我自己的路径:首先，迷路在“门外”，企图从外部寻找答案总以为这个世界上有具体的某个技术、某种方法、某个公式，一旦找到就无往而不胜。这种找“秘密武器”的方法没能带我走出股市的泥潭。因为股市是实战艺术和科学实践的结合，不可能像一把钥匙开一把锁一样，找到把固定的钥匙就可以打开股市这把大锁。千万不能迷信有哪个大师或者股神能发明一个方法，一旦学到手，马上就可以稳赚不赔。从我在股市的经历来看，股市永远不存在这个东西。如果你按照这个路径去找，你一定会迷失在股市的迷宫中。

然后，我从自身去找原因，我以为之所以亏损，一定是我人性上存在某种缺陷，没有控制住自己的情绪和欲望。我试图通过自我审判来走上股市的康庄大道。这种努力确实让我进步很大，我把自己的非理性进行了管理，在交易中，我把人性不确定性的干扰降到最低。在炒股实践中，我总是一眼盯住市场，一眼盯着自己。但这还不够，这很容易滑人自我感觉的深渊，而且从极度冒险转为极度胆小。

在股市中，单纯的大胆和单纯的胆小都是错，能在股市赚大钱的一定是抓住大行情的人，在该建仓的时候疯狂买人，胆大包天，在别人都疯狂的时候胆小如鼠，伺机抛售;同时游刃于二者之间，在两个极端疯狂中获取差价，这才是真正的高手。
于是我追求内外双修，反复试错，不停地修炼，终于慢慢找到一条正确的路。我从来不敢说我找到了稳赚不赔的法宝，但是我敢说我找到了一条通往法宝的路。

我所言的十年磨一剑，也就是十年找一条道，找到了，就是悟道者，没找到，就是还没觉悟。这是我对十年磨一剑的认识。
我重新申明，我要在股市铸的“剑”，不是某个具体的东西，不是某种指标、某个技术分析、某个公式、某个秘密武器，股市真正的“剑”是指对市场的深刻理解、对风险的有效控制，然后在此基础上建立的一套交易哲学、交易体系、交易系统和一系列决策工具和决策模型。这还不是终点，而仅仅是个起点，它还须与时俱进，反复试错，不断修正和完善。如果以为追求到某个单一的指标、单一的技术和窍门，以为这个世界上某个角落还存在某种秘密武器，找到后就可以独步股市，那就大错而特错。别说十年磨一剑，就真的连一把菜刀也磨不成。