千亿市值集团回A上市借壳案分析_蕴蕴

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全球最大电解铝公司中国宏桥（01378.HK）5月4日公告显示，中国宏桥旗下山东宏桥新型材料有限公司引入战略投资者，共增资68亿元；最关键的是，公告还透出山东宏桥有意分拆回国内上市。

公告称，为进一步扩大公司股东基础，引入战略投资者，山东宏桥及其母公司宏桥投资(香港)(两者均为中国宏桥的间接附属公司)与建信投资近日达成增资协议，建信投资已同意认购山东宏桥10亿元股份，加上之前另外两名投资者长浙宏基及长浙宏叶，三家合共认购38亿元山东宏桥新资本；同时，宏桥投资(香港)同意以山东宏桥可供分配利润中的30亿元同步向山东宏桥增资，相当于分红转股本。截止公告日，以上增资已全部完成。

按照宏桥的办事风格应该不会慢的，前面两个基金增资都完成才公布，这种口风一旦透露出来了，再想捂住很难了。可以猜测他们现在是不是想把山东宏桥资产和盘子搞大，然后宏创低价增发购买宏桥资产，达到借壳目的。增资前，山东宏桥由宏桥投资(香港)持有100%股份。增资完成后，山东宏桥将分别由宏桥投资(香港)持有约94.52%，由长浙宏基持有约3.25%，由建信投资持有约1.44%及由长浙宏叶持有约0.79%。公告内容中还透出一些玄机。公告称，建信投资已获授购股权，如果山东宏桥股权于增资日期后36个月内未兑换为上市股份，建信投资有权以书面形式要求中国宏桥、山东宏桥等回购建信投资当时持有的山东宏桥股权。回购价格将以建信投资的实际投资天数和年息8%来计算其溢价部分。倘购股权获叁名投资者行使，估计将须支付的最高回购价格合共约为人民币47.9亿元。(对赌协议了，如果三年内没有兑换上市股权将多支付近十亿元回购价)建信投资是中国建设银行的全资子公司，是中国首家取得营业执照开业的金融资产投资公司。中国宏桥还指出，引入投资者作为山东宏桥的战略股东，有助于进一步深化与战略投资者之间的合作，包括向该集团提供战略性资源支持，亦将为该集团未来的业务发展奠定更加坚实的基础。该等战略投资者的引进，亦有助于该集团进一步推进集团的境内资本市场运作，充分利用境内资本市场平台提升集团的资本化水平。
目前中国宏桥只在香港证交所上市，那么公告中所谓的“三年内转为上市股份”、“进一步推进集团的境内资本市场运作”均清晰透出其未来拟分拆山东宏桥在国内上市的意愿。2020年山东宏桥除税后净利为111.4亿元。可以作比较的是，2020年度中国宏桥的税后净利仅为104.96亿元！！！！！

引入国资背景的战略投资者，山东烟台国资委持股9%长浙宏叶成为山东宏桥三家战略投资者之一。
建信投资已同意认购山东宏桥10亿元股份，加上之前另外两名投资者长浙宏基及长浙宏叶，三家合共认购38亿元山东宏桥新资本。
三资方大有背景，签下兑换上市公司股权对赌协议，引人深思。
港股中国宏桥为圆回归梦，与宏创控股的前身ST鲁丰进行过精心策划。由于当时不占天时地利最终夭折，而今，证券会主动向在华海外上市公司抛出橄榄枝，这对中国宏桥再圆回归梦无疑敞开了一扇大门。

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