Hi, 你还好吗？

笔误，更正：
反弹到市值损失的中间位置是75.8万亿。而节前收盘71.1万亿，再涨6.6%就到达反弹完成的一个新的平衡位置了。

护盘成功，短线可以谋求向上的投机。[淘股吧]
但观察这一波向上的动力主要来自于过去3年连续下跌的股票，
类似的，兴全，富国，华商的老旗舰基金净值表现较好。但这批老旗舰过去2年可以说是垃圾的一塌糊涂。毫无可取之处。仅仅昨天净值表现可以接受。一天的表现合格可以就能下决心接回？还是不能。

所以，市场还是在玩捉迷藏的游戏。

量化系，挺过了过去3年，甚至实现了技术市场下跌，而基金管理却有稳定的绝对收益的巨大成功；可以是今年一月下旬开始，整体抱团崩溃，直到昨天净值普遍还不能止跌，很显然，他们没戏了。
类似的旗舰基金是 金元顺安的元启，华夏新锦绣，金元顺安的优质精选，国金两只多因子和量化精选，华夏的智胜先锋，招商的量化精选，还有电脑选股的南华丰汇。
南华丰汇虽然这波好于新锦绣，多因子这些，但是前天还自顾自跌了-6%+，昨日跟随反弹也就+2%+；明显无动力。
显然，量化也没到接回的时候。

这个市场，基金业过去几年其他暂时还观察不到有成功的做多模式。没有做多的成功模式，就没有牛市。本来是指望量化模式从此崛起，新的盈利模式出现，股市从此走牛。因为量化是高流动性选股，几个亿的盘子的基金，持有上千个股，第一重仓股也就0.4%仓位，这意味着它完全是可以随机应变换股调仓的，不存在个股价值风险和流动性风险，多个量化基金算法同质化，形成的抱团没有道德风险和监管风险，盈利模式能够长期持续。也是一大优点。但理论只是理论，今年1-2月市场定点爆破的就是这3000亿量化基金的盈利模式。一下子打回原形。过去积累的所有阿尔法一瞬间都成了贝塔。

空头太厉害了。空头做空全部是 点在 多头要害上。从此，A股一个做多模式废了。剩下的就是高股息了。
目前高股息直接投资和类似的低波动红利基金还可以，但是展望未来，
也不是遥远的未来，，，也就是今年1季报2季报，从一季报开始，绩优股能平安迈过这一大关么？业绩普遍缓缓下降是注定。现金流紧张已经发生在中石化，中移动的2023年了。，还有其他的我还没看，应该是类似的；
绩优股的定价模型和业绩是高度捆绑的，目前股价虽然不高，但也是高位，
以工行为例，去年分0.30每股，2024还能分多少，我个人估计0.27，比较理智的分析。但是股价从4.3涨到了5.3，即使再分0.3不下降，也只有5.66%股息率了。如果分0.27，股息率只有5.1%了；
类似的事情在中石化身上已经出现了，22年中石化分红0.31+0.16=0.47；股价4.4；22年中石化业绩有一定程度下滑，分红仅0.195+0.145，考虑到企业很聪明的用股息做回购注销的0.02元；也就是0.36元，相比22年0.11元不翼而飞了。而股价，现在是5.90，如果不是赌氢能源，5.9不卖更待何时呢？而氢能源，没有10年搞不出规模。当下经济形势首先必须彻底扭转才有新能源的创新普及。否则哪来的EDG市场增量？

所以对高股息股群担心吗？我是挺担心的。

这世界上没有轻松的事

什么时候，中国的散户们，普遍大多数（85%人数）能够重视自己的投资的资金（资本）利得了，也就是重视投资标的物的静态和动态市红率了；能重视自己资本投资，标的物的折让幅度了（PB或者净资产折价率）了，这个市场的投资文化，就真的成熟了；

这个市场就是真的成长为资本投资市了。而不是一个仅仅重视融资能力的走歪的市场。

A股过去的种种乱象，皆因此而起，证监会到基金经理到股民自上而下，人人全错。

当下仍然是“预期永续股息率”才是主题。[淘股吧]
不过四大行A，股息率已经随着涨价，静态股息率已经跌出6%区间了。

我个人目前策略是 四大行AH都换小银行了。
考虑的逻辑如下：
1，小银行还有6%+的静态股息率的还有好多家，有4-5个选择；
2，四大行2024年一季度开始报表增长会陷入泥泞状态了，家大业大，求稳为主，我个人预期的净利润和分红，四大行均在2024年有所小幅下降，如此股息率即使不跌，也会变低
3，有进取心的，经营稳健的小银行在2024中国总体宏观经济收缩（假设）的大环境下，仍然能继续冲1年增长，说白了就是挖了大银行的墙角。
4，中型银行，如招商，平安，兴业，浦发等，普遍拥有大银行的运营弊病，但家大业大，又不具备小银行的增长，在经济收缩的大环境下，投资就优化掉，不做考虑
5，小银行，城商行里面发现闪光点，如江苏银行，南京银行，北京银行，上海银行，俞农商行，成都银行，沪农商行（价格还美调整到位）等。

这一个月来每一天每个银行看起来都像短期顶部；[淘股吧]
但是恰恰不是。
因为隔几天就会有个小银行自顾自涨个7% 或者涨停；
应该是中期行情，股息率还有6%+的，基本上没有下行空间。
昨天的宁波银行从股息率是不合格的，和平安银行是一样的。但是宁波银行因为大股东之真，就被弄了个+7%；
对于银行来说，
相对其他银行的业绩成长属性，相对高股息属性，相对更低PB属性是很有价值去分析的。
如果能够以上属性兼具，那就是上品。
江苏银行的问题就在于 PB相对太高，最好是0.4，但是他0.6；
上海银行的问题就在于 业绩成长性太低，人家25%+，他仅+1%；

银行群体还可以持续跟踪。即使创小垃圾继续走新低的漫漫长路。

走2004大C现在应该是没人质疑了。[淘股吧]
市场从昨天开始崩溃了，体现在抱团的量化微型股也彻底崩溃，
中证1000期指跌停。量化基金净值普遍单日就-5%~-6%；
目前来看，做多非常难了，因为期指跌停，期指折价几百个点，首先要期指折价填平现货才会有做多机会；
在此之前，资金首选做多9月12月合约的折价期指，然后甚至可以现价直接卖出股票现货套利。

这一波熊市跌透的化，基本上会类似于2004年底的估值程度了。
我管理的账户从昨日开始，基金类持仓有点痛感了。

高股息类直接投资部分，继续兵来将挡水来土掩。
基金部分，增大南华丰汇比例，清掉国金量化精选比例。
量化基金准备观察未来净值V收复的力度。

2024第一场 600050 联通战役，很可能是小市值的城商行：高分红，高增长，盘子小价格低。。。

所有柔性的双标都会被市场击毁；[淘股吧]
2%股息（债性定价）+牛市弹性期权（股性定价）在当下显然是远远不够的，
如果够，那么那些长期稳定股息6-7%的股票为啥不涨呢？

双标的本质其实就是把茅台神化了，这是一种认知上的泡沫，熊市做的就是把这一系列泡沫击破。

很简单，市场分强弱两种可能性：
A：支撑线成为最低点，然后开启短期反弹
B：支撑线直接跌破，和支撑线拉开一定距离后（如5%-12%），再开始反弹回摸支撑线试探支撑线压力，

整个阶段已经是下跌的中期和接近末段。

这样的市场其实并不可怕，牢记债性定价原则，其实市场即使以纯债性来定价全部股性资产，仍然有一些股票还有百分之几十的上升空间。

当然，持有纯股性的股票那就没有谁来救你了，股性定价在一个市场里，一个市场阶段里是 可以无限下跌的，无限压榨到归零的。