六氟磷酸锂行业盈利分析。
首先声明:根据行业情况和各公司产能分析,纯属散户娱乐分析,不要当作投资依据,股市有风险,买股需谨慎。
1、
天赐材料:天赐材料的六氟磷酸锂不外卖,无法单独测算,关于天赐材料的利润,研报几十篇,全世界无人不知,全球电解液龙头,不敢评估。
2、
多氟多。2021年上半年利润已经公布,大约3.0亿左右,因为五六月份价格太高了,估计中期会调高利润大约在4亿左右。
下半年,多氟多月产1250吨,产量30%供海外,长协议价20万/吨。产能70%国内,其中50%长协议价23万/吨,20%散单按市场价。
单月利润:海外单吨盈利10万,月盈:3750万;国内长协单月盈:8200万;国内散单月盈:3250万。六氟磷酸锂月盈利大约:1.52亿。
下半年盈利约9亿,加上上半年4亿,2021年全年约13亿,加上电子级氢氟酸和氟化铝,2021年利润应该在15亿左右。
2022年:上半年和2021年下半年差不多,因为80%产能被长协单卖了,净利润大概率在9亿左右。重点看下半年:下半年新建1.5万吨投产,2022年下半年新产出约8000吨(新增产能弹性20%,其实是1.8万吨),如果按照长协单卖给海外20万/吨,新增净利润8亿,老产能1.5万吨全年18亿利润,新老合并2022年六氟磷酸锂盈利约26亿,外加无水氢氟酸、新型LISF锂盐和氟化铝盈利,2022年大约28亿利润。
2023年,新投产1万吨,3万吨老产能80%被长协单锁定,净利润最少36亿。新增产能大约产出5000吨,利润5亿,全年综合41亿左右。
以上假设,六氟磷酸锂销售均价约22万/吨,如果多氟多销售价格超过22万,那将取得超额利润。
综合考虑,多氟多未来三年利润:15亿、28亿、41亿;对应目前股价的估值15倍、8倍、5倍。
2、
天际股份:6月底
江苏国泰长约单结束,新签价格估计会是20万/吨,这是战略合作伙伴,价格不会再高了,下半年供应国泰约2000吨,余下2200吨散单销售,估计下半年盈利约5亿,2021年全年7亿。
2022年,上半年约5亿,下半年新增产能1万吨(权益估计70%)投产,大约产出3000吨,权益利润2.1亿,2022年全年约12亿。
2023年,全年权益产出约1.5万吨,净利润约16亿。
综合统计,天际股份未来三年利润:7亿、12亿、16亿,目前股价对于对应估值:18倍、10倍、8倍。
因为天际股份的议价能力低于多氟多,所以按照21万/吨的均价作为测算销售价格。