分享几只可抗通胀的优质价值股！

写在前面

全球经过近一年多时间的货币大放水，未来，钱越来越不值钱的速度一定会加速。接下来的五到十年内，如果你现有财富的平均年化复利增值率不超过百分之六，那么你辛辛苦苦积攒的财富一定是缩水的。显然，在这种趋势下，如果你把大部分闲置资金配置到以稳健型银行理财为主的偏债类的理财产品上，那么你的财富增值速度肯定是无法跑赢你的家庭消费支出加货币贬值的增长速度的。怎么办？唯有不断加大权益类资产的配置比例。

今天我们分享的这几只股票都是我们鹏风价值研究所核心股票池里的防守股。我们认为，我们股票池里的防守股（会定期根据个股的估值和价格调入或调出）挑出五到十只做成一个组合，然后根据胜率和赔率适当调整仓位，回报率是完全可以助你稳稳地跑赢真实通货膨胀率一倍以上的。当然，如果你想大幅度跑赢真实通货膨胀率，比如让自己的股票投资收益未来几年平均每年获得30%以上的复利回报率，或者说本金2到3年翻一倍以上，那么，光配置防守股肯定是很难做到的，必须配置一些进攻股才可能做到。

防守股和价值股

目前我们是如下来定义防守股和进攻股的：

防守股
我们所说的防守股，或者说价值股，就是基本面良好，企业剩余寿命至少超过15年，且估值偏低，但成长性偏弱的个股，这种股票只要在其价格低于或者约等于其真实内在价值时，瞅准时机买入，不管什么时候卖出，被深度套牢的概率会非常低，而且只要有持股耐心，迟早会迎来估值水平提升的时候，从而大概率获得百分之二十到五十之间的收益！

进攻股
我们所说的进攻股，主要指成长性比较好，估值没有明显泡沫的优秀成长股或者基本面反转股。而所谓的基本面反转股，是指当前基本面也许不是很良好，但具备基本面大概率已经反转或者即将反转的特点。此类股票波动性通常比较大，胜率综合来看要比防守股低一点，但爆发力和潜在回报率要比防守股要高的多，一旦爆发，一年内可能就获得少则百分之五十以上，多则三倍甚至十倍以上的收益。

原则和策略

买入的股票，必须是我们基本上能看得懂，且做过业绩和估值测算的个股。买入的防守股，必须保证有90%以上的胜算；买入的进攻股，必须要有80%以上的胜算。所谓的胜算，就是持有一年以内时间的情况下，最终赚钱的概率。以上属于我们股票投资的原则之一！

尽量保持满仓，胜率和赔率综合来看越优的，仓位越重。防守不是目的，进攻才是，所以防守股可以随时卖出，即便是浮亏卖出也可以，从而给进攻股让出仓位，最终达到攻守兼备，稳健致富的目的。以上属于我们股票投资的策略之一！

目前我们核心股票池里的几只优秀防守股

马应龙

今年三月末，我们将马应龙放入了我们的核心股票池。并且在其市值在80亿左右时，建议配置。从马应龙未来的发展潜力来看，它绝对不是潜力股，自然不能指望未来其eps能持续增长来推动股价的整体上涨，但从马应龙的基本面来看，首先我们认为这个企业的剩余寿命大概率能超过15年；其次，马应龙有一定的护城河，核心产品的营收和利润非常稳定，业绩大幅度下滑的概率非常低，此外，财务状况非常良好，债务暴雷和财务造假的概率也非常低；第三，我们用我们自己创造的绝对估值法来给其估值，认为站在未来一年内的投资周期，中性偏悲观来估值的话，其合理市值范围应该在90—130亿。

显然，80亿市值左右的马应龙是明显低估的，市值离中性偏悲观估值范围的下限还有10亿，有足够的安全边际。如果在这个价格买入，持有一年内，我们认为有90%以上的胜算获得20%—50%左右的收益。目前马应龙市值即将站上100亿，已超中性偏悲观估值市值范围的下限10个亿，离范围上限还有20亿，我们计划在其市值上涨到范围中位数附近，也就是110亿左右时，减仓三分之一，然后越涨越卖，接近130亿市值时彻底清仓，最后调出核心股票池，放入观察池！

兴业银行

新一轮债务扩张周期已经开始，此外，随着国家对蚂蚁金服等抢银行饭碗的互联网金融财团的限制，银行的日子接下来要好过多了。我们最喜欢和看好的银行，比如招商银行、平安银行、宁波银行等一直高高在上，估值不便宜，所以选来选去，最终选了基本面次优，估值偏低的兴业银行。大概是在四月末将兴业银行放入核心股票池。我们认为兴业银行迟早会再次创历史新高，但银行股的弹性比较低，可能需要较长时间，但，即便这样，也比买银行理财产品要划算的多。作为纯粹的防守股，只要短时间内盈利超过20%就可以考虑减仓，超过30%最好就全部清仓。因为赚估值修复和市场情绪的钱比较难，不能太贪心。此外，如果发现性价比更好的防守股或者进攻股，也可以随时止盈或者止损！

三只地产股

我们核心股票池目前有万科A、保利地产、新城控股三只地产股。万科A和保利地产这两个头部优秀地产股属于纯防守股。在题材股、抱团股等热火朝天时，也许他们的表现不尽如人意，但当市场风声鹤唳，题材股股、抱团股崩盘时，你就知道他们多稳健，多香了。不要担心中国的房地产市场会崩盘，那是不可能的，未来，头部优秀地产公司的日子依旧会很滋润。我们认为，万科和保利是非常理想的价值投机标的，两家公司剩余寿命大概率能超过15年，公司经营非常稳健，财务状况优良，用我们自己的绝对估值法来估值，他们当前的市价也在我们中性偏悲观估值范围的下限位置。

我们认为只要他们中短期内不断阴跌，跌幅有百分之二三十时，如果有闲钱不知道配置什么，就可以考虑逢低买入，然后就是持有，等待下一波小的主升浪的到来，最后在盈利超过20%时开始逐渐减仓。因为，对于地产股来说，机构资金的分歧有点大，而且万科和保利里面做价值投机的资金太多，很难有大的主升浪。至于新城控股，虽然其基本面没有万科和保利优秀，但成长性好呀，我们预计三年内其市值大概率可以站稳2000亿。所以接下来一年内，只要其市值低于1000亿，如果没有其他更好的选择，完全可以配置一部分。显然新城控股不能算纯粹的防守股，之所以也不算纯粹的进攻股，是因为他的成长空间还是不够大。三年一倍的回报，在我们看来，还不足以算纯粹的进攻股。

有几个投资者基于对我们估值的信任，最近在新城控股回调时买入新城控股，如果是看K线炒股的风格，一看都破位了，肯定是不敢买入的，可见基本面研究和估值分析有多么重要。

上峰水泥

上峰水泥我们不担心，即便不迎来主升浪，也跌不到哪里去，企业的内在价值在哪儿放着。即便“碳中和”战略推进的再好，水泥行业也不会消失。上峰水泥作为区域龙头，我们认为他的护城河和竞争力是在逐渐提升的，不过公司已经过了最快的发展时期了，只能当价值股来估值，站在一年内的投资周期来看，其目前的市价还在我们中性偏悲观估值范围的下限位置。什么时候其市值快接近我们给其的中性偏悲观估值范围的中位数，或者发现比其更好的防守股或者进攻股时，再考虑减仓或者清仓。

索通发展

在我们看来，索通发展已经从我们眼里的进攻股变成了防守股。因为，虽然预焙阳极价格依旧在高位，并且公司产品依旧满产满销，但主要原材料石油焦和煤沥青的价格上涨幅度远超预焙阳极的涨价幅度，所以主营业务的毛利率很可能有几个月是下降的。所以，索通发展今年的业绩，至少上半年业绩很可能不会远超市场预期，那么股价短期再爆发的概率就会下降。不过，索通还是比较不错的防守股，因为公司的行业地位、现有产能和未来的新增产能是完全可以撑起百亿市值的，随着定增方案的落地，公司的资金链也不会再崩的那么紧。需要注意的是，索通毕竟是强周期股，所以在此轮债务扩张周期到达鼎峰前，就应该远离他，且不可盲目抄底！

利亚德

我们当前仍旧把利亚德定义为防守股，因为我们对其未来具备成长潜力mini led和micro led业务的认知程度不够高，确定性还不够强，但我们认为利亚德的传统业务正在迎来好转，今年公司的归母净利润大概率能超过7.5亿，完全可以撑起200亿左右市值。后面，一旦公司的成长性业务爆发，公司就一定会迎来戴维斯双击，从而变成牛股。我们会持续研究和跟踪利亚德的，如果后面我们有90%以上的胜算认为其会迎来戴维斯双击，且在没有挖掘出比他更优质的进攻股的情况下，就重仓干！

潍柴动力

我们认为潍柴动力目前的价格已经接近我们对其的中性偏估值范围的下限了，所以我们将其从观察池放入了核心池。跟利亚德一样，潍柴也是一只进可攻退可守的好票，而且基本面比利亚德更优秀。公司的成长性主要在于氢燃料电池电动商用车的未来前景，其在这一块的布局也是目前国内最全面最好的一个，相信有这个概念和预期加成，未来一定会让潍柴的股价弹性增强不少。退一步讲，即便没有上面所说的成长性预期，潍柴的传统业务也是能撑起千亿以上市值的。我们也会重点研究和跟踪潍柴的，如果后面我们有90%以上的胜算认为其会迎来戴维斯双击，且在没有挖掘出比他更优质的进攻股的情况下，也可重仓干！

顺丰控股

我们认为顺丰控股也是一只进可攻退可守的股票，公司一季度亏损吓坏了很多不明真相的资金，市场就是这么短视。我们比较认可顺丰的重资产战略，认为其护城河在越来越宽和深，一旦“四通一达”烧钱烧不动，他们的低价竞争优势就会越来越弱，那么，这时候顺丰和京东物流的优势就会愈发明显。根据我们的测算，顺丰控股明年大概率就能回到2020年的业绩水平，到2024年顺丰控股的归母净利润就可以突破百亿。因为是绝对的核心资产，不仅是龙头，而且具有成长性，所以市场给的估值水平肯定不会太低，我们给其的中性偏悲观的市盈率估值范围为35—55倍。假设其2024年归母净利润为115亿，考虑到股价往往提前反应业绩，那么顺丰控股2023年的中性偏悲观的市值范围大概为4025—6325亿，目前顺丰的市值大概在3100亿左右，显然，持有将近三年的话，赔率肯定不算高，但胜率很高。

在我们看来，完全可以把一部分配置稳健型理财产品的资金赎回，然后配置顺丰和类似顺丰这样的个股。

写在最后

相信各位更想知道目前我们核心股票池里的进攻股的情况，但这个真的不能公开分享出来。原因如下:首先，进攻股波动比较大，如果对其内在价值和未来发展没有足够的认知，拿着会很痛苦，也容易亏损割肉；其次，大多数理想的进攻股都是小盘或者中小盘股，一般里面都有强主力，如果知道的人和里面低位潜伏的资金太多，主力很可能就不会轻易拉升了；第三，挖掘理想的进攻股会耗费我们大量的时间和精力，怎能轻易告诉别人；第四，我们是盈利性机构，最核心的有价值资讯，只向圈子里的朋友和客户分享！所以请谅解，如果想加入我们圈子，请通过gong—zhong—hao连线我们。

特别说明：文章所有关于具体个股的看法，仅代表我们鹏风价值研究所的观点，绝不构成投资建议，据此买卖，盈亏自负！

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