市场展望:牛心熊胆，配置主线围绕快车道,2021年是A股从复苏牛迈向高质牛的过渡

复苏牛已经完成:疫情以来的经济与价格周期正在或已经见顶。复苏之后，面临的是经济增速中枢下移。但A股中长期

牛市的基石未变:经济转型升级，优质公司ROE/ROIC上升，中国居民增配A股。过渡期，操作上宜牛心熊胆:下半年增
长放缓，但再宽松力度有限，整体市场依然不是趋势市。

牛心与熊胆，时间上交织，结构上分化。龙头躺赢策略逐步失效:核心资产分化加剧，与经济总量增速强相关的龙头
公司不再享受高估值溢价，未来将跟随行业景气预期下行逐步走弱。配置主线围绕快车道，物以稀为贵:后疫情时代
，复苏之后是增长放缓，长期成长赛道+短期景气向上的公司稀缺，会维持高估值水平，虽然其在外部扰动下，也会
有回撤，但回撤后，依然将是市场配置主线。

重点关注行业:半导体 、新能源 、医疗 服务、军工 、新材料 、人工智能 等。

一、市场主线悄然转变:龙头策略躺赢不再。

二、后疫情时代的配置逻辑:成长性>近端盈利>确定性。

三、外部风险:QE Taper冲击有限

综上所述，继续关注机构性行情，去弱留强，目前就是中报业绩龙头中军中远海控 走主升浪，大科技中后疫情复苏板

块LED，半导体等细分龙头发力。继续关注。有业绩才有底气，趋势走得就舒服。